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【大行言論】瑞信降華潤水泥(１３１３-ＨＫ)評級至中性，目標價６．５元 @ 2012-03-05T18: Back Hot News
Keyword：華潤水泥
Concept：７４２港元上升 , 華潤水泥去年毛利
華潤水泥執行董事兼首席財務官劉忠國於業績發布會上表示，盡管今年１、２月份集團水泥價格每噸同比下降１０至１５元，惟近期公司主要成本煤炭的價格每噸下降１００元，他強調當集團成本上升時，產品價格也相應提高，目前成本雖下降，不排除價格亦將隨之下調。
彭曉春說,賀州市委市政府在推進循環經濟發展及華潤循環經濟示范區建設中,重點構建循環工業體系、循環農業體系、循環城鎮體系、循環環境保護體系、循環社會體系等「五大循環體系」,開展相應循環體系實現路徑的研究,比如工業循環體系提出了電力—水泥—建築材料產業鏈、鋁─電深加工產業鏈,農業循環體系提出了啤酒廠—生化產業—食品—養殖業循環互動的產業鏈、特色農產品加工廢棄物資源化利用產業鏈。賀州(華潤)循環經濟產業示范區主要依托華潤電力、水泥、啤酒產業核心區,輻射帶動其它工業園區,適度擴展,形成總規模為５０平方公里,覆蓋華潤核心產業、旺高工業再生資源加工和電子科技生態產業等多個專業園區。示范區建成運行後,力爭通過三個五年規劃的實施,分別實現期末產值１０００億元、２５００億元和５０００億元,努力建設成為地方政府與央企互動合作的典范、轉變經濟發展方式的典范、後發展欠發達地區科學發展跨越發展的典范。目前,示范區核心區已初具雛形,要力爭把賀州(華潤)循環經濟示范區上升為國家級循環經濟產業示范區。示范區核心區項目年產２００萬噸的華潤水泥(富川)項目已經投產；總投資７８億元的華潤電力(賀州)項目一期２×１０００ＭＷ超超臨界燃煤發電機組預計在今年上半年建成發電；總投資３億元、年產２０萬噸啤酒的華潤雪花啤酒項目計劃在今年建成投產。同時,突出抓好企業循環和產業循環,促進社會大循環,著力構建「企業循環、產業循環和社會循環」三大循環體系以及大力構建「五高三鐵兩江一機場」立體交通網絡,以賀州(華潤)循環經濟產業示范區推進為龍頭,有力帶動了全市循環林業、循環工業、循環農業等循環經濟產業的蓬勃發展。
煤炭股跑輸大市，瑞銀估需求減慢。瑞銀表示，水泥需求隨著２０１０年實際性見頂，預計２０１２-１５年趨向溫和，煤炭價格將受供應增長減慢、供應高度集中及鐵路等瓶頸支持，但基於需求放緩，預計６,０００卡煤價今年下跌４．７％，２０１２-１５年維持窄幅上落。該行預計，中國神華〔０１０８８．ＨＫ〕２０１２年產量按年上升５％、電費升４％，成本升１０％，加上現貨煤價下跌，估計２０１２年每股盈利僅增長７％。基於２０１２年預期市盈率１３．６６倍，神華目標價由４８．１４港元調低至４０．５９港元，評級維持「買入」。中煤能源〔０１８９８．ＨＫ〕２０１２年原煤產量估計上升１５％，抵銷現貨價下跌。瑞銀將中煤２０１２年每股盈測由１．０５元人民幣調低至０．８１元人民幣;基於市盈率１１．２倍，目標價由１３．７２元港下調至１１．８港元，評級由「買入」降至「中性」。兗煤〔０１１７１．ＨＫ〕評級「沽售」，目標價１７．９７港元。 神華跌０．４２％，中煤、兗煤各升０．５８％/０．６２％，同期恆指升０．６８％，跑輸大市。

 
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