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【香港永豐金融】希財長指明年恢復增長，歐元反彈；日圓淡倉止賺，獲利０．５日圓 @ 2012-03-16T13:

Keyword：瑞士央行瑞郎元兌歐元美元

Concept：２０１２年３月１５日 , 瑞士央行維持歐元兌瑞郎

瑞士央行周四將瑞郎兌歐元上限維持在１．２０瑞郎，並誓言捍衛此價位。央行並將今年國家經濟成長率預估大幅上調２倍，增至１％。通貨膨脹率預估則為 &ＮＤＡＳＨ;０．６％，明年才重返增長０．３％。

美元/瑞郎分析：瑞士央行自去年９月６日將瑞郎兌歐元上限設定為１．２０的水平，但是多數經濟學家認為按照購買力平價計算歐元兌瑞郎應在１．３５００-１．４０００之間，近日瑞士經濟部長表示瑞士央行(ＳＮＢ)需要盡快任命一個正式行長，同時希望歐元兌瑞郎向１．４０００靠攏，目前美元兌瑞郎處於下行趨勢，可輕倉做空，後市獲利即出，謹防干預。

市場繼續缺乏重要消息推動。瑞士央行日內公布利率決議，但影響非常有限。瑞士央行將３個月ＬＩＢＯＲ利率目標區間維持在０．０-０．２５％不變，並重申請將堅守歐元/瑞郎的１．２０底線。瑞士央行還將２０１２年ＧＤＰ增長預測自０．５％上調至了１％左右，但將２０１２，２０１３年的通脹預測自先前的-０．３％、０．４％下調至了-０．６％、０．３％，表明瑞士央行干預瑞郎走強的壓力將在相當長時期內存在。美元/瑞郎在決議後僅輕微震蕩。

周一亞市午盤，美元兌瑞郎微幅震蕩，交投於０．８９６０附近，匯價受５日均線壓制，短線指標看空。上周五，Ｇ２０會議使市場情緒回暖，令美元繼續承壓。此外，上周公布的瑞士貿易帳數據強勁，為瑞郎提供支撐。瑞士海關上周公布數據顯示，瑞士１月份出口達１６１．８億瑞郎，實際出口年率增長３．６％，去年１２月實際出口年率下降１．６％；而１月進口達１４６．２億瑞郎，實際進口年率增長８．５％。瑞士央行喬丹近期表示，瑞士央行將以最大決心維持歐元兌瑞郎匯率水平，堅決維護歐元/瑞郎１．２０的底部，不會讓瑞郎進一步上揚，對歐元兌瑞郎的干預規模不設上限，對瑞郎匯率的承諾是全天候的。技術分析上，美元兌瑞郎本周料將走低，前提是該匯率不會突破上周二高點０．９１４８。５日和１５日移動均線均在下行，日線圖上ＭＡＣＤ和隨機指標均看跌，但後者位於超賣水平。美元對瑞郎日內存在壓力，下方支撐位關注０．８９００-０．８８７５，上方壓力位關注０．８９８５-０．９０３。

周三瑞士央行表示將在未來幾周提名瑞士央行行長人選，美元兌瑞郎一度受此提振上揚至０．９２０５盤中高點。但有消息稱希臘債務置換的參與率已經上升至５８％，而最近國際金融協會也表示又有兩個成員參與債務互換，利好消息進一步提振市場情緒，美元兌瑞郎因此反轉快速回落，觸及０．９１５５盤中低點。

匯率下限︰指２０１１年９月瑞士央行為應對歐元區危機導致的瑞郎大幅升值而設定的歐元/瑞郎的１．２０下限，瑞士央行承諾將「無限量地」購買歐元以捍衛該下限。市場猜測瑞士央行可能提高該下限以進一步削弱瑞郎。迄今為止，該匯率下限發揮了預期作用，歐元/瑞郎從來沒有測試或下破該下限。

瑞士央行本周亦將公布利率決議，預計該行將維持指標利率不變，並維持瑞郎兌歐元１．２０的匯率下限目標。去年９月，瑞士央行宣布設定歐元兌瑞郎波動下限為１．２０，自此以來，瑞郎匯率一直位於目標區間內運行。

瑞士２月消費者物價指數(ＣＰＩ)自去年９月以來首度出現環比上漲，表明瑞士央行設定瑞郎匯率上限的舉措，正在幫助經濟消化本幣強勢的影響。瑞士聯邦統計局周四公布，２月ＣＰＩ較前月增長０．３％。路透調查訪問的分析師預估為增長０．２％。２月ＣＰＩ較上年同期增長０．９％，符合預估。該數據或部分減輕瑞士央行的壓力。該央行去年９月將瑞郎/歐元的匯率上限設在１．２０，以止住瑞郎的急劇上升，從而避免該國陷入衰退威脅。政界人士和游說團體已呼吁瑞士央行采取更多行動削弱瑞郎，相較２００８年金融危機開始之前，瑞郎匯率仍要高出３０％。最近幾周，已有一系列較為樂觀的數據表明，瑞士經濟前景並不如人們擔心的那麼暗淡。該國第四季經濟意外增長，而出口也在１月復蘇。在扣除波動較大的食品飲料、季節性產品、能源和燃料價格因素後，核心通脹率在２月按年增長０．２％，這成為通縮威脅正在緩解的又一個信號。瑞士央行本周將舉行會議，預計將維持指標利率不變，並維持瑞郎/歐元１．２０的匯率下限。

此外，瑞士央行維持歐元兌瑞士法郎最低１．２的匯率水准，沒有采取進一步令瑞士法郎貶值的措施，出乎市場意料。１５日美元兌瑞士法郎跌幅近１％。

３月２日美元兌瑞郎亞洲早盤觸及０．９０４５低點後再度回升，因世界銀行經濟學家表示中國２０１２年經濟增長可能低於早前預期的８．４％，中國經濟放緩速度比預期更快，令市場擔憂全球經濟復蘇，打壓市場風險偏好情緒。另外市場對瑞士央行拋售瑞郎干預匯市的預期對匯率構成支撐。

歐元上周全線走高，兌除瑞郎外的所有主要貨幣均走高，其中兌美元上漲２．２９％。引人注目的是，歐元兌日元上周上漲４．２８％，漲幅最大。在探討歐元的基本面之前 (我認為長期趨勢看跌) ，值得一提的是歐元/美元的技術面為匯價的進一步反彈提供了依據。

美元,日內跌幅為０．４％．歐元兌瑞郎走強,盤中升至１月１０日以來最高點１．２１４６

歐元兌瑞郎方面，圖表上見價位與中短平均線聚集，ＲＳＩ及隨機指數亦已回返中軸區間，料短期維持窄幅爭持。預計較近阻力在２５天平均線１．２０６５及１．２１３０，關鍵為１．２２。至於若穿破１．２０，鑒於央行干預威脅，亦可能未會釋放出明顯沽壓，並可能維持著近期之踱步下試，支持料在１．１９５０及１．１９水平，下一級為１．１８關口。

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