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專家激辯養老金入市 是否利好股市分歧嚴重 @ 2012-03-21T18: Back Hot News
Keyword:養老金
Concept:1000億元人民幣養老金 , 全國社保基金理事會3月20日
一位券商業人士對記者表示,從目前的情況來看,不少地方政府都在急切的推動養老金入市,也就是從地方養老金這個「保命錢」中拿出一部分存量資金來投入股市,如果出現大幅虧損,將對社保支付產生重大影響。
點評:廣東與社保理事會簽署養老金投資委托協議,標志著養老金入市正式啟動。有新的增量資金入市是確定的中長期利好無疑,但短期影響可能已經有限,市場漲跌並非由單一因素影響。具體來看:一.市場對此預期已久,並在前期反彈行情中做出反應,情緒上的影響有所減弱;二 .養老金將更多配置到固定收益類產品,初期允許進入股市和實際進入股市的比例可能很小;三.市場短期受困於基本面影響,無風險收益率回落的作用也開始趨弱;四.可以確定債市受益更為明顯,對風險偏好較低的資金而言股市相對吸引力下降。
記者發現,對於養老金入市,亦存在風險過高等不少質疑之聲,證監會研究中心主任祁斌對此曾表示,“這決不是簡單地鼓勵老百姓或養老金沖到股市里買股票,而是強調國家層面的一整套的機制建設。與養老金投資相關的制度建設,需要通過資產配置、管理人選擇、風險管理、績效評估等一整套方案,通過專業投資者來進行投資,才可能實現較為穩定的回報。”
兩會期間,內地養老金入市終於確定,而地方政府已經開始研究其組合式投資運營。官方《中國證券報》報道,目前部份省份,正著手研究地方社保資金組合投資;多個余額逾500億元人幣的社保大省,存在急迫的投資需求。
去年初雙匯瘦肉精事件發生後,公司市值縮水144億,169支基金卷入其中;年底的重慶啤酒更讓資產管理業顏面無光,一時之間市場上對機構法人專業水准的質疑聲此起彼伏,但這歸根結底還在於A股市場特殊的結構。數據統計顯示,目前A股市場的機構投資者規模明顯偏小,整個市場中自然人交易量占85%左右,而歐美等先進市場中機構投資者占有的市值達70%左右。去年,我國公募基金規模縮水至2.1萬億,僅約占市值的10%,社保基金、企業年金等長期資金的市值占比目前不到5%。機構法人的資金規模偏小,市場上專業的投資氣候尚未形成。在這樣的情形下,若養老金委托機構投資入市,則不但能引導長期投資,替代目前投資者短線進出的價差交易觀念,也可讓換手率進一步降低,增加A股長期投資的魅力。
據悉,養老金正面臨資產價值縮水等風險,其保值增值問題已上升為保障民生的緊迫課題。加快推進養老金多渠道投資的呼聲漸起,2011年底以來,證監會主席郭樹清、全國社保基金理事會理事長戴相龍等人多次呼吁養老金入市,基金公司更是反應積極,已蹲守廣東、遼寧等勞工大省,期待到時能分一杯羹。

 

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