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法巴:憂慮希臘無序違約 留意歐美沽１０１４２ @ 2012-03-07T14: Back Hot News
Keyword：希臘 歐元 違約 換債
Concept：債權人換債 , 歐元希臘債務
希臘財長韋尼澤洛斯周一表示，預計希臘債券持有人會接受減計約１０００億歐元的希臘債務一次性要約，如果需要，希臘政府已准備好必要時強制債權人參與換債。
希臘會否違約進入關鍵一周，私人債權人須在後晚前決定，是否參與總值２,０６０億歐元（約２．１萬億港元）的換債計劃。若少於６６％投資者參與，「集體行動條款」（ＣＡＣ）亦會失效，令整個援助協議胎死腹中，希臘恐成為歐元區首個違約國家。
希臘上周五正式向其民間債權人提出債務交換方案，啟動了有史以來規模最大的主權債務重組，期望以此使其惡劣的財政狀況恢復正常。根據互換方案，投資者將把 手中的債券換成價值較低的債券，以便把希臘超過３５００億歐元的債務降低１０００億歐元。代表民間債權人參與債務交換談判的國際金融協會(ＩＩＦ)總裁查 爾斯達拉拉(ＣＨＡＲＬＥＳ ＤＡＬＬＡＲＡ)表達樂觀看法，認為債務交換將吸引較高比例的投資者參與。銀行、保險商和其它投資者持有大約２０６０億歐元的希臘政府公債，他們將對其所 持公債減值５３．５％，實際損失估計達７３-７４％。作為換債計劃的一部分，投資者將得到所持舊債券價值３１．５％的較長期希臘債券，以及相當於舊債價值 １５％的歐洲金融穩定機構(ＥＦＳＦ)發行的短期債券。新債券未來３０年期間的平均票息為３．６５％，受英國法律管轄。希臘表示其並非強制進行換債，除非 參與率達到９０％。若參與率低於９０％但高於７５％，希臘將與民間債權人進行協商。希臘稱，如果參與率不到７５％且沒有獲得所規定的認可，則將不會執行協 議。希臘已通過一項法案引入集體行動條款(ＣＡＣＳ)。一旦換債計劃參與率達到特定水准，那麼依據法規，將迫使所有債權人進行債券置換。基於這項近期通過 的法案，一旦５０％的債權人響應，換債計劃將繼續進行。一旦法定人數中有三分之二的多數投票贊成換債，則將啟動ＣＡＣＳ。
歐洲股市跌幅擴大，因為路透周二報導，國際金融協會(ＩＩＦ)警告，希臘債務可能失序違約，若發生此種變數，可能迫使義大利跟西班牙尋求金援，才能避免卷入債務違約風暴，失序違約可能造成歐元區損失１兆多歐元(１３．６億美元)。
那邊廂，希臘政府能否與全部私人債權人達成就換債協議進入最後階段，亦是希臘會否違約的關鍵時刻，而周四將是限期，惟到目前為止，估計換債參與率只有７５至８０％，而即使希臘國會已通過集體行動條款，但在參與率達到９０％之前不能生效。當然，歐盟已同意為希臘提供特殊資金以應對三月二十日到期的約１４５億歐元債務，但根據歐盟的貸款協議，希臘必須與全體私人債權人達到換債協議，否則不會提供貸款，故投資者宜留意事態的發展。
富達證券研究部表示，由於希臘四月將舉行國會大選，希臘內部問題恐持續陷入膠著，各政黨領袖皆承受龐大的民意壓力，由近期多日協商未果可見一斑。因此希臘能否於３月２０日債務到期之前，協調內部意見，通過撙節減赤方案，避免違約，仍需持續觀察。不過，近期歐洲央行於去年十二月透過長期融資再操作方式，以低利貸款提供流動性予歐洲銀行業，降低銀行為了取得流動性低價賤賣資產（特別是公債）的壓力，已成功地使義西等較大經濟規模國家的公債殖利率大為下降，故即使希臘違約，預期歐元區所受之沖擊將較去年市場預期的為低。
本周希臘與民間債權人換債協議問題，牽動投資市場的敏感神經。希臘想要強迫債權人換債，若換債不成，就出現所謂違約情況。若換債成功，希臘減輕債務負擔，但債權人則要吃下近
周四清晨，希臘財長表示，政府已批准３．２５億歐元的節支計劃，如果歐元集團簽署救助方案，那麼希臘將於下周一(２月２０日)公布換債計劃。但在最終獲得援助貸款前有&ＬＤＱＵＯ;一些技術問題&ＲＤＱＵＯ;需要解決。歐元集團容克對此作出反應，已收到希臘政黨領袖的強有力承諾，希臘和三大國際機構已找到３．２５億歐元的&ＬＤＱＵＯ;額外措施&ＲＤＱＵＯ;。穆迪周四表示，正考慮對歐洲１６個國家的１１４個金融機構的評級采取行動，反映債務危機和政府在該地區的信用惡化的影響。進一步支撐市場避險需求。

 
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