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養老金運營的使命不是救股市 @ 2012-03-22T18: Back Hot News
Keyword：養老金
Concept：社保基金入市 , 廣東省１０００億元養老金委托投資運營
其次，在養老金入市的資產配置上，國家應強化頂層設計，切實拓寬投資渠道和投資范圍。政府及主管部門應在深入調研、集思廣益的基礎上，通過政策設計及制度安排，使養老金能夠優先投資到收益預期明確、有較好預期回報的投資領域和投資項目上。因此，除一般的二級市場（股票、債券）外，一級市場投資、一級半市場投資、實業投資、基礎設施投資、另類投資等都應納入養老金的投資范圍。在２０１１年１２月中國社科院社會保障國際論壇上，全國人大常委會副委員長華建敏指出，社保養老基金的保值增值問題應引起全社會足夠的重視，並建議在重大投資領域要給予中國的養老金第一優先權。
對養老金入市這個問題的爭論，正方觀點是以美國股市為參照的，如果我們的股市也能像它們一樣能夠帶來穩定的分紅，那麼引入養老金既有利於股市長期向上，也能夠給養老金本身帶來豐厚回報；反方觀點則是基於目前中國股市不分紅這個特點而言的，顯得相當正確。但這兩者都是典型的靜態觀點，忽略了投資者也會影響分紅政策。養老金代表著一大批風險厭惡型資金，如果它們不入市，那麼市場中的參與者大多是風險偏好型，他們就沒有動力去要求上市公司分紅；如果養老金入市，那麼市場參與者的風險偏好結構就會發生轉變，給上市公司的分紅壓力就會增加。
記者發現，對於養老金入市，亦存在風險過高等不少質疑之聲，證監會研究中心主任祁斌對此曾表示，&ＬＤＱＵＯ;這決不是簡單地鼓勵老百姓或養老金沖到股市里買股票，而是強調國家層面的一整套的機制建設。與養老金投資相關的制度建設，需要通過資產配置、管理人選擇、風險管理、績效評估等一整套方案，通過專業投資者來進行投資，才可能實現較為穩定的回報。&ＲＤＱＵＯ;
當然，養老金入市的動向為我們指明了一個較好的投資策略，那就是未來幾年里，大的投資策略可以跟隨養老金來制定。說白了，養老金哪天入市，我們就哪天買股票，而且我幾乎可以肯定，那時候一定會抄到真正的底部。在紙上談兵階段，我們大可不必急切入場，耐心等待市場回落到一個養老金覺得可以大買特買時，我們將迎來真正的機會。在此之前，一定要控制住自己的投資資產占總資產的比例。
而養老金入市可能提振股市的評論，全國社保基金理事會昨日表示，受托投資運營廣東省部分養老金將主要投資於國債、銀行存款、企業債、金融債等有固定收益的產品，委托人可獲得不低於同期銀行定期存款利息的收益。「因為養老金是老百姓的保命錢，社保基金理事會采用這樣的投資方式主要是為了穩妥和降低風險。」一位券商人士表示。「新增基金更多的配置到固定收益類產品中，說明將有很少的部分進入股市，對股市的影響主要通過心理預期。而實質影響更多的是債市。」上述券商人士表示。
一位券商業人士對記者表示，從目前的情況來看，不少地方政府都在急切的推動養老金入市，也就是從地方養老金這個「保命錢」中拿出一部分存量資金來投入股市，如果出現大幅虧損，將對社保支付產生重大影響。
【深滬股市】兩市高開０．３％，廣東千億養老金入市
李迅雷：如果純粹從學者的角度而言，養老金入市應該是合適的。首先，雖然是保命錢，但不通過資本運作難以實現保值增值。中國養老金最大規模只有３萬億元左右，占ＧＤＰ的比重不足７％，而美國養老金規模非常大，大概超過１８萬億美元，占ＧＤＰ的比重達到１２０％，美國養老金能夠達到如此規模主要還是通過資本運作。其次，目前Ａ股估值水平處於歷史低點，有很多估值偏低、質地優良的上市公司值得投資。所以，作為一個理性的投資者，尤其是機構投資者，就應該是在市場低迷的時候介入，而不是在市場高漲的時候介入。從上述兩個角度來看，我覺得養老金都應該參與到資本市場中去。

 
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