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《大行報告》德銀：友邦(０１２９９．ＨＫ)目標價升１５％至３７．５元 重申「買入」評級 @ 2012-10-12T13: Back Hot News
Keyword：友邦 ＩＮＧ
Concept：友邦１３５億港元 , １３５億元收購ＩＮＧ馬來西亞業務
友邦收購這項資產的消息市場早已廣泛流傳，因此交易公布之後，股價未有反應，友邦昨天收市報２９．６０元，無升跌。友邦表示，收購ＩＮＧ馬來西亞還有待當地監管機構批准，而收購目標主要是保險業務，並不包括資產管理業務ＩＮＧ ＩＮＶＥＳＴＭＥＮＴ ＭＡＬＡＹＳＩＡ。友邦指出，是項收購將即時提升盈利，預期於２０１５年可帶來成本協同效益２４００萬美元。
此外，友邦通過收購等形式不斷壯大業務，據外電報道，友邦將收購荷蘭保險公司ＩＮＧ的馬來西亞及泰國業務，作價約２０億美元（約１５６億港元），友邦目前領先其他有意收購者。根據２０１１年年報顯示，泰國及馬來西亞地區分別占該公司營業額２３．６％及６．７％，相信可透過此舉擴大於該區的業務。
友邦保險（１２９９）銳意鞏固並拓展亞洲版圖，繼上月底收購斯里蘭卡一家保險公司業務後，昨日再公布，以１７．３億美元（折合約１３５億港元）代價，收購荷蘭國際集團（ＩＮＧ）馬來西亞保險業務，為自２０１０年１０月上市以來最大宗並購交易。至於市傳獲電盈（００８）主席李澤楷積極洽購的ＩＮＧ香港及泰國保險業務，消息透露，競購結果料最快於數日內公布。
友邦以１３５億元收購ＩＮＧ馬來西亞業務，基於上市同業公司及過往交易價格，瑞信估計，收購有助友邦加強馬來西亞發展，計算收購價格范圍，收購相關業務，可為友邦之每股盈利帶來５％增長，但每股有形資產淨值將被攤薄。瑞信維持其「跑贏大市」評級，目標價３２元不變。
脫離美國母公司擁抱新生的友邦集團，近期致力拓展亞洲保險版圖，上個月大舉收購斯里蘭卡第二大人壽保險公司英傑華（ＡＶＩＶＡ）後，今日再以高價並購ＩＮＧ大馬業務，收購涵蓋ＩＮＧ的人壽保險、員工福利業務、ＩＮＧ ＰＵＢＬＩＣＴＡＫＡＦＵＬ ＥＨＳＡＮ的６０％股權。
友邦保險所付價碼是ＩＮＧ大馬保險業務２０１１年止內含價值（ＥＭＢＥＤＤＥＤ ＶＡＬＵＥ）的１．８０倍，而本益比則為１４．３倍。對於收購價格是否合理，友邦保險集團區域首席執行員黃經輝不願置評。他僅表示：「收購ＩＮＧ大馬保險業務是千載難逢的機會，因為這是很好的業務。ＩＮＧ集團會脫售大馬業務只是因為他們需要資金。」
友邦保險今天除發布第三季業績創紀錄的公告外，亦公布同意收購ＩＮＧ馬來西亞壽險業務。有關收購須視乎監管機構批准。是項收購與友邦保險的規則優勢及其首要規則非常配合，並將會令友邦保險在馬來西亞這增長迅速並極具盈利能力的保險市場成為頂尖的人壽保險公司（詳情請見另一公告）。
友邦保險(０１２９９)首席執行官杜嘉祺表示，收購ＩＮＧ馬來西亞保險業務的資金，即使全數以內部現金支付，亦不會影響日後的派息比率。
至於該消息人士９月初曾表示，友邦在對ＩＮＧ在馬來西亞和泰國業務的收購中領跑。不過，消息人士稱，ＩＮＧ現在把泰國業務與規模較大的日本和香港業務，出售給另一個買家。
有外資銀行保險業分析師指出，ＩＮＧ在馬來西亞保險的市占率名列前茅，友邦若成功購得有關業務，從拓展亞洲區業務覆蓋角度而言，實屬正面。但ＩＮＧ馬來西亞業務的新業務價值占有效業務價值的比例，較友邦的有關比率為低，意味對友邦業務增長動力的提振作用不大。
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;ＩＮＧ拆件出售亞洲業務的計劃近日終現曙光。其中，香港業務方面，有消息表示，由於李澤楷願意將日本業務捆綁香港業務一並收購，因此ＩＮＧ更傾向於將日本及香港業務出售予李澤楷，消息稱，ＩＮＧ與李澤楷的談判進入了最後階段，可望數周內完成交易，香港業務的作價或逾７８億元。
保險巨頭荷蘭ＩＮＧ集團的出售亞洲業務計劃，終於有望短期有定奪。《華爾街日報》引述消息指，ＩＮＧ就出售香港業務，與電盈主席李澤楷，進入最後階段的商討。消息話，ＩＮＧ香港業務作價，可能超過１０億美元，折合即是超過７８億港元。不過，報道指，以防交易告吹，ＩＮＧ繼續有同友邦保險，就出售香港業務進行商討，反映交易仍然存在變數。
《彭博社》引述兩名消息人士披露，ＩＮＧ正進行最終的條款談判，以約１４億歐元脫售大馬和泰國的業務予友邦保險。同時，ＩＮＧ將以約１８億歐元，脫售其韓國業務予韓國國民銀行（ＫＢ ＦＩＮＡＮＣＩＡＬ ＧＲＯＵＰ ＩＮＣ．）。
友邦(０１２９９．ＨＫ)落實以１７．３億美元收購ＩＮＧ大馬業務。股價逆升０．３％，報２９．７元。
而以１３．３６億歐元收購ＩＮＧ馬來西亞業務的友邦(１２９９-ＨＫ)，公司表示收購不影響派息、不配股，亦獲大行唱好，則無升跌。友邦保險首席執行官兼總裁杜嘉祺表示，收購ＩＮＧ馬來西亞，希望於未來３至４個月完成，交易資金以內部資源或由借貸支付，目前尚未決定，未來數月將視乎自身資金情況，及市場借貸成本而決定。他強調，是次收購不會影響公司派息政策。瑞信估計，收購有助友邦加強馬來西亞發展，計算收購價格范圍，收購相關業務，可為友邦之每股盈利帶來５％增長，但每股有形資產淨值將被攤薄。瑞信維持其「跑贏大市」評級，目標價３２元不變。

 
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