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美就業疲軟ＱＥ３有望出鞘 @ 2012-07-09T07:

Keyword：就業失業率非農職位新增遜預期美國

Concept：４月新增６萬８千個 , 美國６月非農就業數據

美國６月份非農業就業職位增長只有８萬個，失業率維持８．２％，最新估計年內都會保持低迷，與年初有專家指失業率會在大選之前降至８％或以下的樂觀估計大相逕庭。這等於給了共和黨總統候選人羅姆尼一張「就業牌」攻擊奧巴馬。共和黨國會聯席經濟委員會副主席布雷迪便羅列美國近十次復蘇數據，指出每次經濟景氣循環跌至谷底之後的２８個月，私人職位增長率平均都能達到８％，可是奧巴馬卻只有４．１％；至於衰退結束過後１１季的實際ＧＤＰ（ＲＥＡＬＧＤＰ）升幅，歷史平均有１３．８％，但在奧巴馬治下，卻只有６．７％。不過有關數據未包括大蕭條年代。有經濟學家認為，２００８年金融海嘯對經濟的打擊，是大蕭條以來最強的。

【東方日報專訊】美國本周三獨立日假期，金融市場休市，市場焦點落在周五公布的六月份就業數據，經濟分析員預期非農業職位增長，由前一個月６．９萬個增至９萬個，全季增幅勢為一○年首季以來最小，失業率料維持８．２％，即自○九年二月來一直處於８％以上，創一九四八年有紀錄以來最長。

美國勞工部公布，今年６月份美國非農業部門新增就業職位８萬個，失業率維持在８．２％的水平。

貝沃里奇曲線 (ＢＥＶＥＲＩＤＧＥＣＵＲＶＥ)可以幫助衡量市場中結構性失業的狀況。其描述著職位空缺率與失業率之間的反向關系。截至今年３月份，職位空缺率為２．４％。該空缺率在歷史上對應的失業率為５．６％左右，遠低於當前的８．２％。自本次衰退結束後，失業率與職位空缺率的關系已明顯偏離了長期的貝沃里奇曲線。在失業率居高不下的同時，更多的職位找不到合適的人選。這暗示著就業市場存在著深層次的結構性問題(見圖４)。如果把當前的８．２％與曾經的５．６％失業率之間的差額解釋為結構性失業，並假設長期自然失業率為５．０％，則意味著貨幣政策最多也就只能幫助失業率下降至７．６％，如果考慮到勞動參與率的變化，貨幣政策所消除的周期性失業將更加有限。

美國６月份非農業就業職位增加８萬份，少過市場預期的１０萬份，而失業率維持在８．２％，與５月相同，反映勞工市場復蘇乏力。而聯儲局的目標是將美國的失業率逐步推低至５．２％至６％，面對就業形勢不佳，有分析師指聯儲局可能在下月就會推出更多寬松措施，包括ＱＥ３。

今晚美國將會公布一些重要的經濟數據，讀者們會知道，筆者對猜測美國一些數據的成功率也甚高，今晚公布一個月一度的非農業就業職位，以及失業率，這兩個數據往往可以為市場帶來一點沖激。失業率的起跌甚少，筆者亦無作猜測，至於非農業就業職位，現時市場預期增加９萬人，筆者估計符合預期的機會不低，甚至有機會稍稍超出預期。

非農就業人數，它反映出制造行業和服務行業的發展及其增長，數字減少便代表企業減低生產，經濟步入蕭條。當社會經濟較快時，消費自然隨之而增加，消費性以及服務性行業的職位也就增多。當非農業就業數字大幅增加時，表明了一個健康的經濟狀況，理論上對匯率應當有利，並可預示著更高的利率，而潛在的高利率促使外匯市場更多地推動該國貨幣價值，反之亦然。因此，該數據是觀察社會經濟和金融發展程度和狀況的一項重要指標。非農業就業人數為就業報告中的一個項目，該項目主要統計從事農業生產以外的職位變化情形。就業報告（ＴＨＥＥＭＰＬＯＹＭＥＮＴＲＥＰＯＲＴ），包括與就業相關的信息，分別由兩個獨立的調查得出，即企業調查和家庭調查。其中，企業調查提供有關非農業部門的就業情況，平均每小時工作和總小時指數；家庭調查提供有關勞動力、家庭就業和失業率的情況。就業報告通常被譽為外匯市場夠做出反應的所有經濟指標中的「皇冠上的寶石」，它是市場最為敏感的月度經濟指標，投資者通常能從中看到眾多市場敏感的信息，其中外匯市場特別重視的是隨季節性調整的每月非農就業人數的變化情況。民主販子美國的非農就業數據是外匯市場每月重點關注的經濟數據之一，該數據的出籠有可能成為確定匯市方向的一個轉折，也有可能帶給匯市激烈的波動，愈引發市場對匯方向的模糊。

美國經濟方面，目前從經濟數據來看，好壞參差，５月份失業率由４月份反彈０．１個百分點至８．２％，當月非農業就業數字更遠遜預期。昨日公布的６月份失業率維持在８．２％，而當月非農業就業職位增加８萬人，較市場預期的１０萬人遜色，不過，當月制造業就業職位則增加１．１萬人，則較市場預期的增加７,０００人理想。

非農數據主要是統計從事農業生產以外的職位變化情形，它能反應出制造業和服務業的發展及其增長。該數字減小，便代表企業減低生產，經濟步入蕭條；反之，當該數字增加時，則顯示社會經濟發展較快，消費性以及服務性行業的職位增多。非農業就業數據大幅增加，理論上來說對匯率有利，因此，該數據是觀察社會經濟和金融發展程度及狀況的一項重要指標，對美元指數的短期影響非常顯著。

歐洲將會加推寬松貨幣政策的機會增大，至於身處大西洋另一面的美國，雖然維持低利率環境，但美國房地產市場有回升跡象，加上當地經濟增長步伐雖有所減慢，惟仍較歐洲等國為強，除非下周美國公布之私人企業職位變動、非農就業職位變動及失業率等重要就業數據意外疲弱，否則，聯儲局再加推量寬措施的機會不大。

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