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【數據解讀】高盛高華：７月通脹或低於２％，年內再降息１－２次 @ 2012-07-10T11: Back Hot News
Keyword：ＰＩ
Concept：２９個月新低 , ６月份ＣＰＩ同比上漲
李安３Ｄ新片「少年ＰＩ的奇幻漂流」英文版官網ＨＴＴＰ://ＷＷＷ．ＬＩＦＥＯＦＰＩＭＯＶＩＥ．ＣＯＭ/）上線，網頁一打開就有精彩畫面，飾演少年ＰＩ的蘇瑞吉沙瑪打開救生艇上的帆布，一只老虎怒吼沖向他，強有力的虎掌就往他的頭「巴」下去。
數據顯示，６月Ｃ ＰＩ環比負增長０．６％，較５月的負增長０．３％繼續加快。新漲價因素與翹尾因素的同時減少，被認為是６月Ｃ ＰＩ漲幅大幅下行的主要原因。６月食品價格環比大幅下降１ ．６％，同比漲幅回落至３．８％，創兩年半新低，僅拉動Ｃ ＰＩ同比上漲約１．２個百分點。其中，豬肉價格已連續五個月下降，同比降幅擴大至１２．２％；鮮菜價格同比上漲僅１２．１％，環比降幅擴大至１５ ．２％。此外，６月份翹尾因素下降０ ．３個百分點，非食品價格同比上漲１．４％，與上月持平。
從多家機構預測情況來看，６月份Ｃ ＰＩ漲幅很可能加速回落，跌到２．５％以下。「根據商務部和農業部監測的數據，進入２０１２年６月份以來，由於各地露天蔬菜大量上市，食用農產品價格維持總體回落的態勢，預計６月份食品價格環比將繼續有所回落，同時預計非食品價格同比漲幅與上月相比繼續小幅下行，加上６月份Ｃ ＰＩ翹尾因素比上月回落０．３個百分點，我們初步判斷２０１２年６月份Ｃ ＰＩ同比漲幅可能在２．４％左右，與上月相比繼續較大幅度回落。」交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉說。
他對《經濟參考報》記者解釋說，５月份Ｃ ＰＩ繼續下行的原因，首要因素是Ｃ ＰＩ權重占比最大的食品價格的持續下跌。另外從宏觀經濟環境看，今年以來經濟下行比較明顯，總需求放緩；國際上，近期石油等大宗商品價格下降，輸入型通脹壓力減小，這些因素均促成了５月份ＣＰＩ的繼續下降。
陳東琪說，Ｇ Ｄ Ｐ和Ｃ ＰＩ同步下降對經濟的影響會非常嚴重。Ｃ ＰＩ下降會帶動Ｇ Ｄ Ｐ下降，Ｇ Ｄ Ｐ下降時需求收縮又會帶來Ｃ ＰＩ下降，這樣會形成慣性。這就是為什麼自２００８年第三季度起經濟增速就出現了快速下降，盡管２００８年１０月份就開始進行政策刺激，但還是一直下降到２００９年一季度的同比增長６．１％的原因。
上述觀點與多家機構不謀而合。高盛中國宏觀經濟學家宋宇預計，６月份Ｃ ＰＩ將大幅降至２ ．１％，７月份將低於２％。瑞銀證券則預測，６月份Ｃ ＰＩ同比增速將大幅下滑，僅略高於２％。海通證券預測Ｃ ＰＩ同比漲幅將降至２ ．３％，中投證券預測Ｃ ＰＩ將降至２．２％。申銀萬國證券研究所宏觀策略部首席宏觀分析師李慧勇則預計，６月份Ｃ ＰＩ為２．３％。
唐建偉預計，７月開始ＣＰＩ翹尾因素將有較大幅度回落，因此如不出現新的漲價因素，預計三季度ＣＰＩ同比都將維持在３％以下的較低水平。２０１２年一季度ＣＰＩ同比較去年四季度已下降０．８個百分點，預計二、三季度ＣＰＩ同比將繼續下行，第四季度將有所回升，全年ＣＰＩ同比漲幅在３％左右，較上年明顯回落。
另外，在今年早些時候，通脹率粘性顯著超出預期之後，最近幾周包括食品在內的各方面價格已悄然但快速下降，宋宇認為這是過去一段時間里中國經濟領域最重要的變化。他預計６月份Ｃ ＰＩ同比增幅將從５月份的３．０％降至２．１％，ＰＰＩ同比增幅可能從５月份的-１．４％降至-２．０％。Ｃ ＰＩ和ＰＰＩ通脹率的大幅回落，將為進一步放松政策留出空間。
「此次降息距上次降息不到一個月，這種頻率的降息操作在歷史上並不多見，一個原因是Ｃ ＰＩ回落趨勢超乎市場預期，按目前趨勢七月份Ｃ ＰＩ有望回落到２％以下，為宏觀政策放松提供了空間。另外，經濟增長持續回落也促使包括降息在內的新的適度放松政策出台。持續降低的貸款利率有利於激發貸款需求和降低企業融資成本。」國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松對《經濟參考報》記者說。
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