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德國有條件批准ＥＳＭ 經濟師速評 @ 2012-09-12T21: Back Hot News
Keyword：德國 ＥＳＭ 憲法法院
Concept：德國憲法法院批准ＥＳＭ
根據《ＦＸ１６８》財經網顯示，德國憲法法院駁回對ＥＳＭ和歐洲財政條約的臨時禁制令要求，針對ＥＳＭ和歐洲財政公約的禁制令大多缺乏憑據，允許在一定條件下批准ＥＳＭ和財政公約，必須確保在無下議院批准時對ＥＳＭ的出資不超過１９００億歐元，德國議會兩院必須被告知有關ＥＳＭ的決定，拒絕對歐洲央行購債計劃的申訴。
今日歐羅區最大的風險事件圓滿結束，德國憲法法院有條件批准歐洲穩定機制(ＥＳＭ)，一如市場預期，有關消息提振了市場的風險胃納，其中早段偏軟的歐股全面走高，意西國債孳息亦齊降。
德國憲法法院將於今日就歐洲穩定機制（ＥＳＭ）的合憲性作出裁決，德國外交部長指，歐元區救助機制符合德國憲法的總體目標，相信法院會作出有利裁決。市場於裁決前審慎樂觀，支援歐元造好，歐元兌美元升０．７６％，報１．２８５５。值得一提的是，希臘財政部公布，今年前八個月希臘政府預算赤字降至１２３．７億歐元，較上年同期收窄逾三分之一，符合國際債權人設定的目標，而歐洲央行表示，希臘在預算整頓及經濟改革方面取得了很大進展，但仍面臨重大挑戰。
作為歐元區永久救助機制，ＥＳＭ原定於今年７月１日正式生效，旨在向融資困難的歐元區高負債成員國和銀行提供資金支援，目前規定該機制借貸能力為５０００億歐元。根據歐盟規定，啟動ＥＳＭ需經占ＥＳＭ出資份額９０％以上的成員國批准。作為歐元區頭號經濟體和ＥＳＭ出資大戶，德國「首肯」是ＥＳＭ生效的關鍵因素。德國批准ＥＳＭ則需議會兩院通過並經該國總統簽字。德國議會兩院已於６月２９日以三分之二多數通過了ＥＳＭ和財政契約，但總統高克應憲法法院要求暫時拒絕簽字，以給法院足夠時間進行聽證和調查。
對於歐洲大市而言，投資者的注意力集中在本周晚些時候潛在的核心事件上。周三，德國憲法法院將就ＥＳＭ的合法性做出裁決。該基金被廣泛預計將獲得批准，但市場參與者將密切關注這一批准是否將附帶任何條件。
投資人９月１２日也將關注２個重要事件－德國憲法法院判決ＥＳＭ 是否違憲、及荷蘭國會選舉。市場預期，即便德國憲法法院批准ＥＳＭ，也可能設定條件，限制德國尋求加強歐洲整合的能力，可能成為一大利空；荷蘭各黨選後則可能須耗時數月籌組聯合政府。
德國憲法法院原定於本周三(９月１２)日對ＥＳＭ是否違反德國憲法作出判決，但如今卻可能在最後時刻因議員ＰＥＴＥＲ ＧＡＵＷＥＩＬＥＲ抗議而將審判時間延後。 議員ＧＡＵＷＥＩＬＥＲ要求法官拒絕批准ＥＳＭ，理由是歐洲央行計劃無上限地購買主權債券，已經改變了原有的情況。 法院發言人表示，憲法法院正在考慮ＧＡＵＷＥＩＬＥＲ今天的提議，並於明天宣布是否會如期進行判決。 任何有關法院傾向於推遲判決的跡象都將對歐元造成負面影響。然而，德國財政部發言人卻表示，他充分相信憲法法院會通過ＥＳＭ。 根據歐洲央行的債券購買計劃，只有西班牙和意大利正式申請央行救助且答應救助條件後，救助協議才能生效。 然而，西班牙工業部長ＪＯＳＥ ＭＡＮＵＥＬ ＳＯＲＩＡ今天表示，在了解具體的救助條款之前，西班牙不會提請歐洲央行救助。意大利領導人也做過類似的表態。
德國國會６月底已以２/３多數通過歐洲穩定機制（ＥＳＭ）與歐洲財政協定，但由於左派黨（ＤＩＥ ＬＩＮＫＥ）、公民倡議組織及知名疑歐派高懷勒（ＰＥＴＥＲ ＧＡＵＷＥＩＬＥＲ）提出多項法律挑戰阻撓，高克（ＪＯＡＣＨＩＭ ＧＡＵＣＫ）拖延完成批准程序。
今日歐洲時段，投資者可關注英國７月商品貿易帳。市場預估英國７月商品貿易帳逆差狀況可能出現小幅好轉，將由６月的逆差１０１．１９億英鎊收窄至９０億英鎊。如果屆時實際數據好於預期，料將提振英鎊。今日晚間，加拿大將公布８月新屋開工和７月國際商品貿易帳，如果數據整理較佳，加元有望延續近期強勢。周三，市場即將迎來重要風險事件，即德國憲法法院對ＥＳＭ進行裁決。盡管此前德國總理默克爾和財長朔伊布勒均表示憲法法院料將會通過ＥＳＭ決議，但德國國內對此持反對意見的人士較多，裁決結果仍具有較強的不確定性。而根據德國明鏡周刊的調查顯示，５４％的受調查者希望法院否決ＥＳＭ，僅２３％的人希望憲法法院支持ＥＳＭ。因而在結果公布之前，市場風險情緒可能會繼續維持謹慎，那麼風險貨幣有可能出現震蕩回落的局面。

 
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