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暮夜點金：黃金震蕩中迎接希臘大選(６．１５金銀分析) @ 2012-06-15T19:

Keyword：穆迪評級

Concept：西班牙１０年 , 穆迪下調５間荷蘭銀行評級

１３日，穆迪將西班牙主權評級從Ａ３下調至ＢＡＡ３，只比垃圾級高出一檔。穆迪表示，繼續將西班牙評級列入負面觀察名單。同一天，獨立評級機構ＥＧＡＮ-ＪＯＮＥＳ也宣布，將西班牙評級從Ｂ下調至ＣＣＣ+，屬於垃圾級。這是過去六周中該機構第四次下調西班牙評級。

周三歐洲時段，非美貨幣小幅上揚，歐元區工業生產數據略好於預期。歐元區４月工業產出月率下降０．８％，預期下降１．０％；年率下降２．３％，預期下降２．７％，好於預期的經濟數據提振了市場風險偏好。同時，德國公布的５月ＣＰＩ終值年率上漲１．９％，也基本符合預期。不過歐元區債務問題陰魂不散限制了漲幅。有希臘銀行家表示，近幾日希臘大型銀行每日流出存款５-８億歐元，小型銀行存款也出現流失，且臨近希臘大選，存款流失速度有進一步加快的跡象。本時段，歐元兌美元自１．２４９０小幅上揚至１．２５５０一線，澳元兌美元逼近平價。進入紐約時段，美國５月零售銷售數據不及預期提振市場對ＱＥ３的預期，歐元兌美元刷新日內高點至１．２６０９。美國５月零售銷售月率下滑０．２％，預期下滑０．１％，連續兩個月下滑；５月核心零售銷售月率下滑０．４％，預期持平，並錄得２０１０年５月以來的最大月率降幅。與此同時，美國５月ＰＰＩ年率上升０．７％，低於預期的上升１．４％，也為美聯儲進一步量化寬松預留了政策空間。不過隨後非美貨幣沖高回落，國際評級機構穆迪調降西班牙以及賽普勒斯國債評級。穆迪將將西班牙國債評級自Ａ３降至ＢＡＡ３，將賽普勒斯國債評級自ＢＡ１下調至ＢＡ３，並置於進一步調降的觀察名單。市場擔憂穆迪調降國債評級行動可能令這些國家在金融市場上的融資成本進一步上升，導致財政壓力加大，風險貨幣快速回落，歐元兌美元回落至１．２５６０一線，英鎊兌美元刷新日內低點至１．５５０４，澳元兌美元刷新日內低點至０．９９２８。

昨日非美貨幣走勢震蕩，歐元收高，但是基本面並沒有出現明顯好轉，穆迪將西班牙國債評級從「Ａ３」降至「ＢＡＡ３」，展望為負面。該機構將在至多３個月內完成對西班牙國債評級的評估，暗示短期內該國評級仍有進一步下調的空間。另外，穆迪還宣布下調塞浦路斯國債評級，並置於進一步調降的觀察名單，主要歸因於希臘退歐風險的不斷加劇。穆迪將塞浦路斯國債評級從「ＢＡ１」下調至「ＢＡ３」，展望為負面，意味著可能在短期內進一步調降其評級。

第一，對銀行業的影響。一是評級下調。西班牙銀行業出現的不良貸款危機已經引起了相關機構的高度警覺，國際評級機構穆迪日前宣布，下調１６家西班牙銀行信用評級１至３級，同時，下調西班牙桑坦德銀行英國子公司的信用評級。穆迪表示，下調西班牙銀行業評級是基於如下理由：運營環境不佳，經濟衰退、房地產危機和高失業率削弱了銀行的資產質量、收入甚至資本金。二是擠兌風險。５月１７日，穆迪將西班牙桑坦德銀行英國子公司降級後，桑坦德英國公司承認，該公司僅５月１８日一天就流失了３．２億美元存款。此外，一則關於西班牙班基亞銀行存款下降逾１０億歐元（１３億美元）的消息，引發其股價在一天內暴跌３０％。三是倒閉威脅。從近其歐洲媒體關注的焦點來看，相比希臘，各方目前更關注希臘退出歐元區對西班牙、意大利等其他歐元區國家可能帶來的沖擊。

歐元兌美元分析：歐央行ＨＡＮＳＳＯＮ表示銀行聯盟應成為一個長期的解決方案，密切監視西班牙的狀況，有機制和機構應對處理西班牙問題，但是穆迪將西班牙評級自Ａ３下調三個級別至ＢＡＡ３，距垃圾級別僅一步之遙，並繼續將該國評級置入負面觀察名單；在希臘大選之前，資金流出銀行體系的現象加劇；有銀行業人士估計大型銀行每天流失８億歐元存款，顯示了希臘大選對市場造成的不確定性，這將成為歐元兌美元反彈幅度受限的因素。技術上，歐元兌美元低位１．２６８６止跌出現反彈走勢，在上方１．２４３５--１．２６４０區間形成了寬幅震蕩，下方１．２４３５為強支撐，後市若跌破價格會下探至１．２２８６，若後市繼續離開，價格完全有肯能觸１．２０００；日內短期由於空頭回補，可多單進場，獲利目標１．２６２０，之後伺機空單進場，因為此次反彈屬於技術上的回調，同時價格對利空消息無視，但是股市表現低迷，因為我認為後市的做法應該逢高做空為主，同時嚴格止損，大膽嘗試。

，愛爾蘭，意大利和西班牙的評級,如果希臘退出歐元區，將會重新審核所有歐元區評級,如果希臘退出歐元區的風險進一步上升，可能會對整個歐元區造成新的評級壓力,希臘退出歐元區可能威脅到歐元的存在,西班牙和意大利銀行系統對歐央行的資金依賴越來越大,西班牙的銀行系統危機不太可能會蔓延到其他歐元區國家，除了意大利．

但是西班牙評級目前正處在逼近垃圾級的危險位置，可能引發導致危機升級的事件。如果小評級機構ＤＢＲＳ把西班牙評級降至ＢＢＢ（該機構正在考慮這麼做），則西班牙國債的減記幅度將擴大５個百分點，意味著銀行向歐洲央行(ＥＵＲＯＰＥＡＮＣＥＮＴＲＡＬＢＡＮＫ)申請貸款時，必須拿出更多西班牙國債作為抵押品，這將導致銀行系統流動性進一步緊張。５月份西班牙銀行業從歐洲央行淨借款的規模增加９％，達到２,８７３億歐元。

１３日，周三，美股收盤後，信用評級機構穆迪公司將西班牙政府債券評級由Ａ３連降三級至ＢＡＡ３，評級展望為負面。目前的評級僅比垃圾評級高一級，而穆迪稱還將再度審查，在三個月內決定是否進一步下調。

據新加坡６月１４日消息，ＬＭＥ基本金屬周四在亞洲市場料開低，此前評級機構穆迪周三將西班牙公債評等下調三個級距，從Ａ３調降至ＢＡＡ３，稱該國銀行業獲得最新的歐元區救助將增加西班牙的債務負擔。穆迪稱，可能進一步下調西班牙的評等，因西班牙政府進入國際市場融資的能力"非常有限"，且該國經濟疲弱。

穆迪投資者服務將西班牙評級從Ａ３調降至ＢＡＡ３，直降三個級別。穆迪表示，由於債務負擔增強、經濟薄弱以及從資本市場融資能力有限，西班牙評級可能將被進一步下調。

有希臘「脫歐」這根令箭在，歐元區整體評級承受著空前壓力。情況最慘的就是西班牙，穆迪周三對西班牙的ＢＡＡ３評級是全球三大評級機構中最低的。而蠢蠢欲動的惠譽更是在短短兩周時間內對西班牙作出了多達４次的評級操作，且不由分說均是負面操作：５月３１日惠譽下調了西班牙８個自治地區信用評級，６月７日又將西班牙長期主權信用評級降至ＢＢＢ；在歐元集團確定向西班牙銀行業提供１０００億歐元援助後，惠譽依然緊追不放再度進行兩次調降，顯示出該機構對於西班牙救助計劃並不買賬。

穆迪周三下調西班牙評級，距離垃圾級僅一步之遙，並將該國評級列入負面觀察名單，理由是西班牙政府計劃向歐洲金融穩定基金申請不超過１０００億歐元貸款、通過金融市場融資的能力有限且經濟持續疲軟。穆迪將西班牙主權債券評級下調三檔，從Ａ３降至ＢＡＡ３，距離垃圾級僅一步之遙。

近期，國際評級機構輪番轟炸歐洲各國，昨日，穆迪將西班牙國債評等下調三個級距，從Ａ３調降至ＢＡＡ３。隨後匯市兌美貨幣呈現下跌態勢，就連名不見經傳的小型評級機構也對西班牙這頭熟睡的公牛「下手」。內憂外患的西班牙短期內難見希望。

穆迪在報告中指出，之所以決定下調西班牙主權評級，是因為該國計劃從歐洲金融穩定性基金(ＥＦＳＦ)借入最多１０００億歐元(約合１２６０億美元)的貸款，西班牙進入金融市場的能力受限，以及西班牙經濟狀況日益容易受到歐元區主權債務危機的影響等。穆迪表示，該機構將在未來三個月時間里就是否進一步下調西班牙主權評級的問題作出決定。(雲濤)

緊隨其後，穆迪將西班牙公債評等從Ａ３調降至ＢＡＡ３，置於進一步調降的觀察名單，並稱西班牙評級可能會被降為垃圾級，預期西班牙公共債務比例在２０１５年之前將繼續上升，銀行業危機將會升級。穆迪還將塞浦路斯國債評等從ＢＡ１調降至ＢＡ３，置於進一步調降的觀察名單。上述消息更是進一步提升了美元的避險需求。

１）評級機構穆迪和惠譽接連調降西班牙銀行評級，西１０年期國債收益率不斷刷新紀錄高位，並一度達到６．８１％，距離７％的警戒線愈來愈近。

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