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４月服務業ＰＭＩ升至５４．１創半年新高 @ 2012-05-07T08:

Keyword：ＰＭＩ匯豐

Concept：中國４月服務 , 制造業ＰＭＩ連續５個月回升

匯豐發表研究報告指，受外需企穩及國內政策寬松見效拉動，４月份中國制造業經營活動回暖。匯豐中國４月份制造業ＰＭＩ終值４９．３，盡管仍然在盈虧平衡點５０以下，新訂單以及產出指數都有所回升，顯示增長放緩的勢頭企穩，一季度ＧＤＰ同比８．１％很可能是本輪周期的低點。隨著政策寬松持續見效，ＧＤＰ增速將在下半年恢復到８．５％以上。

中國統計局日前亦公布了四月份制造業ＰＭＩ，數字為５３．３，雖略遜市場預期，但已是連續五個月高於盛衰分界，惟官方數字與匯豐的ＰＭＩ背馳，中金公司發表研究報告解釋，這是因為匯豐的樣本包括較多中小企業。

港股今早低開，上午約十時許，匯豐公布中國４月份制造業ＰＭＩ初值回升，唯連續六個月均未能重上５０之盛衰分界線。恆生指數跌幅一度收窄，但速即擴大，中午收報２０,８８４．３點，跌１２６．３４點或０．６％。國企指數收報１０,９６１點，跌８８．６５點或０．８％。

匯豐２３日公布數據稱，大陸４月的制造業采購經理人指數（ＰＭＩ）預覽值為４９．１，較本月初匯豐公布的大陸３月ＰＭＩ終值４８．３有所回升。匯豐ＰＭＩ初值反彈，表明大陸政府宏觀政策漸松發揮初步效應，也部分緩解市場對經濟「硬著陸」的擔憂。匯豐自己的分析師也認為４月ＰＭＩ初值不錯，代表此前政府所采取的寬松政策已見效。

相較官方制造業ＰＭＩ以大型國有企業調查為主，已連５月回升，並創近１年新高；匯豐ＰＭＩ更關注復蘇速度慢於大企業的中小型私人企業。

５月１日大陸官方發布的資料一致，２日發布的４月匯豐中國制造業ＰＭＩ亦自上月低點反彈。顯示大陸經濟增速放緩態勢趨於穩定，第２季經濟增長有望穩步回升。

據了解，匯豐的制造業ＰＭＩ主要是針對民營企業與中小企業為主，而大陸官方的ＰＭＩ樣本主要是來自於央企與大型企業，使得匯豐的ＰＭＩ數據普遍被視為較能反映民間經濟的情況。

受外部需求企穩以及國內政策寬松見效拉動，昨日公布的４月匯豐中國制造業ＰＭＩ回暖，由３月的４８．３％升至４９．３％，但依然為連續六個月處在５０％以下的收縮區間。盡管如此，其數值高於一季度平均水平０．４個百分點。專家認為，如果外部環境不再繼續惡化，一季度ＧＤＰ同比８．１％將是本輪周期的低點。

昨日的外匯市場，美日波動較大，匯價最高上漲到了８０．６０高點，最低下降到了８０．０３。周三日本政府數據顯示３月日本薪資收入者整體現金工資較上年同期增加１．３％，加班工資較上年同期上升４．４％，為２０１０年１２月跳增６．２％以來最大升幅，但美國４月制造業活動成長意外錄得十個月來最高水平，削弱市場對美國聯邦准備理事會(ＦＥＤ)推出第三輪量化寬松貨幣政策的預期，提供美元支撐，另外匯豐( ＨＳＢＣ)中國４月制造業采購經理人指數(ＰＭＩ)終值達４９．３，為連續第六個月低於５０．０榮枯分水嶺，但成功脫離上月觸及的近三年來次低水平４８．３，官方和民間ＰＭＩ雙雙回升，增強中國經濟觸底反彈的希望，而且中國證券報報導，根據四大國有銀行信貸數據推算，４月金融機構信貸規模環比銳減反映需求不足，料提前實施寬松政策，中國滬深交易所和證券登記結算公司更調降Ａ股交易收費標准，激勵滬綜指數跳漲，令市場信心回升，降低日圓的避險需求，並隨著穆迪投資服務公司(ＭＯＯＤＹ』Ｓ)高級副總裁警告日本若不推行消費稅上調措施，恐造成日本公債市場的引爆點提前到來，促使投資人要求更高溢價而令日圓承壓，並有日本進口商的需求支撐美元兌日圓升至８０．６０高點。晚間美國民間就業服務機構ＡＤＰＥＭＰＬＯＹＥＲＳＥＲＶＩＣＥＳ發布４月民間部門就業人數增加１１．９萬人遠不及預期，新增顧聘人數達七個月來最低，另外３月工廠訂單減少１．５％，跌幅創２００９年３月以來最大，而且３月耐久財訂單修正後跌４．０％，為２００９年１月來最大跌幅，增添美國經濟前景的不確定性，打擊美元兌日圓回落至８０．０３低點。

【賴宇萍╱綜合外電報導】市場研究機構ＭＡＲＫＩＴＥＣＯＮＯＭＩＣＳ昨公布歐元區４月制造業與服務業ＰＭＩ初值意外雙雙下滑，歐元區４月制造業ＰＭＩ從３月的４７．７落至近３年新低４６，表現遠不如市場預估的回升至４８．１；同月服務業ＰＭＩ也從３月的４９．２大幅落至５個月新低４７．９，明顯低於市場預估的４９．３。

而從筆者的個人的理解來看，簡單的從品種給鋼材需求分類的話，低端建材類鋼材需求先行指標主要可以參考中國物流與采購聯合會發布的中國制造業采購經理人指數(ＰＭＩ，而中小企業主要從事出口加工，所使用的鋼材多為冷軋塗鍍類的高端鋼材，其所使用的鋼材需求參考的先行指標為匯豐版的ＰＭＩ似乎更為合理，而鋼鐵業ＰＭＩ可以理解為將各類鋼材需求加權平均後的一個需求先行指標。從這個角度理解的話，三個ＰＭＩ的指標之間的背離所折射出的信息已經非常明顯。

匯豐４日發布的中國服務業ＰＭＩ指數顯示，該指數從３月份的５３．３％升至５４．１％，創下自２０１１年１０月以來的最高紀錄，說明服務業產出有實質擴張。

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