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委托渠道終獲放開 ６萬億險資大突圍 @ 2012-07-20T04: Back Hot News
Keyword：保險 投資 險資
Concept：中國保監會 , 保險資金投資債券辦法
中國保監會主席項俊波日前表示，近期保監會將推出《保險資產配置管理暫行辦法》等四項保險投資新政。該４項新政將進一步放寬險資投資債券、股權和不動產的品種、范圍及比例的限制，允許險企委托有關金融機構進行投資。
此前，保監會的保險資金新政「１３條」（以下簡稱「１３條」）已引發行業震動，根據「１３條」的規定，保險公司將可以參與投資銀行、證券和信托等發行的投資品種，還可以委托其他投資管理機構管理保險資金。
在周二召開的上半年保險監管工作會議上，項俊波表示，近期將推出《保險資產配置管理暫行辦法》、《保險資金投資債券暫行辦法》、《關於保險資金投資股權和不動產有關問題通知》和《保險資金委托投資管理暫行辦法》，進一步放寬保險資金投資債券、股權和不動產的品種、范圍和比例的限制，同時允許保險公司委托有關金融機構進行投資。
正在醞釀中的保險投資新政，為保險業的盈利增長打開了想象空間。據保險公司人士介紹，從行業內的討論情況來看，新政中有關「量」的調整部分，如債券投資、債權投資計劃、股權和不動產等投資制度，均屬於管制放松，有望盡快落地並被險資運用。而融資融券、股指期貨等新業務，對保險業投資收益能有實質性提升，監管部門已醞釀多時。不過，鑒於保險公司風險管控、人才到位情況等多種因素制約，險資大規模參與上述新業務還有待時日。
但在保險業人士看來，即使大盤還有下跌空間，但空間不大已在部分機構中達成共識。「保險資金的特征及訴求和其他資金不相同，因而操作手法存在非常大的不同。」一家保險機構投資部負責人直言，保險資金追求的是絕對收益，而不是相對收益。「保險資金的負債久期比較長，只要能在未來兩到三年內，收益能達到預期水平，那麼保險資金就有理由去投資這些品種。」
不過，也有險資並不樂觀。某中型保險資產管理公司負責人就直言，擔心會出現市場參與者對利率的下調不敏感，導致貨幣政策失效，貨幣政策的作用並不能傳導到實體經濟上。因此該公司並沒有明顯增加權益類投資的比重。
上述四大險資投資新政尚未給出具體時間表。不過，一位參會人員透露，目前相關內容已基本確定，只是在細節方面還將做一些微調，預計監管機構很快會推出。與此前相比，債券等投資新政將在原有規定基礎上進行修改，擴大了投資范圍，例如債券投資新政幾乎覆蓋各個品種，包括商業銀行混合資本債券、保險公司混合資本債券、公司債券、可轉換公司債券、無擔保公司債券、無擔保可轉換公司債券等。
中銀國際研究部人士也認為，在保險資金投資改革前期，對險資收益具有比較重要影響的是參與銀行的保證收益型理財產品、信托的集合資金信托計劃、券商的有擔保集合資產管理計劃。
合眾人壽保險公司董事長戴皓曾在一次論壇上公開表示，建議相關部門明確用於養老產業的土地性質歸屬。他認為，保險資金投資養老產業是社會公益事業，需長期持有經營，導致經營收入偏低。而在當前的土地市場中，不同性質土地成本、使用年限以及政策等各方面區別較大，通過競價獲得投資土地基本上很難拿到地。因此，他強烈建議，單獨列出養老類產業用地性質，以確保保險資金的有效投資及政策支持。
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;上述政策的出台，將利於保險股估值水平提升及未來想象空間。其中，保監會將通過調整《保險資金投資債券暫行辦法》對險資投資無擔保債做出明確規范；而股權及不動產投資調整通知將提升保險公司綜合投資能力；資產負債匹配辦法，將防范風險，確保保險的穩健投資收益；而委托投資辦法，將惠及證券基金等其他金融機構。
事實上，保險投資新政對於包括保險資管公司、券商、基金等投資管理人，有著一定的資質要求。如，要求保險公司定期評估投資管理人的投資管理能力、投資業績等，跟蹤監測各委托投資資產賬戶的風險狀況，定期出具分析報告；並根據投資管理人過往投資業績、風險屬性及管理經驗等指標，動態實行業務授信管理或者比例管理等。
調查顯示，保險資金認為目前已是擇機出手投資符合穩增長、調結構相關領域的時機。「不要幻想買在最低部，賣在最高位，合理的估值水平和明確的政策取向，是我們買賣的最基本判斷標准。」一位保險資管人士態度明確。

 
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