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ＩＦＸ：德國憲法法院今日裁決ＥＳＭ 歐元等待指引 @ 2012-09-12T12: Back Hot News
Keyword：法院 ＥＳＭ 德國 憲法
Concept：德國憲法法院裁決 , ９月１２日１６
德國憲法法院原定於本周三(９月１２日)對ＥＳＭ合法性進行裁決，不過，據英國《每日電訊》報道稱，德國保守黨議員格威勒上周日向德國憲法法院遞交了反對批准ＥＳＭ合法性的申訴，理由是歐洲央行上周推出的名為「完全的貨幣交易」(ＯＭＴ)的新購債計畫可以無上限地購買主權債券，這已改變購債計劃原有面貌。考慮到格威勒的請求，法院發言人表示，德國憲法法院正在考慮是否推遲對ＥＳＭ是否違憲的判決。
◆據每日電訊報導，德國法院表示正在考慮是否推遲對於ＥＳＭ是否違憲的判決。德國憲法法院原定於本周三對ＥＳＭ是否違反德國憲法作出判決，但如今卻可能在最後時刻因議員ＰＥＴＥＲ ＧＡＵＷＥＩＬＥＲ抗議而將審判時間延後。議員ＧＡＵＷＥＩＬＥＲ要求法官拒絕批准ＥＳＭ，理由是歐洲央行計劃無上限地購買主權債券，已經改變了原有的情況。法院發言人表示，憲法法院正在考慮ＧＡＵＷＥＩＬＥＲ今天的提議，並於明天宣布是否會如期進行判決。
沒人知道德國憲法法院將如何裁決。大部分觀察者認為德國憲法法院不可能反對ＥＳＭ條約，但許多人預期最後判決將要求ＥＳＭ條約進一步作出修改，或者要求德國總理必須在滿足一定條件才能簽字。考慮到德國憲法法院不為游說和請願所動，歐盟的唯一基石只能是法治精神。若果當權者可以在每一個案例中破壞歐盟規則，那麼歐盟將永遠不可能保持和平及繁榮穩定。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
德國憲法法院將於今日就歐洲穩定機制（ＥＳＭ）的合憲性作出裁決，德國外交部長指，歐元區救助機制符合德國憲法的總體目標，相信法院會作出有利裁決。市場於裁決前審慎樂觀，支援歐元造好，歐元兌美元升０．７６％，報１．２８５５。值得一提的是，希臘財政部公布，今年前八個月希臘政府預算赤字降至１２３．７億歐元，較上年同期收窄逾三分之一，符合國際債權人設定的目標，而歐洲央行表示，希臘在預算整頓及經濟改革方面取得了很大進展，但仍面臨重大挑戰。
德國聯邦憲法法院７月１０日結束了針對ＥＳＭ和&ＬＤＱＵＯ;財政契約&ＲＤＱＵＯ;的首場聽證會，並宣布該法院最終裁決日期可能延至數月後。德國憲法法院院長安德烈亞斯&ＭＩＤＤＯＴ;福斯屈勒稱，考慮到情況的復雜性，法院可能開展&ＬＤＱＵＯ;深入檢查&ＲＤＱＵＯ;，可能耗時兩三個月。據《華爾街日報》報導，假如德國憲法法院宣布禁止實施ＥＳＭ，則該判決的有效期將長達６個月，這意味著該法院再次對ＥＳＭ是否合乎憲法做出裁決的時間最早將是今年年底。
而根據德意志銀行(ＤＥＵＴＳＣＨＥ ＢＡＮＫ)宏觀策劃分析師Ｊ． ＲＥＩＤ和Ｃ． ＴＡＮ指出："不論結果如何，ＥＳＭ在德國公眾的輿論中任然不受歡迎。"而通過明鏡周刊的調查顯示，５４％的受調者希望法院否決ＥＳＭ，僅２３％的人希望憲法法院支持ＥＳＭ。
歐債危機迎來「審判日」。德國最高憲法法院將於後日開庭，裁決是否向歐洲永久穩定機制 (ＥＳＭ) 開綠燈。雖然歐洲央行上周宣布買債刺激股市大升，但 ＥＳＭ 倘在德國受阻，勢令解決歐債危機的努力毀於一旦，觸發股市大瀉，德國總理默克爾亦可能因而下台。
ＲＢＣ ＣＡＰＩＴＡＬ ＭＡＲＫＥＴＳ 首席歐洲經濟學家 ＪＥＮＳ ＬＡＲＳＥＮ 聲稱：「本星期市場有著明顯風險，德國憲法法院若決定延後執行 ＥＳＭ，將帶來相當沖擊，法院也可能對 ＥＳＭ 施加諸多限制。裁定結果不會停止歐洲央行的購債計畫，但不無可能增添許多復雜度。」
法新社法蘭克福１１日電：德國憲法法院今天說，即便著名疑歐派高懷勒在最後一刻透過法律提出異議，法院還是會如期在明天宣布歐洲紓困基金和財政公約是否違憲。
ＥＳＭ是遵循國際公法的政府間組織，根據歐元區各國之間協定建立，總部在西歐內陸國家盧森堡，安排２０１３年年中取代現行的歐洲金融穩定機構(ＥＦＳＦ)。 歐央行總裁德拉吉希望由ＥＳＭ牽頭買入歐元區成員國的公債，再由歐央行跟隨。ＥＳＭ原定７月運作卻被德國憲法法院質疑違憲，至今仍未能啟動。
被視為歐債危機「審判日」的周三德國最高憲法法院裁決，或將出現變數。德國巴伐利亞省的基督教社會聯盟(ＣＳＵ)國會議員高威勒，周日緊急入稟申請禁制令，暫緩對歐洲永久穩定機制(ＥＳＭ)的裁決。最高憲法法院已接納入稟，今天會決定是否押後裁決。
如果以為德國政府可以忽視或規避憲法法院的決定，也是錯誤。由於憲法法院受到公眾強力支持，沒有德國決策者敢於挑戰其判決。如果該法院本月１２日判決反對ＥＳＭ，將進一步強化其決定歐洲前途的核心角色。
德國卡爾斯魯厄聯邦憲法法院將今日裁定是否阻止德國參與ＥＳＭ和其他救援行動，筆者認為德國憲法法院通過機會頗大。但假如反對的話，西班牙、意大利等會否再獲援助成疑，債巿、匯巿將非常波動。投資者要留意筆者認為若德國憲法法院開綠燈，美聯儲周四推ＱＥ３機會大大降低，但不是代表沒有ＱＥ３，伯南克仍然給與巿場想像空間，留有伏線。
市場普遍預計德國憲院將同意ＥＳＭ，但將附加相當強硬的條件。摩根士丹利認為，倘如是歐洲債市風險將增加，而美林就建議，可考慮買入德債。不過倘德國憲法法院進一步推遲或完全否決ＥＳＭ，對歐洲債市和匯市都將有致命打擊。
此前德國憲法法院表示，將不會推遲對ＥＳＭ是否合法做出裁定，這再次提振了市場情緒，外匯市場中非美貨幣均保持強勢，而裁定結果將於本周三香港時間１６：００公布。另外，德國政府和財政部相繼表示，對ＥＳＭ裁定順利通過抱有信心，時段內德國外長也表示預計憲法法院將做出對歐洲有利的裁決，政府當局的相繼表態似乎暗示著周三結果應該基本符合預期。另一方面荷蘭將舉行大選，民調顯示支持率最高的兩個黨派自民黨(ＶＶＤ)和社會黨(ＳＰ)勢均力敵，自民黨支持率僅領先社會黨２．３％，自民黨支持執行財政緊縮政策，而社會黨則強烈反對削減支出，荷蘭大選結果將顯示選民對政府當局實行財政緊縮以及對援助南歐國家等政策的態度。花旗銀行報告指出，大選的結果很可能是親歐洲的多黨聯合政府上台執政，若果真如此則有助於進一步減弱投資者對歐債危機的擔憂情緒，風險偏好得到提振對商品市場有利。
《ＣＮＮＭＯＮＥＹ》報導，德國憲法法院本周三將要裁定歐洲穩定機制 (ＥＵＲＯＰＥＡＮ ＳＴＡＢＩＬＩＴＹ ＭＥＣＨＡＮＩＳＭ；ＥＳＭ) 的合法性，雖然預期德國法院的裁定結果不至於反對 ＥＳＭ，但是可能會加上附加條件，讓 ＥＳＭ 對應危機難以做出迅速反應，附加條件可能也會影響歐洲央行總裁 ＭＡＲＩＯ ＤＲＧＡＨＩ 上周宣布的債券收購計畫。

 
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