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陸體育品牌李寧 恐全年虧損 @ 2012-08-24T18: Back Hot News
Keyword：李寧
Concept：李寧２３日股 , 公司２００４年
李寧(０２３３１)半年少賺八成並料全年或錄虧損 跌逾４％
【本報記者黃雯怡報道】內地體育用品市場持續低迷，其中龍頭股李寧（２３３１）昨公布中期業績，上半年純利大跌８４．９％至４,４００萬元（人民幣．下同），集團並發出盈警，預計下半年收入將進一步下降，全年恐錄得虧損，反映體育用品股未脫險，擔心股價將會持續受壓。
收入減、毛利率跌、再加上融資成本急增，拖累李寧盈利，半年急跌八成五；但最差的情況，仍未出現，公司預警，全年可能要虧蝕，管理層指，應對的方法是，下半年加快去庫存，繼續減價出售產品，相信下半年毛利率，會與上半年的百分之４４．２差不多。
內地知名體育運動品牌李寧(２３３１)上半年盈利大降逾八成，並關閉了９５２家連鎖店。受糟糕的業績影響，近半年來李寧股價已被腰斬，投資者損失慘重。與此同時，動向（３８１８）、匹克（１９６８）、３６１度（１３６１）和安踏（２０２０）的業績也紛紛大幅下滑。這些內地體育用品商均面臨困境，只不過李寧最為嚴重。導致內地體育用品公司業績大幅下滑的主因無疑是成本不斷上升、品牌影響制約和同行競爭的加劇，以及山寨品牌的沖擊等。
金珍君又指，公司會主動減少訂單數目以清理渠道庫存，第二季訂單水平下降是刻意調整，不希望訂單超出市場承受水平。今年最主要的目標並非訂單數字，而是清庫存，優化網絡。李寧牌常規店、旗艦店、工廠店及折扣店的店鋪數量７,３０３間，較去年年底淨減少９５２間，經銷商則減少５家。金珍君稱，由於上半年關店目標實現得差不多，下半年的關店步伐將會放緩。
伴隨李寧半年報的公布，國內六大運動品牌交出的半年報再度印證了體育用品行業的集體低迷。在６家國內運動品牌中，５家出現銷售收入負增長，其中李寧淨利潤下滑高達８０％。分析人士指出，庫存壓力未解決加上訂貨量縮減，使得運動品牌今年上半年的情況比去年更糟，「預計２０１２年大部分運動品牌銷售將延續下滑。」
在收入構成上，李寧牌期內錄得收入下滑約１１．９％至３４．３ 億元，由於其他部分品牌期內錄得收入增長，所以李寧牌占比同期由９０．８％下降至８８．５％，但依然為公司收入主要來源。同時受到行業零售折扣率高企，公司加大支持經銷商力度，以及開設毛利率較低的工廠店及折扣店處理舊貨的影響，上半年公司毛利率同比下跌約３．１％至４４．２％。預計下半年隨著渠道庫存壓力的緩解，及公司新品的推出，毛利率水平下降空間有限，料全年或將持平。
【個股信息】李寧(０２３３１-ＨＫ)下半年關店料少於上半年，毛利料持平
這並非單純的供應鏈項目，而是基於經銷商協作、需求預測、對沖設計、材料共享的精益生產模式，亦是張志勇迫切希望重建的商業模式─以往李寧每季貨品大約需要半年的供貨周期，若能實現ＺＡＲＡ式的快速周轉模式，供應鏈即可縮短至１４天。李寧ＰＰＴ項目在２００７至２００８年的運營結果模擬測算後，可以將供應鏈庫存由４０周縮短為１２周的基礎上再將整個供應鏈存貨庫存降低７０％，將售罄率提升１０％，門店缺貨率降低７５％，物流成本下降２０％，運營資金占用減少３０％，整體銷售額可提升９％，淨利潤提升３３％。在項目初期，為了表示決心，張志勇曾要求項目組獨立運行，他本人親自擔任ＰＰＴ項目委員會主席。
集團董事長李寧先生表示：「二零一二年上半年，面對行業市場增長放緩，同業品牌激烈競爭的局面，集團營運業績亦出現較大程度的下滑。為有力應對行業環境，以及推進集團的長期可持續發展，集團決定集中資源，聚焦於核心李寧品牌及國內市場，以運動本質為重心來充分發揮品牌價值。盡管面對壓力，集團於上半年仍舊堅持推動變革。」
李寧(０２３３１．ＨＫ)公布６月止上半年，收入３８．８億人民幣(下同)，按年下降９．５％。錄得純利倒退８５％至４４２９萬元，每股盈利４．２１分，。不派中期息，去年同期則派１１．１３分。
【本報訊】李寧（０２３３１）預計全年業績見紅，昨累跌３．８％至４．２６元。公司重申下半年會加大力度清理存貨，但市場認為，體育用品行業環境低處未算低，隨著第４季ＣＢＡ贊助影響浮現，明年繼續錄得虧損可能性高，惟現時股價尚未反映。

 
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