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３月官方ＰＭＩ創１５個月新高與現實經濟情況現沖突 @ 2012-04-01T15:

Keyword：制造業ＰＭＩ中國個月回升

Concept：４個月回升 , ２０１２年３月中國制造業采購經理指數

可見的是，上海制造業ＰＭＩ的回升勢頭，與中國制造業的整體回暖環境頗為契合。２月中國制造業ＰＭＩ為５１，環比提升０．５個點，連續３個月位於擴張區間。

銅：今日滬銅震蕩下行。美國成房銷售數據不佳，股市下跌，匯豐中國３月制造業ＰＭＩ創四個月以來新低，銅價也難有好的表現。中國２月銅進口仍強勁，環比增加１２％，觸及歷史第三高水平。３-５月銅消費旺季，需求有望增加。但目前中國銅供應過剩壓力巨大，估計短期難以上行，區間震蕩將為主調。

２月份中國ＰＭＩ指數為５１．０％,連續第三個月回升；而&#２８３７７;豐ＰＭＩ指數則達到四個月高位４９．６。官方說法是表示制造業經濟整體穩中求升。但是仔細分析就會發現：雖然出口新訂單指數大幅反彈４．２個百分點至５１．１，創九個月內新高，但遠低於往年同期５５．７的水准。且&#２８３７７;豐ＰＭＩ的２月出口訂單陡降至４７．６，較前期均值５１．１回落３．５個百分點。生產量升至５３．８，采購量較上月大幅回升３．４個百分點至５３．６，但原材料庫存下降，產品庫存攀升至５０．５（歷史平均水准為４７．２），說明采購雖多，但生產擴張足以抵銷采購量。種種數據顯示目尚未有需求持續回升的跡象，外需依然疲軟，內需尚無實質反彈，制造業絕非有回暖的跡象。

２月份歐元區制造業ＰＭＩ由上月的４８．８上升至４９，連續第三個月回升，但是自去年８月份以來，歐元區制造業ＰＭＩ一直處於５０的榮枯線之下；分國家來看，德國制造業ＰＭＩ下滑，法國、意大利ＰＭＩ回升，但是意大利ＰＭＩ仍低於５０．２月份內日本制造業ＰＭＩ由上月的５０．７小幅回落至５０．５，但是連續３個月站在５０之上，顯示出日本制造業連續第三個月擴張。

美元上周在７９至８０區間保持窄幅盤整，而在多日未能攻破８０關口的情況下，周五見顯著回落至７９．３４。上周四公布的歐元區兩大經濟體德法兩國ＰＭＩ數據均低於市場預期，３月份制造業ＰＭＩ創４個月新低，引發市場對於歐元區經濟體的擔憂；另一邊廂，中國３月&#２８３７７;豐制造業ＰＭＩ創下４個月以來新低至４８．１，亦是市場一重大打擊。由於中國是澳洲的最大貿易伙伴，故數據對澳元之打壓亦更為沉重，周四澳元兌美元最低觸及１．０３３３，為１月中以來低位；至周五才見終止三日連跌，回升上１．０４５８收盤。

美國２月ＩＳＭ制造業至５２．４，為連續３１個月高於象征景氣擴張的臨界點５０以上，顯示美國制造業景氣漸回升；此外申請失業救濟金人數持續下降中顯示就業市場亦持續改善，有利消費市場成長。中國２月份制造業指數（ＰＭＩ）數據由上個月的５０．９回升至５１．０，連續３個月維持在象征擴張的５０之上，代表中國經濟趨穩，重返穩定增長的軌道，接下來制定國家經濟政策走向的兩會即將召開，在經濟基本面持穩下，中國官方將持續強化內需經濟體質，以降低歐美景氣的影響。歐債部分歐洲央行第二輪再融資操作向歐洲銀行業貸出５２９０億歐元，符合市場預期。整體而言隨著全球制造業的持續回溫，顯示景氣曙光乍現，加上美國聯准會貨幣政策持續寬松，有利資金行情，因此預估指數仍然在７６００~８４００大區間震蕩。

月初中國兩會宣示今年經濟成長目標７．５％，為八年來首度低於８％，增添了投資人的擔憂，而最新中國匯豐銀行公布之中國３月制造業采購經理人指數ＰＭＩ為４８．１點，較上個月下滑１．５個百分點，為歷經３個月連續回升態勢後轉而向下，且已連續４個月處於５０榮枯分界點以下，顯示需求疲軟導致中國制造業復蘇腳步緩慢，部份跡象亦顯示中國對鐵礦石等資源的需求正在萎縮，若進一步惡化將對全球經濟產生關鍵影響。所幸２月份公布之中國ＣＰＩ大幅滑落至３．２％，創下２０１０年６月以來最低水准，增添貨幣政策調控空間，預期在通膨改善的背景下今年內存准率將進一步調降。

中國２２日公布的數據顯示，匯豐３月中國制造業ＰＭＩ初值降至四個月低位４８．１，終結此前連續三個月升勢，且為連續第五個月處在榮枯分水嶺下方。

周四歐元區和中國經濟的疲軟跡象引發圍繞全球經濟增速放緩的新一輪擔憂。高風險貨幣受到打壓，日元、美元因避險情緒升溫走強。亞市早盤，中國匯豐制造業采購經理人指數(ＰＭＩ)數據創４個月最低水平，終結此前連續三個月連續上升走勢，主要非美貨幣反彈受挫，澳元兌美元自１．０４８０上方跌至１．０４００下方，最低觸及１．０３８０一線。歐盤時段，法、德兩國３月份制造業、服務業數據表現不佳影響，慘淡數據拖累歐元區基本面，盤中公布的采購經理人指數(ＰＭＩ)調查也印證了歐元區３月經濟意外轉向惡化，歐系貨幣破位急跌，歐元兌美元跌破周內低點，英鎊兌美元４小時圖一舉擊破２００日均線。紐盤初，美國上周季調後初請失業金人數不及預期，創２００８年２月以來最低，美國失業人數下降，就業數據利好也提振美元，美元指數上揚至７９．８７，幾乎接近日高。不過稍後市場風險偏好有所改善，加上歐元區消費者信心指數連續三個月上升，風險貨幣低位回升，美元指數小幅回落，但日元維持漲勢。截止紐盤尾盤，歐元兌美元報收於１．３１９８，英鎊兌美元報收於１．５８０７，美元兌日元報收於８２．５３，澳元兌美元報收於１．０３９５。全球股市略微回升，貴金屬市場因美元上漲略有跌幅，原油市場因市場擔憂中國石油需求減緩下跌，原油期貨報收每桶１０５．３５美元，跌幅１．８％。

中國物流與采購聯合會副會長蔡進告訴記者，ＰＭＩ回升反映出經濟有所好轉，但是這個好轉到底是因為春節結束因素導致的，還是實際經濟在好轉，還需要再看１個月，不過，整體經濟放緩的態勢已經趨於穩定。

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