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日本央行行長白川方明:日本央行購買國債不會以債務貨幣化為目的 @ 2012-02-14T19:

Keyword：擴大日本央行資產利率購買

Concept：日本央行政策 , 擴大購買資產規模維持利率

歐洲時段投資者除了繼續關注希臘相關消息外，英央行的利率決議也將受到格外關注，因市場預期英央行本次會議將進一步擴大資產購買規模５００億英鎊；此外，盡管市場預期歐央行本次會議將維持現有利率水平不變，但行長德拉吉對於歐元區經濟前景、購買國債、長期再融資操作的意見將受到市場關注。(樊秀峰)

在２００８年金融危機之前，大多數央行通過小幅提高或降低短期利率來管理信貸&#１２２８９;通貨膨脹及經濟增長。但近幾年來，由於美國&#１２２８９;英國和日本的短期利率已接近於零，歐元區的利率離零水平相去不遠，全球最大的幾家央行已求助於發放非常規貸款和擴大自身持有的證券組合的規模來達到上述目標。經濟學家將這些行動稱為資產規模擴張，因為這意味著央行所持有的資產在增加。

日央行周二維持利率在０-０．１０％不變，不過擴大資產購買規模１０萬億日元，這令市場意外。日央行公布利率決議後美元/日元大幅上揚觸及１月２６日以來高點７７．９３，日經指數亦由下跌迅速轉為上揚。

接下來的亞洲時段，市場將迎來新西蘭１月信用卡支出;日本１月國內企業商品物價指數;澳洲聯儲貨幣政策聲明。在與歐盟財長會晤之前，希臘就一項財政撙節一攬子計劃達成了一致，紐約時段情緒因此略有好轉。隨著股市和美國政府債券殖利率上揚，美元兌大多數主要貨幣 ( 日元、澳元和紐元例外 ) 走軟。英國央行和歐洲央行今晨均宣布了政策決議，前者維持利率在０．５％並擴大資產購買規模５００億英鎊，至３２５０億英鎊;後者如預期維持利率在１％。

日本央行今日宣布，將資產購買計劃規模從５５萬億日圓擴大到６５萬億日圓。在當前利率接近於零的環境下，擴大資產購買規模是央行放松信貸的主要工具。新增加的１０萬億日圓將全部用於購買日本國債。該行還表示將設定明確的物價目標。央行的額外寬松舉措將增加經濟中的貨幣供應量，因此也會令日圓匯率走低。

歐洲市場近一周仍受希臘的財政緊縮討論進展影響，走勢向上震蕩，周四希臘總理與其政黨領袖達成樽節方案，減少長期政府支出、減少基本最低工資２０％與下調退休金的措施，以便獲得第二輪的紓困貸款，並避免陷入倒債困境；同時希臘政府也和歐洲央行、歐盟及國際貨幣基金組織的討論取得重大進展，獲得紓困機會更高，利多消息激勵股市走揚。此外，歐元區１月份采購經理人綜合指數從前月的４８．３上升至５０．４，為近５個月來首次呈現擴張，支撐一部分歐股漲勢。整周歐洲三大股市一同走揚，德國股市上漲２％，英國股市上漲１．７１％，法國股市則具１．４２％的漲幅。本周歐洲央行與英國央行也舉行利率決議，歐洲央行維持目前的１％基准利率不變，但或將於本月底祭出第二波的三年期長期再融資操作(ＬＴＲＯ)，預期將再對歐洲金融業釋出大量資金，避免歐洲主權債危機擴大並危及當地銀行業；英國央行亦維持利率於０．５％的歷史低點不變，惟擴大資產買進計畫規模５００億英鎊至３２５０億英鎊，以提振２０１１年第四季英國呈現萎縮的經濟。而從歐洲兩大央行仍不斷對市場釋放流動性的情形來看，代表歐洲債務問題依舊還有很大的漏洞，短期間難以獲得解決，而需對市場補充新資金來避免危機擴大。債務問題也拖累當地經濟成長，歐盟簽訂更嚴格的財政監督、限制政府支出和舉債成本，各國陸續實施緊縮措施，當地經濟發展呈現停滯，復蘇力道更加薄弱，甚至有陷入萎縮的可能性。因此，在短線上而言，歐股或可因資金面的襄助下走升，但中長線方面仍要回歸實質基本面，歐洲疲軟的經濟仍會壓抑股市表現。

美國經濟數據好轉、年底旺季效應發酵，鼓舞市場投資信心，加上歐洲高負債國家平均借貸成本下滑，聯准會聲明不排除擴大資產收購計畫，激勵資金轉進風險資產，新興股市漲幅更是亮眼，印度央行利率會議維持基准利率於８．５％不變，惟為舒緩市場緊繃流動性而下調存款准備金率二碼至５．５％，寬松貨幣政策期待升溫；巴西央行如預期下調基准利率０．５％至１０．５％，市場預估降息循環將持續；歐債疑慮舒緩帶動金融類股表現，東歐股市跌深反彈，印度、東歐與拉丁美洲股票型基金月線漲幅突出。

英鎊方面，英國工商業總會數字顯示，英國一月份零售數值是３年來最差的一個月份，加上該國去年第四季ＧＤＰ按季出現０．２％收縮，英國央行貨幣政策委員會（ＭＰＣ）早前以９︰０的票數通過維持利率０．５％決議，並維持購買資產規模２,７５０億英鎊不變。有部分委員認為，通脹可能低於目標水平，這意味可能有必要進一步擴大資產購買計畫，預期該行或於下周四采取進一步刺激措施，市場預期金額高達５００億英鎊，若英倫銀行落實量化寬松，筆者預期，但在美國持續低息政策下，在技術走勢上，英鎊在１．５５０有較強的支持，英鎊兌美元將難升破１．５９美元水平。

英鎊/美元分析：隨著英央行利率決議的臨近，盡管利率預期會維持不變，但市場普遍預期英央行將宣布擴大資產購買規模５００億英鎊至總計３２５０億，市場對英央行可能擴大資產規模的預期從而導致英鎊承壓較大，目前下方支撐１．５７８０、１．５７３０，上方阻力１．５８６５、１．５９００，而現在價格處於１．５７８８─１．５９００震蕩區間下方，建議以做多為主，價格上漲至１．５８６５需要進行減倉操作，若此處上漲無力，多單離場。

英鎊/美元分析：當前市場上預期英央行可能在下周的利率決議上擴大資產購買規模，如果果真如此，英鎊短期將面臨下行壓力，英國國家經濟社會研究院認為英國政府應該暫時停止削減公共支出，刺激經濟增長，報告預計２０１２年英國經濟將萎縮０．１％，但如果歐元區債務危機能得到解決，英國經濟２０１３年將增長２．３％。但是，英國經濟早已瀕臨衰退邊緣，如果連續兩個季度出現經濟萎縮，將正式進入衰退，２０１１年第四季度英國經濟已經萎縮０．２％，日內以看空為主，上方阻力１．５８００、１．５８７０，下方阻力１．５７００、１．５６５０，短線關注１．５７４０，此處空單應該進行減倉操作，若價格繼續下行，下方目標１．５７００。

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