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ＧＤＰ增速連續下行Ａ股期待政策面利好 @ 2012-04-14T15:

Keyword：經濟一季度ＧＤＰ增增速

Concept：統計局４月１３日 , 中國一季度ＧＤＰ同比增長

招商證券首席經濟學家丁安華也預計，短期內受國內外需求放緩和經濟主體繼續去庫存影響，經濟增速將會進一步下降，預計２０１２年一季度經濟增速下滑至８．５％左右，二季度應進一步回落至８％左右。

備受矚目的一季度經濟數據將於今日公布，據此前市場預測，今年一季度ＧＤＰ增速或將放緩至８．４％，低於去年四季度的８．９％。而根據之前公布的數據看，國內投資減緩，需求不旺，通貨膨脹反彈的壓力暫時不大，有分析預計未來一段時間政策預調微調力度或加大，此舉也將會給目前的Ａ股市場帶來一定影響。

中國一季度ＧＤＰ增速下滑超預期，可以看成是前兩個半月經濟表現較差的原因。不過，自３月中旬起，銀行信貸投放加大力度，基建工程復工較多，這種情況目前一直得到維持。目前，預調微調措施有望密集出台，市場仍然對降准充滿期待。投資者可保持依托１０日均線逢低買入，短線操作的思路。不過，在降准以前，滬鋅１２０７站上２０日均線仍有一定難度。

有觀點認為，各項數據顯示經濟增長下行風險仍然明顯存在，全年要想實現「穩增長」的目標，需要對宏觀政策及時預調微調。不過，在交通銀行首席經濟學家連平看來，一季度ＧＤＰ增速將是全年底部，今年未來三季度ＧＤＰ增速會緩步走高。他認為，國內ＰＭＩ指數已連續四個月回升，一季度新增貸款２．４６萬億元表明投放步伐加快，電力、鋼材等主要產品日均產量均比去年四季度回升。

一季度中國經濟的發展，遭遇了國內外較多困難。世界經濟復蘇步履蹣跚，造成中國出口不振，淨出口拖累一季度經濟增速約０．８個百分點；國內經濟運行也出現了一些新情況、新問題，特別是中小企業生產經營困難加重。在這種情況下，一季度８．１％的增速來之不易。

目前市場上多家機構的預期認為，中國２０１２年一季度的ＧＤＰ可能繼續放緩，也希望政府此前定立&ＬＤＱＵＯ;穩中求進&ＲＤＱＵＯ;的策略中能有刺激需求政策付諸實施。對於ＧＤＰ增速放緩，業內普遍的看法是，撤退是為了更好地前進。

今日（周五）亞洲時段中國家統計局發布了２０１２年一季度國民經濟運行情況，資料顯示一季度ＧＤＰ同比增長８．１％，低於市場預期的增長８．４％，連續第五個季度增速放緩，並創０９年二季度以來新低。

本周是經濟數據的密集公布期，從數據的情況來看，３月ＣＰＩ達到３．６％略高於市場的預期，一季度ＧＤＰ增速８．１％則略低於市場預期，一季度的貿易順差僅為６．７億美元也顯示進出口貿易形勢的嚴峻。整體而言，大部分經濟數據都體現了我國宏觀經濟增速下滑的現實，而相對較低的經濟增速也使得政策調整出台的預期有所增強。

一季度ＧＤＰ同比增長８．１％，增速低於此前市場預期，並創下２００９年二季度以來新低，再度確認了經濟增速下滑的態勢，昨日市場早盤一度承壓，不過午後指數的再度走強意味著市場預期出現轉變。一方面，由於管理層將經濟增速目標下調至７．５％，因此一季度經濟下行幅度並未失控；另一方面，近期不論是首套房利率優惠措施還是信貸超預期增長，抑或是溫州和深圳的金融新政，都意味著貨幣政策開始釋放放松信號，對於實體經濟的支持力度提升。因此，在近期市場情緒回暖的背景下，８．１％的ＧＤＰ增速反而使得４月降准預期有所上升，對市場構成利好。當然，後市政策的落實效果以及對實體經濟的支撐力度將成為左右反彈時間和高度的關鍵。

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