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制造業ＰＭＩ連續四月攀升 全年經濟增長或不低於８％ @ 2012-04-01T18: Back Hot News
Keyword：ＰＭＩ
Concept：４個月回升 , ２０１２年３月份中國制造業采購經理指數
《聚焦數據》匯豐中國３月制造業ＰＭＩ初值降至４８﹒１
豐３月份中國制造業ＰＭＩ初值降至４個月新低至４８．１，不但連續第５個月處於盛衰分界線之下，並且結束之前連續３個月回升的勢頭，反映中國制造業收縮的速度有加快象，首季的經濟表現極有可能因此而比預期差。在各個分項指數中，訂單指數及就業指數的表現最值得關注。３月份訂單指數創出４個新低，顯示不論是內部還是外來需求都在轉弱。由於新出口訂單指數跌勢放緩，因此有理由相信內需動力減弱的速度比外來需求下滑的速度快。內部需求明顯減弱，這可能跟樓市調整、股市表現不濟、銀根偏緊、出口及投資疲弱有關。
月初中國兩會宣示今年經濟成長目標７．５％，為八年來首度低於８％，增添了投資人的擔憂，而最新中國匯豐銀行公布之中國３月制造業采購經理人指數ＰＭＩ為４８．１點，較上個月下滑１．５個百分點，為歷經３個月連續回升態勢後轉而向下，且已連續４個月處於５０榮枯分界點以下，顯示需求疲軟導致中國制造業復蘇腳步緩慢，部份跡象亦顯示中國對鐵礦石等資源的需求正在萎縮，若進一步惡化將對全球經濟產生關鍵影響。所幸２月份公布之中國ＣＰＩ大幅滑落至３．２％，創下２０１０年６月以來最低水准，增添貨幣政策調控空間，預期在通膨改善的背景下今年內存准率將進一步調降。
中國物流與采購聯合會將於４月１日公布制造業采購經理人指數（ＰＭＩ）。多位分析人士預計，該指數難以繼續２月的回升勢頭，將回落至５０％左右，中國經濟增速仍處下滑趨勢中。
高盛的報告則指出，若制造業ＰＭＩ的疲軟走勢得到實體經濟指標的印證，中國政府將采取進一步放松政策；並表示，中國下調利率的幾率已大幅上升，維持中國今年將把基准利率下調兩次，每次各２５個基點的觀點，存款准備金等率也將繼續下調。
２月份中國ＰＭＩ指數為５１．０％,連續第三個月回升；而&#２８３７７;豐ＰＭＩ指數則達到四個月高位４９．６。官方說法是表示制造業經濟整體穩中求升。但是仔細分析就會發現：雖然出口新訂單指數大幅反彈４．２個百分點至５１．１，創九個月內新高，但遠低於往年同期５５．７的水准。且&#２８３７７;豐ＰＭＩ的２月出口訂單陡降至４７．６，較前期均值５１．１回落３．５個百分點。生產量升至５３．８，采購量較上月大幅回升３．４個百分點至５３．６，但原材料庫存下降，產品庫存攀升至５０．５（歷史平均水准為４７．２），說明采購雖多，但生產擴張足以抵銷采購量。種種數據顯示目尚未有需求持續回升的跡象，外需依然疲軟，內需尚無實質反彈，制造業絕非有回暖的跡象。
中國大陸非制造業ＰＭＩ指標體系，由商務活動指數、新訂單指數、新出口訂單指數、在手訂單指數、存貨指數、中間投入價格指數、收費價格指數、從業人員指數、供應商配送時間指數、業務活動預期指數等１０個分類指數構成。由於沒有合成的非制造業綜合ＰＭＩ指數，國際上通常用商務活動指數反映非制造業經濟發展的總體變化情況，以５０％作為經濟強弱的分界點，高於５０％時，反映非制造業經濟擴張；低於５０％，則反映非制造業經濟收縮。
銅：今日滬銅震蕩下行。美國成房銷售數據不佳，股市下跌，匯豐中國３月制造業ＰＭＩ創四個月以來新低，銅價也難有好的表現。中國２月銅進口仍強勁，環比增加１２％，觸及歷史第三高水平。３-５月銅消費旺季，需求有望增加。但目前中國銅供應過剩壓力巨大，估計短期難以上行，區間震蕩將為主調。
２月份歐元區制造業ＰＭＩ由上月的４８．８上升至４９，連續第三個月回升，但是自去年８月份以來，歐元區制造業ＰＭＩ一直處於５０的榮枯線之下；分國家來看，德國制造業ＰＭＩ下滑，法國、意大利ＰＭＩ回升，但是意大利ＰＭＩ仍低於５０．２月份內日本制造業ＰＭＩ由上月的５０．７小幅回落至５０．５，但是連續３個月站在５０之上，顯示出日本制造業連續第三個月擴張。
美元上周在７９至８０區間保持窄幅盤整，而在多日未能攻破８０關口的情況下，周五見顯著回落至７９．３４。上周四公布的歐元區兩大經濟體德法兩國ＰＭＩ數據均低於市場預期，３月份制造業ＰＭＩ創４個月新低，引發市場對於歐元區經濟體的擔憂；另一邊廂，中國３月&#２８３７７;豐制造業ＰＭＩ創下４個月以來新低至４８．１，亦是市場一重大打擊。由於中國是澳洲的最大貿易伙伴，故數據對澳元之打壓亦更為沉重，周四澳元兌美元最低觸及１．０３３３，為１月中以來低位；至周五才見終止三日連跌，回升上１．０４５８收盤。

 
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