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新奧算盤打錯 中石化牽手中燃 @ 2012-10-17T04: Back Hot News
Keyword：中石化 中燃
Concept：中燃與中石化合作 , 新奧能源收購中國燃氣
中石化之前已經持有中國燃氣２．１億股，占已發行股本的４．７９％。林伯強分析，如果中國燃氣不與中石化達成合作協議，那麼收購失敗的消息傳出後，中燃股價將不可避免地下跌。中石化與其合作將有力支撐中燃的股價。
此外，中石化將向中燃優先供應天然氣資源和液化天然氣的供應品；中石化原則同意中燃參與中石化負責建設（或將會建設）的省際天然氣管線及配套設施的投資；中石化將中燃作為其發展中國城市燃氣項目的平台及合作伙伴，積極發展城市燃氣項目。在中國大型城市管道燃氣項目拓展上，雙方可共同進行項目投標或向省、市政府申請項目專營權。
在今年８月份劉明輝恢復中國燃氣董事職務後，近日，中燃又宣布劉明輝任董事總經理及總裁，這是劉明輝在遠離中燃權力中心之後的再次回歸，目前，富地石油和劉明輝作為一致行動人，持有中國燃氣約１６％的股份，劉明輝反對中石化與新奧的收購，他的回歸使中石化與新奧的收購更加撲朔迷離。
同樣，在昨天晚間，中燃公告，與中石化簽訂戰略合作框架協議，董事會同意中石化以及中燃其他戰略股東認購中燃股份或者以其他方式對中燃投資，且中燃與中石化會成立系列合資公司。
廈門大學中國能源經濟研究中心主任林伯強表示，中國燃氣與中石化合作是一樁互惠互贏的買賣，中國燃氣將持續收復去年高管被捕以來的「失地」；另一方面，中石化將借助中國燃氣的網絡，進一步增強其在下游燃氣市場的供應地位和市場份額，至少維持與中石油等企業不相上下的競爭之勢，未來的中國燃氣將成為新奧能源強力的競爭對手，這種結果要比新奧能源與中石化聯手收購中國燃氣、壟斷天然氣業務要好一些。
中國燃氣稱，該公司與中石化１０月１５日訂立戰略合作框架協議，雙方同意實施若干戰略性的措施，且董事會同意中石化及中國燃氣其他戰略股東認購中國燃氣股份，或以其他方式向中國燃氣作出投資。
中燃兩大股東富地石油（ＦＯＲＴＵＮＥ ＯＩＬ）及韓國ＳＫ集團表示，評論尚早。富地首席財務官莫貴標表示，富地歡迎中燃與中石化合作，可望增強中燃發展。ＳＫ透過發言人指，歡迎收購要約結束，對中燃合作屬長期戰略合作，並繼續堅持在中國發展的原則及計劃。
根據戰略合作框架協議，雙方將就以下領域展開合作：１．雙方將組成合資公司，利用中燃的液化石油氣資產、品牌、銷售管道，銷售中國石化於中國所屬煉油廠生產的液化石油氣，共同拓展中國的液化石油氣零售市常２．雙方組成合資公司，利用集團的城市燃氣管網條件和中石化於中國的加油站網路，改建成成品油和壓縮天然氣兩用補充站，並共同拓展中國迅猛發展的車用及船舶加氣市常３．中石化將向中燃優先供應天然氣資源和液化天然氣的供應品。４．中石化原則同意中燃參與中國石化負責建設(或將會建設)的省際天然氣管及配套設施的投資。５．中石化又願意將中燃作為其發展中國城市燃氣項目的平台及合作伙伴，積極發展城市燃氣項目。在中國大型城市管道燃氣項目拓展上，雙方可共同進行項目投標或向盛市政府申請項目專營權。６．雙方又組織聯合培訓、及交流資訊和技術以達成共同利益。
盡管聯合收購「告吹」，中石化聯手中燃的決心卻非常堅決。根據中石化及中燃的公告，雙方已訂立戰略合作框架協議，將組建合資公司，互通銷售渠道和網絡；同時，中石化原則同意中燃參與其負責建設的省際天然氣管線及配套設施的投資。
高盛表示，新奧及中石化(００３８６．ＨＫ)宣布不再收購中燃(００３８４．ＨＫ)，同時中石化與中燃簽訂框架協議，允許中石化及其他戰略投資者認購中燃股份，其他合作措舉如成立合資，以發展液化石油氣(ＬＰＧ)分銷、加油站網絡等。惟協議並未提及合作時間表及投資金額。該行認為，簽訂框架協議是中石化取得中燃分銷資產的另一方法，而中燃亦可利用中石化的天然氣供應及加油站網絡，推動天然氣銷售和推出ＣＮＧ加氣站，惟能否產生協同效應，則有待觀察。因中燃的業務關鍵是要增加住宅客戶的零售銷售，而中石化作為ＬＰＧ批發商，這方面給予中燃的幫助有限。維持中燃中性評級，目標價４元。
新奧能源 ３１．８５ -３．１９％ 中國石油化工股份 ７．８２ ０．６４％ 中國燃氣 ４．３０ ０．００％ 新奧去年１２月穿針引線，伙拍中石化(００３８６)敵意收購中燃。以兩公司的財務實力，加上中燃當時大股東兼創辦人劉明輝被執法機關調查，這宗收購被視為易如反掌。
被中國燃氣(０３８４)管理層視為「敵意收購」的中石化(０３８６)與新奧能源(２６８８)要約收購已決定不進行，本身亦為中燃股東的中石化則與中燃簽訂六項戰略合作，主要是組合資公司大力拓展車用及船舶加氣市場；而中石化提供保障城市燃氣供應。至於新奧能源在合組財團１６７億元的要約收購中，因要存放大量備用資金消耗近億利息，可說是輸家。

 
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