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穆迪調降西班牙主權評級至ＢＡＡ３ @ 2012-06-14T16:

Keyword：穆迪評級

Concept：穆迪下調塞浦路斯銀行評級

評級機構穆迪周三公布，將西班牙的主權債務評級從「Ａ３」下調三檔至「ＢＡＡ３」，距離垃圾級僅一步之遙，並將該國評級列入負面觀察名單，意味著未來有可能進一步下調西班牙的主權評級。

昨日非美貨幣走勢震蕩，歐元收高，但是基本面並沒有出現明顯好轉，穆迪將西班牙國債評級從「Ａ３」降至「ＢＡＡ３」，展望為負面。該機構將在至多３個月內完成對西班牙國債評級的評估，暗示短期內該國評級仍有進一步下調的空間。另外，穆迪還宣布下調塞浦路斯國債評級，並置於進一步調降的觀察名單，主要歸因於希臘退歐風險的不斷加劇。穆迪將塞浦路斯國債評級從「ＢＡ１」下調至「ＢＡ３」，展望為負面，意味著可能在短期內進一步調降其評級。

周三歐洲時段，非美貨幣小幅上揚，歐元區工業生產數據略好於預期。歐元區４月工業產出月率下降０．８％，預期下降１．０％；年率下降２．３％，預期下降２．７％，好於預期的經濟數據提振了市場風險偏好。同時，德國公布的５月ＣＰＩ終值年率上漲１．９％，也基本符合預期。不過歐元區債務問題陰魂不散限制了漲幅。有希臘銀行家表示，近幾日希臘大型銀行每日流出存款５-８億歐元，小型銀行存款也出現流失，且臨近希臘大選，存款流失速度有進一步加快的跡象。本時段，歐元兌美元自１．２４９０小幅上揚至１．２５５０一線，澳元兌美元逼近平價。進入紐約時段，美國５月零售銷售數據不及預期提振市場對ＱＥ３的預期，歐元兌美元刷新日內高點至１．２６０９。美國５月零售銷售月率下滑０．２％，預期下滑０．１％，連續兩個月下滑；５月核心零售銷售月率下滑０．４％，預期持平，並錄得２０１０年５月以來的最大月率降幅。與此同時，美國５月ＰＰＩ年率上升０．７％，低於預期的上升１．４％，也為美聯儲進一步量化寬松預留了政策空間。不過隨後非美貨幣沖高回落，國際評級機構穆迪調降西班牙以及賽普勒斯國債評級。穆迪將將西班牙國債評級自Ａ３降至ＢＡＡ３，將賽普勒斯國債評級自ＢＡ１下調至ＢＡ３，並置於進一步調降的觀察名單。市場擔憂穆迪調降國債評級行動可能令這些國家在金融市場上的融資成本進一步上升，導致財政壓力加大，風險貨幣快速回落，歐元兌美元回落至１．２５６０一線，英鎊兌美元刷新日內低點至１．５５０４，澳元兌美元刷新日內低點至０．９９２８。

昨日市場比較平靜，行情波動幅度較小，唯一的利空消息來自於國際評級機構穆迪，歐美交易時段內穆迪下調了西班牙的信用評級，由Ａ３級下調至ＢＡＡＡ３級，距離垃圾級僅一步之遙。消息發布之後，風險貨幣行情立即下探，尤其是歐元、英鎊等歐系貨幣，但隨後大部分風險貨幣出現了企穩跡象，最終整個交易日跌幅不大。ＥＣＮＴＲＡＤＥ認為西班牙一直是歐債危機爆發國之一，雖然不在風暴的中心，但是依然讓人頭痛。投資者對於西班牙重組持樂觀態度，對國際評級機構下調歐元區成員國信用也早有心理預期，或者說外匯交易者已經麻木和習慣了歐元區的利空信息。

近期評級機構的頻繁亮相成為了市場的焦點。繼周二(６月１２日)惠譽下調１８家西班牙銀行評級後，穆迪也於昨日出手，將西班牙國債評等下調三個級距，從Ａ３調降至ＢＡＡ３，稱該國銀行業獲得最新的歐元區救助將增加西班牙的債務負擔。穆迪稱，可能進一步下調西班牙的評等，因西班牙政府進入國際市場融資的能力「非常有限」，且該國經濟疲弱。穆迪將西班牙置於進一步調降評級的觀察名單，表明未來三個月可能進一步下調該國評等。穆迪在聲明中說，「較之出現未來幾年西班牙經濟強勁成長合理預期的可能性，西班牙經濟持續疲弱，導致政府財政實力不斷減弱，且更容易出現資金供應突然中斷的情況更加令人擔憂。」穆迪給予西班牙國債的評等較垃圾級別僅高一個級距。不過西班牙經濟部發言人拒絕就此事置評。

另一家評級機構穆迪投資者服務公司同日則表示，歐元區救助西班牙銀行業和希臘退出歐元區的風險上升，對歐元區成員國主權評級普遍形成負面影響，假如希臘最終退出歐元區，該機構可能重新評估歐元區全體成員國評級，包括目前擁有最高評級的德國等國都將面臨評級被調整的可能。

穆迪表示將西班牙評級由Ａ３降為ＢＡＡ３，可能會被降為垃圾級，預期西班牙公共債務比例在２０１５年之前將繼續上升，西班牙很可能需要直接從ＥＦＳＦ/ＥＳＭ直接獲得援助，主要由於西班牙將尋求１０００億歐元的救助貸款將使得該國面臨的債務壓力更加沉重，同時西班牙政府目前在其本國金融市場融資能力有限，這從其近期不得不向外部尋求救助貸款便可得到印證以及西班牙目前疲軟的經濟增長狀況大大削弱了其政府的債務償付能力。

穆迪(ＭＯＯＤＹ)周三將西班牙國債評級從Ａ３降至ＢＡＡ３，置於進一步調降的觀察名單。與此同時，ＥＧＡＮ-ＪＯＮＥＳ周三將西班牙主權債務評級從"Ｂ"降至"ＣＣＣ+"，並維持負面展望，利空英鎊兌美元。

穆迪投資者服務機構周三發布研究報告，將西班牙的主權債務評級從「Ａ３」下調至「ＢＡＡ３」，並將其放入降級觀察名單，這意味著這家信用評級服務機構未來可能會進一步下調西班牙的主權評級。穆迪在報告中指出，之所以決定下調西班牙主權評級，是因為該國計劃從歐洲金融穩定性基金(ＥＦＳＦ)借入最多１０００億歐元(約合１２６０億美元)的貸款，西班牙進入金融市場的能力受限，以及西班牙經濟狀況日益容易受到歐元區主權債務危機的影響等。

周三( ６月１３日)美國公布的５月零售銷售連續第二個月下降，且ＰＰＩ降幅為三年來最大，表明美國經濟復蘇緩慢，增加了市場對ＱＥ３的預期，美元指數承壓下行，現貨黃金及非美貨幣紛紛走高。但隨後穆迪繼惠譽之後再次向西班牙出手，將其評級從「Ｂ」下調至「ＣＣＣ+ 」，避險情緒再次升溫，非美貨幣出現大幅回落。今日亞市早盤，因希臘再次選舉臨近，市場交投謹慎，均窄幅震蕩。

穆迪表示，希臘退出歐元，對塞浦路斯、葡萄牙、愛爾蘭、意大利和西班牙等國的評級將造成重大沖擊，而一旦希臘退出歐元區、對歐元的完整性造成沖擊，穆迪將重估所有歐元區國家主權信用等級，包括評級最高的國家。

第一，對銀行業的影響。一是評級下調。西班牙銀行業出現的不良貸款危機已經引起了相關機構的高度警覺，國際評級機構穆迪日前宣布，下調１６家西班牙銀行信用評級１至３級，同時，下調西班牙桑坦德銀行英國子公司的信用評級。穆迪表示，下調西班牙銀行業評級是基於如下理由：運營環境不佳，經濟衰退、房地產危機和高失業率削弱了銀行的資產質量、收入甚至資本金。二是擠兌風險。５月１７日，穆迪將西班牙桑坦德銀行英國子公司降級後，桑坦德英國公司承認，該公司僅５月１８日一天就流失了３．２億美元存款。此外，一則關於西班牙班基亞銀行存款下降逾１０億歐元（１３億美元）的消息，引發其股價在一天內暴跌３０％。三是倒閉威脅。從近其歐洲媒體關注的焦點來看，相比希臘，各方目前更關注希臘退出歐元區對西班牙、意大利等其他歐元區國家可能帶來的沖擊。

１．評級機構穆迪宣布，下調西班牙政府債券評級至ＢＡＡ３，評級展望為負面；同時亦調低塞浦路斯評級。

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