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６月非制造業ＰＭＩ反彈房產指數創一年半新高 @ 2012-07-04T04:

Keyword：ＰＭＩ經濟數據中國

Concept：制造業ＰＭＩ回落 , ２０１２年６月份中國制造業

國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌表示，中國制造業ＰＭＩ預覽數據反映制造業

世界經濟一片低迷之中，中國經濟走勢萬眾矚目。作為宏觀經濟重要先行指標，６月份的ＰＭＩ給我們展現出怎樣的中國經濟走勢？我們該如何看待和應對？

期銅下跌１．５％，因中國和美國經濟數據表現不佳。美國５月新增就業人數為６．９萬人，增幅為一年來最小。中國５月官方制造業采購經理人指數ＰＭＩ下滑至５０．４，前值為５３．３，市場預期為５２．０，數據顯示出中國經濟速度持續放緩，不利期銅需求前景。後勢偏空看待。

另外，在解釋匯豐銀行發布的中國６月份ＰＭＩ指數時，匯豐銀行中國首席經濟學家屈宏斌也指出，中國經濟仍然面臨進一步放緩的可能，這會給就業市場帶來壓力。

文章認為，官方和民間兩種數據都有其符合實際的情況，也有其合理的因素，實際上是反映了大企業和中小企業兩種不同的經濟實體發出的聲音。但是也都有缺陷：官方數據過於注重國有企業和大企業，忽略中小企業特別是小微企業的實際經營狀況，沒有充分反映出客觀經濟現狀；民間數據在反映客觀經濟現狀上更為准確，但也沒有充分考慮到中國經濟的主導者不是私營經濟而是國有經濟。國有經濟和民營經濟都是中國經濟的重要力量，在經濟社會發展中扮演著同樣重要的角色，因此，政府在做經濟決策的時候，應當充分參考官方和民間兩種數據，不是偏聽偏信，而是兼聽則明，在對經濟形勢作出科學的判斷的基礎上，根據大企業和中小企業經營狀況的差別，出台更具針對性和實效性的政策，促進兩種企業共同發展，從而推動國家整體經濟形勢的好轉。如此，則兩種數據就發揮了殊途同歸的作用。

最新公布的中國官方及匯豐制造業采購經理人指數(ＰＭＩ)均有所回落，市場對於中國經濟的擔憂再起，但巴克萊(ＢＡＲＣＬＡＹＳ)的經濟學家們認為，雖然經濟降溫，歐債危機肆虐，但中國當局料不會再度祭出２００８年４萬億元一般的經濟刺激措施。

「６月官方ＰＭＩ初現回暖跡象。」瑞銀中國經濟評論稱，經進一步季節調整後的ＰＭＩ由上月的５０．３回升至５０．９，與過去３個月平均５１的水平相差無幾，表明制造業活動開始呈現企穩回暖跡象。ＰＭＩ顯示內需開始推動總需求企穩復蘇、生產開始初步回暖，原材料去庫存也告一段落，這表明５月以來更大力度的政策放松效果初現，幫助經濟活動在低位企穩。在外需不面臨進一步的風險事件、國內房地產活動不進一步下滑的情況下，隨著政府加快推動基建投資、加快信貸投放和財政支出步伐，經濟增長有望逐步企穩回升。

數據稱，６月ＰＭＩ指數顯示當前經濟發展仍有下行壓力。但結合歷史數據來看，本月回落具有一定的季節性，每年６月份往往都會有所回落，今年回落幅度為歷年中最低，顯示經濟趨穩的基礎正在形成。

興業證券分析師蔡艷菲指出，匯豐每月向超過４００家中國內地制造業廠商發出問卷，然後根據回收的數據編制ＰＭＩ指數。官方ＰＭＩ樣本更多涵蓋了經濟中重要的國有部門和大型企業，而匯豐的樣本數據主要來自於中小企業。

亞洲方面，中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心１日發布的數據顯示，６月份中國制造業采購經理指數ＰＭＩ報５０．２％，較上月回落０．２個百分點，這是該指數連續第二個月回落，並創出７個月來低點。而日本公布的６月ＰＭＩ數值為４９．９，為去年１１月以來最低。印度６月ＰＭＩ數值雖有所走高，但海外需求疲弱導致其新增出口訂單增速降至７個月來最低。

而受歐元區拖累，其他地區的經濟也並不樂觀。ＩＮＧ銀行首席亞洲經濟學家康頓表示，從中國、日本、印度等國發布的最新ＰＭＩ數據看，亞洲經濟體目前仍處在「盤整」之中，情況既沒那麼糟，也好不到哪去。（⊙記者朱周良 ○編輯王曉華）

上周五日本公布１-３月當季企業資本支出較去年同期成長３．３％，為連續兩季成長，顯示拜去年地震後重建工作之賜，企業支出意願正溫和復蘇，預示６月８日公布的第一季國內生產總值(ＧＤＰ)修正值微幅上修，提供日圓支撐，另外中國官方采購經理人指數(ＰＭＩ)自一年高位猛降至年內新低５０．４，增添經濟放緩的新佐證，而匯豐(ＨＳＢＣ)的５月中國制造業ＰＭＩ亦降至４８．４，為連續七個月處於萎縮，中國國家發展和改革委員會副主任杜鷹更表示，中國需要提振內需以支撐經濟成長，突顯市場對歐洲債務危機或進一步削弱全球經濟成長的擔憂，引發亞洲股市下挫，強化避險意識，重創歐元兌日圓跌至十一年半新低９５．５７，而且美國十年期公債收益率降至紀錄低位，縮小與日本可比公債的收益率優勢，拖累美元兌日圓受限於７８．６４高點。日本財務大臣安住淳表示，若日圓匯率繼續過度波動，將采取果斷行動，但美國５月失業率升至８．２％及非農業就業人數僅增加６．９萬遠低於預期，另外供應管理協會(ＩＳＭ) ５月制造業指數降至５３．５及建築支出僅增加０．３％均遜於預估值，數據未如理想令美國聯邦准備理事會(ＦＥＤ)推出第三輪量化寬松政策(ＱＥ３)的可能性增加，而且日本財務省財務官中尾武彥對是否干預外匯市場表示不作評論，沖擊美元兌日圓跌至７７．６５低點。預估今日美元兌日圓支撐於７７．６０-８０，阻力於７８．４０-７０。

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