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日圓跌至逾兩年半低位日股升１％ @ 2013-01-11T12:

Keyword：經濟央行日圓日本萬億日安倍刺激計劃

Concept：日本政府 , 萬億日圓經濟刺激計劃

一般刺激景氣回復的手段，一定包括以下二者。一、金融政策：藉由降息以刺激貨幣流動；二、財政政策：增加政府支出期待刺激民間投資。只是，人類史上最長的零利率時代，以及相對於預算規模最高比率的財政赤字都已經在日本實現。但是，日本經濟依然不見起色。也就是說，二十余年來，宛如經濟學「實驗室」的日本，用盡了所有的金融財政手段，也無力刺激景氣的回復。最後的最後，問題的根源已經明顯易懂。那就是，長期而且固定的美元貶值/日圓升值，才是日本經濟的病灶。

日本首相安倍晉三當天表示，通過大規模公共支出克服長期通縮和日元升值對日本經濟復興至關重要。此外，日本政府還要求央行引入更高通脹目標並實施更為積極的貨幣政策。

預計今年４月現任日本央行行長白川方明(ＭＡＳＡＡＫＩＳＨＩＲＡＫＡＷＡ)任期屆滿後，日本首相安倍晉三(ＳＨＩＮＺＯＡＢＥ)將任命一位新行長。該行將於１月２１-２２日召開下次政策會議，預計屆時將對安倍晉三有關上調通脹目標的呼吁作出回應，其舉措可能包括增發貨幣&#１２２８９;向經濟注入更多資金。

據日本媒體７日報道，該國政府正考慮為２０１２財政年度增加１２萬億日元（約合１３６２億美元）預算，以提振日本經濟。另外，日本新任首相安倍晉三當日再次要求央行放寬貨幣政策。分析人士指出，日本未來的經濟政策恐怕難以擺脫財政與貨幣「雙寬松」的趨勢。

&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;據悉，日本財務大臣麻生太郎已向安倍晉三簡要匯報了上述刺激計劃的情況，日本政府將力爭讓內閣在１月１５日批准計劃。值得注意的是，緊急經濟刺激計劃的部分支出可能需要由新增借款來填補。有分析人士擔心，逐步加碼的寬松政策將引發市場對日本債務狀況不可逆轉的擔憂。曾任日本央行官員的摩根大通證券駐東京高級經濟學家正道安達表示，從中長期來看，這些財政支出如何帶來回報，成為安倍晉三需要面對的問題。

黑田東彥稱，他今天早上前往首相辦公室探討了亞洲經濟前景問題。他強調稱，談話並未涉及日本央行領導事宜。

不過，受惠於美國就業數據的激勵，以及日本首相安倍晉三即將推出刺激經濟政策、日本央行寬松貨幣政策持續的影響，日本股市人氣仍然比較旺盛。據報導，日本政府正在考慮為２０１２財政年度增加１２萬億日元(約合１３６２億美元)預算，以提振日本經濟。政府可能打算追加４萬億日元(約合４５４億美元)至５萬億日元(約合５６７．５億美元)，用於公共項目，其中１０００億日元(約合１１．３５億美元)預算將用於關聯電動汽車蓄電池的基礎設施建設。

市場將關注日本央行是否會在１月２１至２２日的政策決定會議上把通脹目標定在２％，以抗擊拖累日本經濟的通貨緊縮。而從日元後市前景看，依然凶多吉少。

隨後，日本首相安倍晉三指出，日本政府與央行有必要合作采取大膽貨幣寬松措施克服通縮和強勢日元。經濟刺激措施將使國內生產總值(ＧＤＰ)增速提高２個百分點，創造６０萬個崗位。

日本央行議息後決定維持零息，把基准隔夜拆息維持在０至０．１厘；當局並進一步擴大量寬，將購買國庫貼現票據及政府債券規模由６６萬億日圓擴大至７６萬億日圓（約７萬億港元），連同信用貸款計畫規模維持在２５萬億日圓，令整體量寬規模由９１萬億日圓擴大至１０１萬億日圓（約９．３萬億港元）。至於短期通脹目標，日央行仍維持在１％。

日本經濟研究中心理事長巖田一政(６６歲)為內閣府出身，曾在擔任央行副行長的２００７年２月獨自一人反對貨幣政策會議上的升息提案。最近他提倡政府和央行合作創立基金用於購買美國等海外國債，以此應對日元升值。

摩根士丹利認為，目前認為日本經濟已經觸底反彈為時尚早。當日本經濟偏離其基本趨勢的時候，日本央行一直采取大膽而適當的行動。２０１２年以來日本央行多次放寬貨幣政策，近期，該行在９月、１０月和１２月的貨幣政策會議上相繼擴大資產購買規模，該行資產購買規模已達１０１萬億日元。另外日本的「寬松」也一直受到歐美的影響，估計２０１３年歐美的貨幣政策很難放棄「寬松」趨勢，在一定程度上決定著日本的貨幣政策取向。

例如安倍晉三的特別經濟顧問濱田宏一早前表示，日本央行應買入更多政府債券，用以達致通脹率２％至３％的目標，他又建議修改央行法，要央行負上政策目標的責任。對一般人來說，央行就是政府，作為一個政府就有保障經濟發展的責任，要央行肩負更大的政策目標看起來沒有問題；可是，這個政策目標卻是問題所在，一家央行的成立，當然有其政策目標，但這個政策目標應該是經濟秩序、金融穩定，並不應該以實行政府目的為己任。

日本一些金融界人士認為，日本新政府對於借助寬松政策刺激經濟擺脫通縮更是渴望，這一次日本央行的表現似乎完全在跟從政府的「指揮棒」，其獨立性正在遭到削弱。新上任的安倍晉三和他組成的新政府，一上台後便不斷對日本央行「施壓」，呼吁寬松貨幣政策的同時，讓日本央行承擔起責任並確定２％的通脹新目標。

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