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解讀廣東千億養老金入市利好風險防控 @ 2012-03-22T13: Back Hot News
Keyword：養老金
Concept：１０００億元人民幣 , 全國社保基金理事會投資運營廣東省
根據全國社保基金理事會公布的信息，受托投資運營基本養老保險資金，將堅持更為審慎的方針，新增資金將更多配置到固定收益類產品中，確保實現基金保值增值。對此，浪淘金資訊首席研究員傾向於稱，"確保"這兩個具有絕對意義的字來看，養老金投資只准盈利不能虧損，這顯然是一種全額保本基金的動作思路，即在采用債券投資獲取一定的收益之後，以一個相對固定的比例參與高風險的股票投資，因此判斷，養老金直接投向股市的比例或不足１０％。當然，基於地方養老金１０年不足２％的投資收益率，有這個較低的參考值，養老金的委托投資取得成功將是大概率事件，在試點成功的示范效應之下，未來的"４０１Ｋ計劃"有望"膽子更大一些、步子更快一些"。
而證監會的一項調查認為，委托投資對投資收益的貢獻更高。至２０１０年底，全國社保基金累計投資收益中，委托投資部分貢獻了６４．８％，這部分年均收益率達到１４．７６％。
英大證券研究所所長李大霄認為，地方養老金通過委托社保基金會入市，打通了養老金投資股市的渠道，增加了買方力量，有利於完善資本市場制度。李大霄認為，這部分資金將更多配置固定受益類產品，也可能會有一部分進入股市。總體上看，養老金入市增加了買方力量，將有效改變買賣雙方的不平衡地位，有利於提高投資人回報、完善公司治理。長期資本入市也有助於理性投資文化的建立以及價值投資理念的推廣。「養老金入市將改變以前賣方力量強大、買方力量弱小的格局。這樣一來，那些損害投資者利益、損害股東利益的行為都將會逐漸得到改善。」
尹蔚民稱，目前養老金的實際投資運營已經存在，１３個省市做實賬戶，中央財政補助的那一部分資金，由各個省委托社保基金理事會投資運營。
近期市場最關注的消息之一就是部分養老金將進行投資運營，而社保基金理事會特別表示，該項資金將主要投資於國債、銀行存款等有固定收益產品，不要把「委托投資運營」誤讀為「委托入市」。記者注意到，一方面上述表態令市場熱情下降，昨日深成指、中小板指、創業板指紛紛翻綠；但另一方面不少人士仍然認為這是利好，英大證券研究所李大霄甚至認為「對市場屬重大利好」。
此次廣東千億養老金將更多配置在固定收益類產品上，至於養老金如何投資股市，業內人士指出，這要根據社保基金會對股市下一步的判斷。如果看好未來行情，全國社會保障基金會考慮介入。未來大規模養老金入市應實施多元化投資戰略，資本市場與實業投資均可成為其重要投資領域，通過分散投資以實現養老金保值增值。
此外，對於這次養老金進入股市的規模，鄭秉文還介紹說，按照社保基金理事會的規定，股票投資不超過４０％，也就是說，這次委托運營的１０００億中最多有４００億可以進入股市。一位券商人士也指出，全國社保基金理事會表示，新增資金將更多配置到「固定收益類」產品中，這說明，養老金將有很少的部分進入股市，實質影響更多的則是在債市上。
全國社會保障基金理事會新聞發言人昨天表示，該基金２０日公布受托投資運營廣東省部分養老金的信息，被一些媒體和個人誤讀為「委托入市」，並將投資市場理解為「股市」，是不准確的，養老金將采取更為審慎的投資方針，主要投資於國債、銀行存款等固定收益產品。
據本報記者梳理，相比於此次簽署委托投資協議的１０００億元養老金結存數額，事實上，這不到廣東省養老金結存總額的三分之一，而廣東的社保基金收入和結余總量已多年居於全國首位。
２００７年，日本當局進一步放寬委托理財投資顧問的成立門檻，從認可制改為登錄制，很快使得運營各種養老金的投資顧問公司達到了數百家。但在放寬運營管制同時，監管措施沒有跟進。這也是ＡＩＪ欺詐丑聞出現的土壤之一。

 
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