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擴大匯率波幅時機或已臨近 @ 2012-03-13T05: Back Hot News
Keyword:人民幣
Concept:人民幣匯率市場 , 315億美元貿易
胡盛華:從目前的市場行為來看,在岸可交割人民幣匯率,離岸不可交割人民幣匯率(NDF)和離岸可交割人民幣匯率(CNH)之間一直存在互動,而其核心價值則由央行每日公布的美元兌人民幣中間價來確定。從去年以來,隨著人民幣跨境資金流動的增加,離岸可交割人民幣匯率與境內人民幣匯率的聯動性顯著加強,並且在2011年底的一段時間內一度影響了境內銀行間市場的交易價格。隨著在上海建成包括人民幣匯率在內的人民幣產品基准價格形成中心,境內人民幣匯率將有更強的權威性和指導性,對於包括NDF和CNH在內的境外人民幣外匯產品有更大的影響和指導作用,以幫助人民幣匯率在合理水平上保持基本均衡。
中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布,2012年2月23日銀行間外匯市場美元對人民幣匯率的中間價為:1美元兌人民幣6.3031元,周三為6.2988元。交易商通常會根據中間價水平來揣摩中國央行在人民幣匯率上的立場。
利率市場化和匯率自由化過程中,利率風險、匯率風險都將加劇。以匯率為例,2012年2月29日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為6.2919元,創2005年7月21日匯改以來新高。匯改以來,雖然人民幣匯率短期內有升有貶,但長期來看可以概括為外升內貶。對內貶值則增加利率的風險,對外升值則匯率風險也上升,因此需要盡快推出衍生品來規避風險。
2011年人民幣匯率升值幅度達到5.11%,人民幣的實際有效匯率指數也升至107.97,創下歷史最高水平。邁入2012年,人民幣升值的步伐並沒有就此打住,目前美元兌人民幣匯率已經進入「62」時代。與此同時,我們也看到中國出口貿易增速每況愈下,去年淨出口對GDP增速的貢獻跌至-0.5%,這令市場揣測人民幣升值步伐將要放緩,然而現實的反差則給這一預期增加了許多懸念。
有中資機構高層人士向記者表示,去年9月香港離岸人民幣匯率首次低於在岸人民幣匯率後,很多通過香港窗口公司收匯的出口企業不再選擇離岸市場,而是通過內地結匯賺取更高差價。

 

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