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成本趨降 紫金冀盈利改善 @ 2012-08-14T11: Back Hot News
Keyword：紫金
Concept：下半年毛利率
紫金(２８９９)半年純利年跌２０％至２４億人幣
紫金礦業董事長陳景河表示，對下半年金價走勢審慎樂觀，有望會高於現時１,６００美元水平，相對其他金屬，他更加看好金價走勢。他指，在金屬價格相對的情況下，因為黃金下半年產量高於上半年，而成本方面，亦有效控制，料公司下半年毛利好過上半年；因為下半年成本受到通脹下跌帶動，對成本控制有信心。
紫金半年賺２３．８億跌兩成
紫金礦業料下半年毛利率會止跌回升
截止六月底，紫金營業額２０９．９３億人民幣(下同)，按年升３２．４％，純利倒退２０％至２３．８５億元，每股收益１０．９分。紫金上半年銷售費用及財務費用亦明顯升高，分別升６５．７％及１３５．６％。
庫存上升及需求下降，令有色金屬業務延續了去年第 ４ 季的低迷，拖累紫金礦業 上半年盈利按年倒退近 ２ 成，半年盈利達 ２３．８５ 億元 (人民幣，下同) ，每股盈利為 ０．１０９ 元，不派中期息。紫金展望，影響基本金屬價格的利淡因素多於利好因素，短期內基本金屬價格仍將維持弱勢，公司下半年依然要圍繞「保增長」目標，在確保安全環保的前提下，力爭完成全年產量任務。
作為國內最大黃金企業，紫金礦業剛剛走出環保事故陰影卻又遭遇利潤下滑難題。據該公司披露，今年上半年，其實現銷售收入２０９．９３億元，同比增長３２．４３％；但由於市場需求不振，導致淨利潤僅為２３．８５億元，同比下降１９．９５％。
紫金礦業中期純利下跌兩成，不派中期息。不過，公司表示，下半年整體表現會比上半年好，預料毛利率會有所改善。
申萬指，紫金的重點項目將於下半年開始復產；又料招金第二季和下半年產量和銷量都將大幅增加，公司的高庫存將降至正常水平。
另一只金礦股紫金礦業(２８９９-ＨＫ)，剛於開始市公布業績，半年盈利倒退近兩成，不過股價今早卻未見受拖累，未有出現明顯變化，仍然維持在１０天線以上，股價走勢或算大致理想。如料紫金股價在現水平整固過後，或可重新出現升勢，看好或可考慮紫金購１８４０７，行使價３．０８元，１３年９月到期，實際槓桿３．２倍，引伸波幅５５．２％，即使輪價在０．２５元以上，但由於此輪對沖值較高，敏感度仍然不俗，正股每移動３格，窩輪理論價移動約２格。
紫金礦業（０２８９９）董事長陳景河於業績記者會表示，上半年整體毛利率下跌１０．２個百分點至２６％，主要由於較低毛利率的冶煉產品占比上升所致，加上原材料價格及成本上漲，若撇除冶煉產品，毛利率實際下跌５．２個百分點至６８．３７％，預計下半年成本問題不會繼續惡化，有信心撇除冶煉產品的礦產部分，其毛利率不會繼續下跌。

 
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