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華富嘉洛：李寧處於經濟困局 建議待跌定買 @ 2012-07-06T18: Back Hot News
Keyword：李寧
Concept：公司２０年 , 李寧行政總裁張志勇
事實上，李寧品牌在內地已呈老化危機，消費者對李寧的定價策略有異議（詳見另稿）。除了讓韓裔的金珍君空降外，「李寧救火隊」成員還包括紐約上市公司ＹＵＭ!的副主席兼執行董事蘇敬軾。而過去２０年均與李寧「拍住上」的張志勇，無奈退任行政總裁，只擔任首席顧問及留任執行董事，新任行政總裁人選尚在物色當中。
【東方日報專訊】上月剛發盈警的體育用品股李寧（０２３３１）昨日宣布最新「換血救亡」大計，私募基金德太集團（ＴＰＧ）合伙人金珍君將與執行主席李寧共享帥位，金珍君由集團非執董升任為公司執行副主席兼執董，「老臣子」張志勇則辭任行政總裁職務，李寧集團並公布三階段變革藍圖，金珍君指短期集團最大目標為解決庫存問題，料未來六至十二個月庫存可望回復正常水平。
李寧缺的不是李寧
面對李寧玩高低槓，大行亦眼花撩亂。高盛於今年２月８日將李寧納入亞洲區「確信買入」名單，目標價睇１２．１元；上月重申「確信買入」，目標價微降至１１．２元；上星期，高盛再出報告，終於將李寧踢出名單，評級降至「中性」，並將２０１２至２０１４年的盈利預測分別下調３５％、４０％及４７％，目標價大劈４９％至５．７元。高盛話，自該行將李寧納入「確信買入」後，其股價下跌３９％，而同期ＭＳＣＩ中國指數跌幅為１３％；過去１２個月，李寧累跌６１％，ＭＳＣＩ中國指數則跌１８％。高盛論斷是由於內地體育用品行業面臨重大挑戰，尤其是服飾方面，因市場占有率正向休閒服轉移，加上品牌重整及業務轉型需時，故短期難望帶來刺激。
然而隨著李寧品牌風靡全球，李寧在其做大做強的道路上卻面臨著重重困難。據李寧公司公告顯示：李寧２０１２年鞋產品的訂單金額實現低雙位數下降，而服裝產品的年跌幅則超過２０％，而２０１２年全年總訂單金額將出現雙位數下降。同時，在大陸５家赴港上市的體育用品公司中，李寧的淨利潤已掉至隊尾。據一位資深體育產業分析人士透露：２０１２年李寧是雙位數的跌幅，而安踏體育是單位數下跌，特步國際和３６１度應該都是單位數增長，匹克體育的情況也好於李寧。而造成這一困局的原因是李寧的大量庫存與渠道營銷困擾，再加上行業的整體萎靡，最終導致了李寧各項經營數據的整體下滑。李寧在６月１３日公司公告中也提到：行業整體零售環境仍然挑戰很大，去庫存仍是今年的首要目標，李寧公司不希望再給零售端增加新的庫存壓力，主動與經銷商溝通，控制訂單。
如今，李寧公司宣布其最高管理者行政總裁即ＣＥＯ張志勇先生卸任，似乎顯得有點耐人尋味了。從李寧公司的公告中不難看出，公司對於現任高管層重新洗牌的迫切和決心，「目前是引入新管理團隊合適的時機」，公告中的這句話已經道出張志勇卸任的直接緣由，然而公司稱並沒有物色到合適的ＣＥＯ人選，接下來公司暫由李寧公司創始人、執行主席李寧先生和執行副主席金珍君先生帶領，直到新ＣＥＯ上任為止。
剛公布重組業務的李寧執行副主席金珍君表示，首要任務為清除存貨，相信會在１２個月內回到健康水平，公司未來會專注中國市場，發展零售和消費業務，並提高產品需求。

 
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