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《外地經濟》希臘擬啟動集體條款，確保限期前強制換債 @ 2012-03-06T10: Back Hot News
Keyword：換債 希臘
Concept：２０６０億歐元希臘 , 私人債權人參與換債
希臘會否違約進入關鍵一周，私人債權人須在後晚前決定，是否參與總值２,０６０億歐元（約２．１萬億港元）的換債計劃。若少於６６％投資者參與，「集體行動條款」（ＣＡＣ）亦會失效，令整個援助協議胎死腹中，希臘恐成為歐元區首個違約國家。
自願剃頭者傳不足 希臘換債又現陰霾
歐元區財長會宣布已原則同意發放希臘第二輪紓困方案首批資金，以支持與民間債權人間大規模債務減記交易。不過，財長們表示希臘執行換債計劃所需的這筆９３５億歐元(１２５６億美元)資金下周才會獲得最後通過。不過，富國銀行及花旗等投行並不看好歐元前景。
不過，惠譽表示，因為希臘協商計畫中的換債 (稱之為ＰＲＩＶＡＴＥ ＳＥＣＴＯＲ ＩＮＶＯＬＶＥＭＥＮＴ；ＰＳＩ)使民間債權人持有的希臘公債蒙受５３．５％的減值，而構成有限度違約。當換債完成並發放新債後，將會重新對信用狀況加以評估，因此整體而言影響市場信心程度應有限。
希臘債務違約的「達摩克利斯之劍」依然高懸。盡管希臘總理帕帕季莫斯和其他黨派領袖達成協議框架，支持臨時政府推出財政緊縮措施，以便得到１３００億歐元(１７１０億美元)國際援助貸款，但是希臘換債協議談判遲遲無進展，３月２０日債務到期的大限臨近，如果不能得到歐盟的救助款，希臘違約就可能成為現實。
希臘上周五正式向其民間債權人提出債務交換方案，啟動了有史以來規模最大的主權債務重組，期望以此使其惡劣的財政狀況恢復正常。根據互換方案，投資者將把 手中的債券換成價值較低的債券，以便把希臘超過３５００億歐元的債務降低１０００億歐元。代表民間債權人參與債務交換談判的國際金融協會(ＩＩＦ)總裁查 爾斯達拉拉(ＣＨＡＲＬＥＳ ＤＡＬＬＡＲＡ)表達樂觀看法，認為債務交換將吸引較高比例的投資者參與。銀行、保險商和其它投資者持有大約２０６０億歐元的希臘政府公債，他們將對其所 持公債減值５３．５％，實際損失估計達７３-７４％。作為換債計劃的一部分，投資者將得到所持舊債券價值３１．５％的較長期希臘債券，以及相當於舊債價值 １５％的歐洲金融穩定機構(ＥＦＳＦ)發行的短期債券。新債券未來３０年期間的平均票息為３．６５％，受英國法律管轄。希臘表示其並非強制進行換債，除非 參與率達到９０％。若參與率低於９０％但高於７５％，希臘將與民間債權人進行協商。希臘稱，如果參與率不到７５％且沒有獲得所規定的認可，則將不會執行協 議。希臘已通過一項法案引入集體行動條款(ＣＡＣＳ)。一旦換債計劃參與率達到特定水准，那麼依據法規，將迫使所有債權人進行債券置換。基於這項近期通過 的法案，一旦５０％的債權人響應，換債計劃將繼續進行。一旦法定人數中有三分之二的多數投票贊成換債，則將啟動ＣＡＣＳ。
歐元區財長會議將於 ２０１２年２月２０日，當地時間下午３點３０分(北京時間２２:３０)在布魯塞爾歐盟總部召開，財長們料將通過１３００億歐元希臘第二輪救助方案。同時，有望通過民間投資者換債協議條件。同時，希臘紓困方案包括債券交換減記１０００億歐元希臘債券，再加上其它歐元區政府另馳援１３００億歐元。希臘換債暫定於２２日實施。希臘總理帕帕季莫斯和財長維尼澤洛斯(ＶＥＮＩＺＥＬＯＳ)將前往布魯塞爾，主要是帕帕季莫斯可能需要在會議上做出最後一刻緊縮承諾。此外，帕帕季莫斯可能和國際金融協會(ＩＩＦ)代表會面，以商討希臘私營部門債券協議(ＰＳＩ)；
希臘多少民間債權人願意接受總額 １０６０ 億歐元的減債協議，將在本周四 (８ 日) 見真章。希臘政府設下 ７５％ 參與率目標，以啟動換債程序。希臘財長 ＶＥＮＩＺＥＬＯＳ 周一受訪時表示，這是最佳提案，因為「這是現存唯一提案」。
歐洲央行傳聞會參與希臘換債安排，顯示該國的財政問題可望得到解決，支持歐羅兌美元匯價造好。
希臘債務問題,本周民間持有的２,０６０億歐元希臘公債要在３月８日晚上前確定換債參與的狀況,至少要有７５％的債權人參與才不至要透過所謂的「集體行動條款(ＣＯＬＬＥＣＴＩＶＥ ＡＣＴＩＯＮ ＣＬＡＵＳＥＳ；ＣＡＣ)」強制這債權人接受約定,但假設參與程度低於６６％的話,連ＣＡＣ都會失效．此為史上最大且最復雜的債務重組,因此問題很多,投資人要在６日決定,換債後減損的價值將達７５％．

 
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