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歐洲超級星期三ＦＥＤ今議息全球市場嚴陣以待 @ 2012-09-12T10:

Keyword：ＥＳＭ法院德國

Concept：９月１２日０４ , 德國憲法法院裁決

德國憲法法院原定於本周三(９月１２日)對ＥＳＭ合法性進行裁決，不過，據英國《每日電訊》報道稱，德國保守黨議員格威勒上周日向德國憲法法院遞交了反對批准ＥＳＭ合法性的申訴，理由是歐洲央行上周推出的名為「完全的貨幣交易」(ＯＭＴ)的新購債計畫可以無上限地購買主權債券，這已改變購債計劃原有面貌。考慮到格威勒的請求，法院發言人表示，德國憲法法院正在考慮是否推遲對ＥＳＭ是否違憲的判決。

◆據每日電訊報導，德國法院表示正在考慮是否推遲對於ＥＳＭ是否違憲的判決。德國憲法法院原定於本周三對ＥＳＭ是否違反德國憲法作出判決，但如今卻可能在最後時刻因議員ＰＥＴＥＲＧＡＵＷＥＩＬＥＲ抗議而將審判時間延後。議員ＧＡＵＷＥＩＬＥＲ要求法官拒絕批准ＥＳＭ，理由是歐洲央行計劃無上限地購買主權債券，已經改變了原有的情況。法院發言人表示，憲法法院正在考慮ＧＡＵＷＥＩＬＥＲ今天的提議，並於明天宣布是否會如期進行判決。

歐債危機迎來「審判日」。德國最高憲法法院將於後日開庭，裁決是否向歐洲永久穩定機制 (ＥＳＭ) 開綠燈。雖然歐洲央行上周宣布買債刺激股市大升，但ＥＳＭ倘在德國受阻，勢令解決歐債危機的努力毀於一旦，觸發股市大瀉，德國總理默克爾亦可能因而下台。

ＲＢＣＣＡＰＩＴＡＬＭＡＲＫＥＴＳ首席歐洲經濟學家ＪＥＮＳＬＡＲＳＥＮ聲稱：「本星期市場有著明顯風險，德國憲法法院若決定延後執行ＥＳＭ，將帶來相當沖擊，法院也可能對ＥＳＭ施加諸多限制。裁定結果不會停止歐洲央行的購債計畫，但不無可能增添許多復雜度。」

德國聯邦憲法法院７月１０日結束了針對ＥＳＭ和&ＬＤＱＵＯ;財政契約&ＲＤＱＵＯ;的首場聽證會，並宣布該法院最終裁決日期可能延至數月後。德國憲法法院院長安德烈亞斯&ＭＩＤＤＯＴ;福斯屈勒稱，考慮到情況的復雜性，法院可能開展&ＬＤＱＵＯ;深入檢查&ＲＤＱＵＯ;，可能耗時兩三個月。據《華爾街日報》報導，假如德國憲法法院宣布禁止實施ＥＳＭ，則該判決的有效期將長達６個月，這意味著該法院再次對ＥＳＭ是否合乎憲法做出裁決的時間最早將是今年年底。

沒人知道德國憲法法院將如何裁決。大部分觀察者認為德國憲法法院不可能反對ＥＳＭ條約，但許多人預期最後判決將要求ＥＳＭ條約進一步作出修改，或者要求德國總理必須在滿足一定條件才能簽字。考慮到德國憲法法院不為游說和請願所動，歐盟的唯一基石只能是法治精神。若果當權者可以在每一個案例中破壞歐盟規則，那麼歐盟將永遠不可能保持和平及繁榮穩定。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。

此前德國憲法法院表示，將不會推遲對ＥＳＭ是否合法做出裁定，這再次提振了市場情緒，外匯市場中非美貨幣均保持強勢，而裁定結果將於本周三香港時間１６：００公布。另外，德國政府和財政部相繼表示，對ＥＳＭ裁定順利通過抱有信心，時段內德國外長也表示預計憲法法院將做出對歐洲有利的裁決，政府當局的相繼表態似乎暗示著周三結果應該基本符合預期。另一方面荷蘭將舉行大選，民調顯示支持率最高的兩個黨派自民黨(ＶＶＤ)和社會黨(ＳＰ)勢均力敵，自民黨支持率僅領先社會黨２．３％，自民黨支持執行財政緊縮政策，而社會黨則強烈反對削減支出，荷蘭大選結果將顯示選民對政府當局實行財政緊縮以及對援助南歐國家等政策的態度。花旗銀行報告指出，大選的結果很可能是親歐洲的多黨聯合政府上台執政，若果真如此則有助於進一步減弱投資者對歐債危機的擔憂情緒，風險偏好得到提振對商品市場有利。

《ＣＮＮＭＯＮＥＹ》報導，德國憲法法院本周三將要裁定歐洲穩定機制 (ＥＵＲＯＰＥＡＮＳＴＡＢＩＬＩＴＹＭＥＣＨＡＮＩＳＭ；ＥＳＭ) 的合法性，雖然預期德國法院的裁定結果不至於反對ＥＳＭ，但是可能會加上附加條件，讓ＥＳＭ對應危機難以做出迅速反應，附加條件可能也會影響歐洲央行總裁ＭＡＲＩＯＤＲＧＡＨＩ上周宣布的債券收購計畫。

德國憲法法院原定周三對歐洲穩定機制（ＥＳＭ）合法性作出裁決，如今節外生枝！德國國會議員高魏勒（ＰＥＴＥＲＧＡＵＷＥＩＬＥＲ）由於不滿歐洲央行（ＥＣＢ）上周提出無限量購債計畫，已向該法院提出申訴，這也將使得ＥＳＭ的裁定時間恐將遭到延後。

德國法院今天將對歐洲穩定機制(ＥＳＭ)的建置是否合憲進行裁決。周一歐市曾傳出德國法院裁決可能會推遲到下周，不過股匯市場未有新的消息，故相信周三德國法院會有決定，而從政治層面來看，德法院不會做出違憲判決。

該法院將在９月１２日宣布歐洲的永久紓困基金歐洲穩定機制（ＥＳＭ）是否符合德國憲法。雖然德國決策者在６月已支持ＥＳＭ，但要等待該法院判決後才能正式通過。

當天有大約７００名示威者游行至德國憲法法院門前，他們高呼著&ＬＤＱＵＯ;我們就是人民&ＲＤＱＵＯ;的口號並要求憲法法院裁定歐洲穩定機制（ＥＳＭ）將對於德國政府預算制定的自主性產生影響。有示威者在接受記者采訪時表示：&ＬＤＱＵＯ;在我看來，歐洲穩定機制與德國民主、自由以及主權獨立格格不入。&ＲＤＱＵＯ;還有的示威者高舉印有&ＬＤＱＵＯ;停止歐洲穩定機制&ＲＤＱＵＯ;以及&ＬＤＱＵＯ;停止歐盟通貨膨脹&ＲＤＱＵＯ;等字樣的標語，他們宣稱歐洲金融救助基金以及其他應對債務危機辦法的實施將會加重德國社會的不穩定性。

投資人９月１２日也將關注２個重要事件－德國憲法法院判決ＥＳＭ是否違憲、及荷蘭國會選舉。市場預期，即便德國憲法法院批准ＥＳＭ，也可能設定條件，限制德國尋求加強歐洲整合的能力，可能成為一大利空；荷蘭各黨選後則可能須耗時數月籌組聯合政府。

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