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有分析料未來數月內地制造業持續溫和擴張 @ 2012-03-01T13: Back Hot News
Keyword：ＰＭＩ
Concept：ＰＭＩ經濟 , ２０１２年２月中國制造業采購經理指數
中國外匯交易中心人民幣兌美元即期周三(２月２２日)微幅收漲。匯豐２月中國制造業ＰＭＩ初值仍處在榮枯分水嶺下方，未能明顯提振經濟前景預期，機構心態平穩，人民幣延續近期盤整走勢。
對於兩大ＰＭＩ數據常出現差異的現象，澳新銀行中國經濟研究總監劉利剛表示，官方ＰＭＩ對於了解中國制造業的大趨勢、並對制造業的前景作出相對准確的預測，仍然是較為有效的。而匯豐ＰＭＩ卻對了解中國中小企業尤其是私營企業的生產和生存狀況，應該有更大的發言權。在某種程度上，將這兩個ＰＭＩ聯系起來進行考慮，也許更能反映中國經濟的現實。
高盛高華宏觀分析師宋宇則認為，當前中國經濟的環比增速與工業產值１５％-１６％、ＧＤＰ９．５％左右的趨勢水平相距不遠。據分析，２月份匯豐采購經理人指數表現良好，雖然當月數據可能受到春節效應干擾而比其它月份數據存在更大的不確定性，但是基本排除春節因素干擾的１-２月份累計數據也從１２月份的４８．７％升至４９．３％。宋宇特別強調，ＰＭＩ指數低於５０％並不意味著制造業活動「收縮」、即不能等同於制造業環比負增長。在中國，ＰＭＩ指數低於５０％通常意味著增長低於趨勢水平但增速仍遠高於０％(盡管這種對應關系未必穩定)．
數據表明，中國２月匯豐制造業ＰＭＩ預覽值升至４９．７，高於上月終值４８．８。該指數高於５０，表明制造業活動正在擴張，低於５０，則表明制造業活動正在萎縮。
４９．７，這是匯豐中國本周公布的２月中國制造業采購經理人指數（ＰＭＩ）初值。它比１月匯豐中國制造業指數４８．８要高。但是這個初值還處在ＰＭＩ經濟榮枯分界線５０以下，這寓意經濟增速放緩的態勢還未改變，特別是從中小企業看，仍處在增速著陸過程中。
從短期因素看，由於美國公共部門和私人部門去槓桿化，銀行放貸謹慎，季節性節日因素消失，一季度美國經濟可能重新步入疲弱，而中國經濟減速還將持續。盡管中國１月份制造業ＰＭＩ較前月回升０．２個百分點，至５０．５，但是分項指數新出口訂單指數卻較去年１２月份下降１．７個百分點；而反映中國中小企業的指標匯豐中國制造業ＰＭＩ為４８．８，與上月持平，暗示制造業放緩勢頭還未明顯改善。
點評：中國２月官方制造業采購經理人指數（ＰＭＩ）和匯豐制造業采購經理人指數將於３月１日公布。匯豐中國２月ＰＭＩ初值為４９．７，高於１月的４８．８，為過去４個月來新高，但仍在５０分界線以下，一度壓制基本金屬反彈勢頭。中國２月ＰＭＩ數值如果好於預期，就會對基本金屬反彈提供新的動力，否則會對市場產生壓制作用。目前來看，前者出現的概率稍大。
【神州動態】匯豐中國２月份制造業ＰＭＩ終值為４９．６
匯豐中國采購經理指數(ＰＭＩ)上月終值為４９．６，較前月升０．８點，但仍低於五十點的分水嶺，反映內地經濟活動進一步放緩。需求低迷導致新接訂單量連續第四個月下降，新出口業務更出現八個月以來最大跌幅。在此背景下，企業仍然增聘人手，就業增速創九個月新高，增加人手的企業說因為產出需求上升，部份更有業務擴張計劃。數據反映，平均投入成本四個月來首次上升，但升幅輕微，主要因為原料和燃料價格上漲。制造業產品出廠價則進一步下降，廠商說因為投入品價格壓力緩和，以及新業務競爭激烈。匯豐中國首席經濟學家屈宏斌表示，春節後生產活動加快、就業市場回升，拉動ＰＭＩ反彈，但並不改變整體經濟增速放緩的趨勢。內需增長尚未出現實質性反彈，外部需求仍在惡化，進一步加劇經濟增長下行風險。在通脹壓力紓緩的背景下，人行應繼續加大政策寬松的力度。
上周公布的數據顯示，２月份匯豐中國制造業ＰＭＩ預覽指數升至４９．７，１月份終值為４８．８。該數據促使市場預計中國２月份官方ＰＭＩ可能保持在略高於５０的水平，經濟活動維持擴張狀態。

 
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