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央行再施１４３０億天量逆回購 釋放強烈降准預期 @ 2012-07-04T10: Back Hot News
Keyword：逆回購 央行
Concept：１２５０億元逆回購操作 , １０５０億１４天逆回購
大陸央行今年在２月２４日和５月１８日兩次降存准率各０．５個百分點，第２次降准率的公告在大陸央行公開市場進行逆回購操作後的第３天後即宣布。
東方證券分析師邵宇表示，綜合６月份外匯占款增量仍不樂觀、７月財政存款季節性增加、公開市場到期量不多等因素分析，７月仍然需要央行出手為市場注入流動性。就央行具體可能采取的措施而言，該分析人士表示，考慮到今年年初和５月份放松過程中，央行均是采取「先逆回購再降准」的方式，目前仍然不能排除這種政策組合再次出現的可能。
戲劇性的一幕昨日上演——央行逆回購罕見「加碼」，反而令市場對７月降准預期愈演愈烈。
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;鑒於這樣的現實，筆者以為逆回購操作或許在未來一段時間將成為常態。事實上，「通過適時加大逆回購操作力度」已被央行列在了「穩步增加流動性供應」具體措施的第一位。這既是貨幣政策預調微調的表現，也體現出貨幣政策的靈活性。更值得注意的是，這可能是為下調存款准備金率「探路」。今年初和 ５月央行均采取「先逆回購再降准」的方式，所以目前不排除再次出現這種政策組合的可能性。而根據央行調查統計司不久前的一份銀行家問卷調查，有近三分之一的銀行預期三季度貨幣政策將「趨松」，這一比例較二季度提高了２５個百分點。所以，正如市場所預期的那樣，如果逆回購效果不明顯，且７月資金面依然較緊，不排除下調存准率的可能。
在６月中旬以來市場資金面顯著趨緊背景下，中國人民銀行２６日發布公告稱，當日央行以利率招標方式於公開市場開展９５０億元的逆回購操作，操作期限為１４天，中標利率為４．２０％。分析人士認為，考慮到逆回購操作時效有限，央行再次降准仍是大概率事件。由於今年以來央行均采取「先逆回購再降准」方式，這種政策組合可能再次出現。
外匯占款增長乏力的同時，７月公開市場到期資金僅１５１０億元，其中第一周到期僅３７０億元，且銀行下月中旬還將面臨分紅派息壓力。此背景下，市場普遍預期７月將迎來年內第三次降准，且不排除央行會再次啟用先逆回購再降准的組合方式。５月７-１１日當周，央行曾交替進行正逆回購操作，又於５月１８日下調存准率，令市場頗感意外。
本報訊(記者馬文婷)央行昨天在公開市場逆回購９５０億元人民幣，操作期限為１４天，中標利率為４．２０％。這是央行時隔近兩個月之後，年內第三次動用逆回購工具以緩解近期緊張的資金面。專家表示，結合資金面緊張態勢和宏觀經濟預期，預計今年７月中旬央行或降准。
央行今日在公開市場逆回購９５０億元人民幣，這是央行時隔近兩個月之後，再度動用逆回購工具以緩解近期緊張的資金面。業內分析，結合資金面緊張態勢和宏觀經濟預期，７月中旬央行降准是大概率事件。
一位私募基金人士表示，央行周二再度進行１４３０億元逆回購，短期目應該是意在緩解５日銀行准備金繳款壓力，如果市場資金面持續緊張，央行降准概率就會提高。而從此前幾次央行降准時點來看，也都是在央行進行逆回購之後，因此綜合來看，央行在７月中下旬降准可能性很大。對Ａ股市場而言，是否會因此而引發一波反彈值得關注，畢竟那時正好已經公布完畢上半年經濟數據，市場也正好完成對不利經濟數據消化過程了。
東海證券鮑慶認為，資金面壓力可能並非逆回購操作能夠緩解，而央行的貨幣政策目前依然維持寬松的基調，故市場對於央行將再次降准以保證市場資金面穩定的預期較強。
不少銀行間市場交易員近日在接受采訪時均表示「借錢難」。除卻銀行間市場的資金趨緊，外匯占款方面，央行數據顯示，５月外匯占款雖然恢復正增長，但增幅僅有２３４．３１億元。市場人士預計，當二季度末資金狀況不如預期，而經濟運行環境改善乏力，年初央行使用的逆回購和降准「組合拳」有望再現。
盡管央行公開市場以逆回購施以援手，部分緩解了半年節點前的流動性困局，不過市場普遍認為，就目前的市場情況看，降存准在所難免。國海證券固定收益研究員陳瀅認為，７月份公開市場到期量偏低、外匯占款仍處於地量、准備金繳款、財政存款還有銀行分紅等諸多不利因素尚未得到解除，這些都成為支撐市場預期降准的理由。「我們判斷，７月上旬市場或將迎來降准的時間窗口。」
張捷具體分析到，「這實際上是給市場釋放了一個信號，央行要開始釋放流動性。而且這次逆回購大概是１４天，給市場造成了一個很強的期待，就是周末有可能降准。接著公布降准消息以後，７天降准資金到位，然後下周一開始等於還了逆回購資金。實際上，這種逆回購資金是為了對沖降准資金波動的一種方式。而降息方面，我覺得還得再等等，因為馬上就到下半年了，下半年銀行貸款提供流動性，把款放出去再降息，這是對銀行利益的一種保護。當然，我倒覺得央行有的時候太站在銀行的立場上去考慮這些問題了。」

 
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