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央行昨日逆回購２７７０億對沖逆回購到期年內「洪峰」 @ 2012-11-07T08: Back Hot News
Keyword：逆回購 人行
Concept：３７９０億元人民 , １０００億元２８天期逆回購到期
人行透過公開市場操作，進行七日及１４日逆回購，涉及金額分別達５８０億及１１５０億元人民幣。計及周二約３９５０億元人民幣逆回購，以及本周有近２０００億元人民幣的逆回購票據到期，本周人行向市場淨投放的金額將達３７９０億元人民幣，按周計，是歷來最大注資額度。
分析人士指出，為緩和逆回購到期壓力，人行短期可能繼續展開較大規模逆回購操作，以調節未來逆回購到期時間的分布，但鑒於逆回購到期量較大，且短期資金面相對寬松，預計全周出現淨回籠的可能性仍高。
人行進行７日及１４日的逆回購操作，分別涉資２００億及１００億人民幣。人行周二亦進行７６０億人民幣逆回購，令本周逆回購總額達１０６０億人民幣，但由於本周有１００億人民幣票據及３３７０億人民幣的逆回購票據到期，估計本周會出現２２１０億人民幣的淨流出。
單以本周情況而論，便有３３７０億元逆回購到期，另有１００億元央票期滿須贖回，前者減去後者，本周央行將淨回收３２７０億元。人行周二投放的７６０億元，與３２７０億元流動性回收規模比較，尚有２５１０億元之差，意味著央行於本周余下三個交易日必須向市場注資至少２５１０億元，才能抵銷因逆回購到期而被收回的流動性。
亞洲方面，中國人民銀行向中國的貨幣市場注入３９５０億元人民幣，也是有記錄以來最大日賣出量。但當我們考慮到本周有龐大的逆回購到期，也就可以理解了。如果忽略逆回購到期的事實，將限制中國貨幣市場的流動性。所以，中國人行以更多的逆回購予以應對。
本周公開市場有４,０５０億元逆回購到期，為今年以來逆回購到期量最高一周，即使扣除１９０億元央票到期量，市場資金缺口達３,８６０億元，引發投資者憂慮。不過，人行昨日僅在公開市場進行４９０億元七日期及４２０億元二十八日期逆回購操作，而且兩者中標利率與上一期持平，分析指不但規模小，同時反映人行對放寬貨幣政策態度謹慎，「十八大」前應不會減息或再度調低存備率。
另外，人行昨日作出２６５０億元逆回購操作，包括７天期及２８天期品種，中標息率各為３．３５％及３．６％。前一周（９月２４日至２８日）央行逆回購達４７００億元，顯示央行仍維持巨額逆回購「放水」，維持資金供應。據統計，由本月１１日至２５日陸續將有７０００億元逆回購到期，大部分將本月中下旬到期。
人民銀行一天逆回購九百億元人民幣，看似龐大放水行動，可是早前人行曾以千億元計的逆回購，本周到期，兩相抵銷下，市場擔心內地資金不是寬了，反而趨緊，更有關注中央貨幣政策是否由偏松轉向偏緊。
此外，有交易員預計，此次逆回購能夠有效緩解月末前因多重不利因素沖擊導致的資金短缺現象。但考慮到七天逆回購的超大規模運用，相應增加了未來一周到期回籠資金，資金利率會出現一定回落，但不會明顯低於央行逆回購操作利率。央行開展如此大規模逆回購，也意味著其動用「降准」等深度流動性釋放工具的可能性降低。
此外,有交易員預計,此次逆回購能夠有效緩解月末前因多重不利因素沖擊導致的資金短缺現象&#６５３７７;但考慮到７天逆回購的超大規模運用,相應增加了未來一周到期回籠資金,資金利率會出現一定回落,但不會明顯低於央行逆回購操作利率&#６５３７７;央行開展如此大規模逆回購,也意味著其動用&#６５３７８;降准&#６５３７９;等深度流動性釋放工具的可能性降低&#６５３７７;
中國股市方面周二由地產與鋼鐵股領漲小幅收紅，主因保利地產、金地集團與中國建築等龍頭地產股第三季營收與淨利潤均明顯增長激勵，此外，消息面上對大盤也構成提振，因中國人行昨日(１０/３０)上午在公開市場展開總計３,９５０億人民幣的大規模逆回購操作，如果僅以規模來看，幾乎相當於存准率下調０．５％，市場將此解讀為央行出現寬松意圖的跡象，使得受益彈性較大的地產和非銀行金融股漲幅居前，當然逆回購操作僅是年底資金面趨緊前的救急之舉，期限較短無法真的與降准相比較。其他訊息方面，因本周是第三季財報的最後披露期，且大小非解禁超過６００億人民幣，因此資金面料將是短期影響主因。

 
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