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《外資精點》巴克萊：東亞內地淨息差續受壓，維持大市同步評級 @ 2012-08-03T13: Back Hot News
Keyword：東亞
Concept：３０億元 , 半年內地業務淨息差
東亞副行政總裁李民斌表示，東亞中國今年上半年淨息差為２．２７％，去年上半年為２．４５％。他表示，其中今年第二季明顯較第一季收窄，主因去年下半年及今年初，流動性緊拙、同業拆息高企。他預計，下半年流動性充裕，但坦言減息對息差有影響，若以當前存貸息的不對稱水平測算，全年東亞中國淨息差受影響為５點子。
東亞銀行上半年淨息差按年收窄１０個基點至１．６３％，其中東亞中國上半年的淨息差為２．２４％，較去年下半年跌２８個基點。東亞主席李國寶表示，預計未來內地息差續跌，但香港淨息差未來有望平穩，或有所提升，以及融資成本將下跌。
上半年內地業務淨息差略有收窄，李國寶表示，預期未來數月，內地利率將進一步放寬，內地業務淨息差有可能繼續收窄。但香港方面，將就貸款組合重新定價，預期香港業務淨息差將穩定或有所改善；同時因內地政策放寬、海外的刺激經濟措施，預計香港的資金成本將繼續下調。
高盛亦估計，東亞中國淨息差收窄的幅度將會是內地減息幅度的２倍，因為該行去年５３％的淨利息收入、８５％的淨利息收入增長都來自內地業務。預計今年東亞淨息差會收窄５個點子。同樣看淡淨息差前景，花旗認為，內地加快減息，將削弱東亞中國的未來表現，市場仍然關注東亞最大股東西班牙ＣＡＩＸＡＢＡＮＫ會否減持該行股份，將會造成不明朗因素，若ＣＡＩＸＡＢＡＮＫ不選擇以股代息來收取股息，將會影響東亞的派息比率。
報告預期，港銀上半年盈利穩固，但下半年板塊表現將承受更大壓力，因面臨下述風險：貸款需求進一步放緩；資產質素惡化；本港業務淨息差穩定，但被內地業務淨息差所抵銷；內地業務面對更多阻力及挑戰。
今年上半年，由於存款業務競爭激烈，東亞中國的淨息差略為收窄。同期，減值貸款比率微升至０．１７％，屬較低水平。
地淨息差受壓，今年上半年東亞中國的貸款增長，可能只有單位數升幅，貸款需求放緩即意味著
反觀內地銀行股，從表面看，估值頗有吸引力，四大行預測市盈率只有５．２至５．９倍，預測股息率５．７厘至６．５厘；不過，內地銀行業面對之問題也不少，包括人民銀行開展減息周期，將使內銀淨息差收窄，預計有關影響將於下半年浮現。此外，內地經濟持續放緩，削弱企業的還款能力，令內銀壞帳率或將回升。事實上，截至今年３月底，內地銀行業整體壞帳率處於歷史低位，只有０．９％。
上半年，東亞中國的貸款及存款總額，分別較去年底增長５．２％及２．９％。因上半年存款競爭激烈，東亞中國淨息差略微收窄；減值貸款比率微升至０．１７％。
近年矢志發展內地業務的東亞銀行(０００２３)，在投資工具等特殊性收益帶動下，半年純利再創新高，按年升１０．２％賺２９．８８億元，每股盈利１．３５元，中期息維持每股０．４３元。值得注意的是，東亞核心業務在內地及本港經濟放緩下，增長乏力，比如兩地淨息差皆下跌、貸款減值損失上升等，令投資界憂慮其下半年表現。

 
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