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【高官言論】周小川︰明年政策會保持一定延續性 @ 2012-11-09T11:

Keyword：周小川

Concept：１０月經濟 , 保持政策延續性

核心提示：人民銀行行長周小川周四表示，宏觀政策要保持足夠的針對性和靈活性，並留有調整的余地，明年政策會保持延續性。他指出，從今年第三季度以來，內地經濟呈現緩中趨穩象；外部經濟則需要強調不確定性，其並提及美國財政懸崖是當前很大的不確定性。

&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;十八大代表、中國人民銀行行長周小川８日在中央金融系統代表團分組討論後接受記者采訪時說，明年貨幣政策將在今年的基礎上保持延續性，並有足夠的針對性和靈活性。

至於明年大陸貨幣政策走向，周小川表示，需從大陸國內和國際兩方面觀察。目前大陸國內經濟已經築底回穩，但國際上的經濟情勢卻擁有諸多不確定因素，加上歐美等國的寬松貨幣政策，都不屬於傳統的經濟措施，市場也在摸索過程，這也加大未來的不確定性。

人民銀行行長周小川在「十八大」金融系統代表團會議上表示，明年經濟需要視乎兩方面，國內情況比較明朗，經過一系列政策調整，第二季出現放緩，第三季趨穩整體方向向好，明年政策保持持續，也會有針對性。外圍情況不穩，市場關注美國政府財政，歐美推出的都是全新政策，沒有足夠數據和經驗，所以外圍情況目前很難判斷。年底中央經濟會議會有更詳細分析。中國政策需要保持針對性、靈活性。(ＡＤ/Ｃ)

中共十八大代表、中國人民銀行行長周小川表示，明年政策會保持一定的延續性，同時仍要有針對性和靈活性。

人行行長周小川倒十分友好，會後讓媒體發問，但對市場最關心的貨幣政策問題只說「明年政策會保持延續性，同時強調針對性和靈活性，具體要等１２月的中央經濟工作會議來宣布」。主持人很快宣布散會，記者們只好站在１０米開外，呼喚行長大人再回答一兩個問題，可惜周小川笑瞇瞇招手說聲「再見」就施施然離去。

周小川：明年政策會保持延續性，同時強調針對性和靈活性

面對備受關注的經濟形勢問題，周小川昨日稱，三季度，特別是９月份，經濟呈現緩中趨穩的跡象，但由於美國財政懸崖問題逼近，而且歐元區主權債務危機依然持續，中國經濟仍面臨不確定性。綜合考慮外部風險和眼下經濟呈現改善跡象，明年中國很可能繼續實施現行貨幣政策。

周小川：明年政策會保持延續性，同時強調針對性和靈活性。對此我認為央行明年貨幣依然處於逐步減少狀況，也就是在保持實體經濟需求下逐步回歸正常年份。對於股市影響就是過多資金不會大規模進入市場。從這個角度看股市在沒有過多資金推動下逐步進入價值投資性階段。今天郭樹清資本市場將為投資者帶來穩定回報，對於這個理解是如果當股票回落到基本面可以支撐股價時刻，同時管理層嚴格執行現金分紅話，當股票分紅高於銀行利息後股市投資者回報將會得到正。從管理層表態我認為貨幣政策逐步回歸常態，而股市需求逐步進入價值投資性階段，而現在２０００支股票具有價值投資性有多少，同時可以現金分紅達到銀行儲蓄有多少值得關注。同時四季度經濟是否繼續回升，明年一季度數據是否可以確認經濟是否已經見底，如果可以確認經濟見底我認為明年年初大盤有一次經濟回升行情，但是以後還有一次主力打壓吸籌階段，也就是大盤明年初有一次反彈，而夏季後大盤還會暴跌主力有三個月到６個月開始建倉，到明年底大盤將開始新的牛市，而這些是價值推動型行情。還有一種情況經濟沒有回升進入新的蕭條期，對此大盤在沒有資金推動下明年初在２０００點附近做幾年的鐵頂，如果這樣大盤將至少有５年的調整，等到經濟回升，等到股票回歸價值，同時散戶開始離開市場進入機構博弈階段。對於散戶我認為最後必將離開市場，因為散戶不具備專業知識，不具備資金優勢，同時不具備信息優勢和時間，唯一優勢就是跑得快，但是散戶追漲殺跌使得這個優勢成為虧損最大原因。對此以後散戶應當最後選擇專業機構才是最終之路，除非市場進入新的牛市散戶才可以自己掙錢。

身經千百次采訪的他，顯然也明白，無論是記者還是百姓，更關心的總是「人民幣匯率」「存准金率」這些每天在眼前跳動的數字。今年下半年來，央行以公開市場操作等相對溫和的手段，回避對存款准備金率的調整。眼下的貨幣政策能否安穩過年，到了明年是否又有調整預期，對此，周小川仍然沒有給出明確答案。

強調&ＬＤＱＵＯ;加強預調微調&ＲＤＱＵＯ;，意味著貨幣政策依然是為了穩定經濟增長。當前中國經濟觸底回升態勢已基本確認，工業企業經營出現明顯轉機；１０月ＰＭＩ指數從收縮狀態再次進入擴張區間；固定資產投資以及工業增加值走出了觸底回升態勢；９月出口增長率也從８月的２．７％上升至９．９％，這些都是中國經濟增長的動能企穩回升的跡象。但是，外在情勢變化對明年出口仍存在不利因素。在市場需求方面，歐洲經濟仍不樂觀，歐債危機根本解決遙遙無期；美國經濟的溫和復蘇因總統大選結束及明年初財政懸崖很可能中斷甚至反轉。因而明年歐美兩大出口市場較今年更不樂觀。更何況，自美聯儲啟動ＱＥ３以來，國際熱錢再次湧向國內，人民幣重回升值趨勢，１０月人民幣對美元升值幅度近１％。ＱＥ３可能引發的後續熱錢效應，再加上美國總統大選辯論再次激起美國主張應施壓人民幣升值的情緒，預料明年人民幣升值壓力將加大，對我國出口的負面影響將隨之升高。正是考慮到這些復雜因素的存在，中國經濟回升力度可能不會很大，且充滿不確定性，所以央行強調&ＬＤＱＵＯ;加強預調微調&ＲＤＱＵＯ;意在穩增長。這也就是周小川此前所說的，貨幣政策必須保持彈性，在應對嚴峻外部環境時，必須具有前瞻性。

對此，央行行長周小川回答說，從今年前三個季度的經濟數據來看，經濟緩中趨穩的態勢明顯，明年將繼續向好的方向發展。根據這一態勢，明年的宏觀經濟政策將會在今年的政策上保持一定的延續性。但他同時指出，由於明年國際形勢的不確定性，宏觀政策也將保持靈活性和針對性，「國際組織對明年全球經濟總的走向（預測）是一個向下調整的方向，中國是開放型市場經濟，國際上的變化會對我們產生很大影響，這方面目前不確定。再有一點，由於國際上所采取的宏觀應對政策，特別是貨幣政策，過去也沒有太多數據來分析這些措施會對全球經濟，特別是新興市場經濟會有哪些影響，因此到目前為止，對中國經濟的影響是不確定的。政策上還要保持足夠的針對性和靈活性，還要在不斷研究觀察的基礎上有調整的余地。」

．證券時報網報道，中國人民銀行行長周小川８日下午出席了十八大中央金融代表團討論會，他在接受媒體采訪時表示，明年政策會保持一定的延續性，同時仍要保持足夠的靈活性和針對性，在觀察的基礎上留有調整的余地。

結合當前的形勢而言，筆者認為，年內以至未來一段時間內，我國貨幣政策依然會保持穩健，政策微調將主要由公開市場操作來承擔，通過靈活的逆回購操作來取代降息、降准的方式調節市場流動性。央行為何堅持選擇謹慎的貨幣政策操作？易綱副行長的一番表態可能有助於我們理解決策層的思路。１０月１４日，在日本東京舉行的ＩＭＦ秋季年會「ＰＥＲＪＡＣＯＢＳＯＮ講座」上，他引用中國央行行長周小川的文章《２０００年以來中國的貨幣政策》闡釋，中國央行的四大政策目標依次是：控制通脹風險、支持經濟增長、促進就業以及維持經濟內外平衡，其中控制通脹為首要任務。由此來看，正是因為對未來通脹的憂慮，央行的貨幣政策才會顯得如此保守。２０１２年９月ＣＰＩ同比上漲１．９％，ＰＰＩ同比下跌３．６％，從廣義上看，中國經濟正處於經濟減速所帶來的通縮區間，但若考慮到一些長期通脹因素的存在，以及玉米及大豆價格上漲向下游傳導至豬肉價格，中國經濟對所面臨的「滯脹」壓力不能掉以輕心。

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