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收盤：聯儲下調增長預期美股漲跌不一 @ 2012-06-21T05:

Keyword：美聯儲延長扭曲操作

Concept：美國經濟 , 美聯儲扭曲操作延長

美聯儲局延長扭曲操作購２６７０億長債

【美國股市】美聯儲扭曲操作延長增加２６７０億美元

明日市場焦點集中在美聯儲公布議息記錄，由於美聯儲扭曲利率操作將於本月結束，而全球經濟尤其是美國經濟復蘇差於預期，種種條件都促使市場預期將有新的寬松政策推出。但目前市場主要預期可能是美聯儲延長扭曲利率操作，而對於ＱＥ３的預期可能並不太強。得出這一結論的原因在於，盡管股市與風險貨幣漲幅較大，但黃金走勢較弱，今日美國時段內，黃金以下跌為主，收盤後延續下跌走勢收於１６１８．７０美元/盎司。如果市場預期推出ＱＥ３，在新增流動性的驅動下，黃金漲幅理應較大，這在前幾次ＱＥ３預期所推動的市場漲勢中得到過驗證。而扭曲利率對於流動性的影響並不如ＱＥ３強，因此，盡管股市與非美延續上漲，但黃金轉而下跌。由此可以推斷，市場對於明日寬松的預期可能更多在於延續扭曲操作，而非ＱＥ３。但從ＩＣＥ美元指數看，在跌８１．８附近的重要支撐之後，美元指數昨日反抽此支撐位，受壓後今日持續下跌。下方的支撐主要為５０日均線附近的８０．８以及長期支撐線附近的８０整數位。由於均線系統為空頭排列，而附近並沒有重要的支撐，所以短期內可能繼續下探。而若美聯儲僅僅延續扭曲操作，似乎對於美元的打壓並不強，消息面與技術面並不配合，因此，目前存在一種可能，美聯儲超出市場預期，可能釋放有關ＱＥ３推出的消息，如果這種情況發生，美元可能受壓直接下跌至８０關口，風險貨幣將大幅上漲。但若美聯儲只是延續扭曲利率，那麼受短期刺激，美元指數可能下探至８０．８，但之後下跌動力可能不足。 (王文鑫)

美元方面，晚間的利率決議對於市場走勢的意義將更為重要。由於美聯儲扭曲利率操作將於本月結束，現在市場關注點則是美聯儲會繼續延長扭曲操作還是重新提出ＱＥ３的暗示。由於之前美聯儲對於ＱＥ３的傾向正在逐步減弱，故而市場投資者更傾向於延長扭曲操作。

哈祖斯還稱，美聯儲還有可能會延長其「扭曲操作」措施，雖然他認為這項「戰略不那麼具有吸引力」。美國聯邦公開市場委員會(ＦＯＭＣ)在２０１１年９月２１日決定采取所謂的「扭曲操作」(ＯＰＥＲＡＴＩＯＮＴＷＩＳＴ)，也就是延長所持債券資產的平均到期時間，計劃在２０１２年６月底以前買入４０００億美元的美國國債，其剩余到期時間在６年到３０年之間；同時出售等量的美國國債，其剩余到期時間為３年或以下。

市場目前普遍預計美聯儲不太可能推出第三輪量化寬松，更大的可能是延長６月到期的扭曲操作，並有機構預計扭曲操作賣短買長的規模會相較現行的減半至２０００億美元。近期美聯儲對美國經濟觀點比市場樂觀，雖然近期就業數據和制造業數據顯示經濟似乎正在失去動能，但房地產數據顯示之前最疲弱的住房市場正出現改善，這或令決策者對經濟判斷更為審慎；同時美聯儲不大幅行動亦可為歐元區危機一旦惡化而保留更多手段。

約半小時後，美聯儲將公布最新的貨幣政策，身為美國央行的聯儲已召開了兩天的會議。許多經濟學家預計，美聯儲將延長其「扭曲操作」(ＯＴ)。這一操作旨在壓低較長期利率以推動經濟增長。(立悟/編譯)

本周一、二，Ｇ２０在墨西哥召開峰會，周三美聯儲利率決議，周五德、法、意、西領導人將在羅馬進行四方會談，月底２８-２９日歐盟領導人峰會。希臘憂慮暫告一段落後，本周市場焦點可能轉向美聯儲議息會議。近期美國一系列經濟資料疲弱提升美聯儲ＱＥ３的預期，上周美國公布３月ＣＰＩ，月率下跌０．３％，為近三年以來最大跌幅，通脹壓力減弱將為美聯儲進一步量化寬松提供空間。市場預期，本周美聯儲有可能宣布延長扭曲操作期限，或暗示低利率水准可能需要保持更長時間，不過未必會提及ＱＥ３。

外匯期權市場顯示本周歐元/美元日均波動幅度將達到２００點，達到１１月份歐元創出１．３８以來的最大波動水平。彼時歐元創出１．３８１７之後五天內下跌了３７０點。周四凌晨的美聯儲利率決議料將很大程度受到希臘選舉結果的影響。美國利率當前實質上已經是零，除非降為負數，否則降無可降，市場焦點仍停留在進一步的量化寬松推出與否以及是美聯儲是否會延長扭曲操作。

ＰＩＰＴＲＡＤＥ分析師認為，美聯儲議息會議牽動著金銀神經，市場普遍認為聯儲此次將拿出具體的政策，否則對市場的負面代價將非常巨大。但談到進一步的政策，多數機構傾向於延長扭曲操作，一方面向市場注入流動性刺激經濟發展，另一方面給美聯儲預留幾個月的時間來評估近期經濟數據疲軟的是否真的是經濟陷入了瓶頸。

美聯儲局今晨將公布刺激經濟措施，由於５月份就業數據差勁、ＰＭＩ數據放緩，加上今年是美國大選年，奧巴馬力求營造刺激經濟方案以爭取連任勝選，故今晨揭盅的方案，延長今月底屆滿的ＯＴ扭曲操作以達到壓低長期利率，已屬市場壓一的預測，焦點將關注是否加碼，如新增購買按揭債券等。事實上，自去年９月以來，聯儲局推行的ＯＴ扭曲操作，已經出售４,０００億美元短期國庫證券，把收益重新投資於長期債券。面對５月份經濟數據急放緩，伯南克推出更多刺激措施力撐經濟的可能性甚大。當然，從時間上推敲，即使今次議息會議後「落藥」不符市場期望，但下一次即８月份再出招，仍趕及「迎合」大選年，對市場仍存在利好憧憬。

港股(周二)窄幅震蕩，略有回軟，恆指盤中波幅介於１９３２０&ＭＤＡＳＨ;１９４７２點之間，收報１９４１６點，微跌１１點或０．１％，市場總成交額４２４．１６億港元。大市連續反彈兩日，昨日只作小幅調整，主要的支撐來自於市場對美聯儲可能進一步放松貨幣政策的預期。對於美是否采取新一輪定量寬松政策，目前市場表現的比較樂觀，尤其是中國率先采取減息之後，似乎這種預期變得順理成章。不過，個人對ＱＥ３保持謹慎看法，盡管，歐債危機拖累了美國經濟，而且能否得到解決還不確定，但從最近美國的經濟數據來看，還沒到很嚴重的地步，再加上ＦＥＤ本身的手段已有限，不大可能推出最後一張牌即ＱＥ３，這項措施最終的結果是導致全球性通脹，而實際上對美國的經濟只帶來短期的刺激。美聯儲最大可能出台的是將其總額４０００億美元國債通過扭曲操作延長期限，從而壓低市場利率。當然，在會議結果未出來前一切只是猜測而已，由於隔夜美股出現攀升，相信對今日港股開盤會有刺激作用，不過，上漲的幅度料不會大，整體仍會保持&ＬＤＱＵＯ;高位&ＲＤＱＵＯ;盤整局面，阻力位１９５９０點。

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