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匯豐中國ＰＭＩ跌至４１個月低位 @ 2012-09-03T12: Back Hot News
Keyword：中國 制造業ＰＭＩ 匯豐 數據
Concept：匯豐中國８月份制造業ＰＭＩ
*匯豐中國８月制造業ＰＭＩ終值４７．６ 創４１個月低點
中國７月的官方制造業采購經理人指數(ＰＭＩ)降至八個月低點，而一向低於官方數字的匯豐中國７月制造業ＰＭＩ，卻回升至三個月高點，讓人看不透中國制造業的真實狀況，經濟學家也有不同的解讀。
８月匯豐中國制造業ＰＭＩ下修至４７．６ 創３年多
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;筆者對２００５年１１月至今年６月份的制造業ＰＭＩ與ＧＤＰ季度同比增速做了簡單的相關性分析（見下表），可以看出如果按同時間序列計算相關性，匯豐制造業ＰＭＩ與ＧＤＰ相關性略高於官方ＰＭＩ（０．６５２２比之０．６１６０）。但如果以時間序列領先３個月的ＰＭＩ與ＧＤＰ同比增速計算簡單相關性，則官方制造業ＰＭＩ與ＧＤＰ相關系數則大幅提升至０．６８７９，而匯豐制造業ＰＭＩ與ＧＤＰ相關性則降至０．６１２６。如果將當季的ＰＭＩ數值做算數平均後，再與當季ＧＤＰ同比增速做相關性分析，則官方ＰＭＩ無論是同時間序列，還是領先３個月時間序列，其相關性均大幅提高至０．７左右，匯豐ＰＭＩ則分別為０．６５９６和０．５６０２。這顯示官方制造業ＰＭＩ比之匯豐ＰＭＩ有更好的領先性。筆者分析，匯豐制造業ＰＭＩ與ＧＤＰ走勢更加貼合的原因在於其調研對象主要為中小企業，該領域市場化更加充分，且與全球經濟聯系更加緊密，這使得其作為當前外向型經濟為主的中國經濟的現況指標更加有效。官方ＰＭＩ包含大中小各類樣本企業，特別是其中的大型企業，其對政策的敏感度要強於對經濟環境的敏感度，更適合做國內經濟環境的先行指標。
野村研究報告則表示，中國７月疲弱的出口表現可能持續到８月，經濟成長趨勢８月仍然疲弱，中國經濟數據仍可能下跌風險。中國沿海地區的出口導向型企業在匯豐ＰＭＩ中所占比重高於中國官方ＰＭＩ，因此導致匯豐８月ＰＭＩ數據疲軟，但中國官方透過基礎設施投資、刺激經濟的政策，可望在官方ＰＭＩ中顯現。
日前公布的匯豐中國制造業采購經理人指數（ＰＭＩ）預覽值顯示，８月份中國制造業ＰＭＩ指數為４７．８，跌至９個月低點。一些外媒稱這意味中國制造業持續面臨困境，中國政府需要進一步實施寬松政策刺激經濟。但不少投資人指出，要冷靜看待最近關於中國的一些經濟數據，長遠來看中國經濟仍將保持增長趨勢，並繼續引領世界增長。
匯豐銀行報告稱，出口等近期數據顯示外圍環境帶給中國經濟的沖擊較預期大，因此下調中國今明兩年ＧＤＰ增速預期。匯豐下調今年ＧＤＰ增速預估至８．０％，先前預期為８．４％；匯豐並將明年ＧＤＰ增速預期降至８．５％，先前為８．８％。
８月匯豐制造業ＰＭＩ初值連續十個月處於榮枯分水嶺下方，並創９個月新低。分項指數中，新出口訂單指標大幅惡化，預示制造業活動萎縮；企業存貨壓力上升，產成品庫存上升至２００４年有匯豐ＰＭＩ數據系列以來的高點。諸多信號預示中國經濟三季度仍將繼續築底。
匯豐銀行８月２３日公布的數據顯示，８月匯豐中國制造業采購經理人指數 （ＰＭＩ）初值跌至４７．８，創下９個月來的新低，而且連續第１０個月處在榮枯分水嶺下方；初值中的產出分項指數降至五個月新低。同時，新訂單指數創下九個月新低，新出口訂單指數降至４４．７，為自２００９年３月之後的４１個月低點。
摘要：歐元走在 ３ 年內第二次衰退的軌道上，中國曾經燦爛的制造業部門迅速收攏，美國經濟成長步調行得顫顫巍巍。上周四公布的商業數據調查，描繪了從北京到柏林，全球經濟癱成一片衰弱無力的情景。ＭＡＲＫＩＴ 采購經理人指數（ＰＭＩ）數據顯示，經濟腐壞的味道飄散到歐洲最強大的經濟體德國，歐元區成長本季預期萎縮 ０．５％；而匯豐才剛公布 ８ 月中國制造業 ＰＭＩ 初值從 ７ 月終值 ４９．３ 跌至 ４７．８，且創下 １１ 月以來最低紀錄；美國 ８ 月制造業表現也預期放緩。歐元區制造業與服務業綜合 ＰＭＩ 事實上從 ７ 月的 ４６．５ 微升至 ４６．６．．．．．．

 
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