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通脹風險解除政策重點轉向保增長 @ 2012-01-16T08:

Keyword：ＣＰＩ１２

Concept：

通脹持續回落，１２月ＣＰＩ升４﹒１％，大致與市場預期的４％相若，數據利好，市場憧憬政

中共統計局１２日公布１２月最新通脹數字，大陸居民消費價格(ＣＰＩ)總水准同比上漲４．１％，創下１５個月新低；大陸工業生產者出廠價格(ＰＰＩ)同比上漲１．７％，到達２年來低位。匯豐亞太區聯席主管屈巨集斌預計存款准備金率有望在未來６個月下調１５０基點，「去通脹」與「保增長」將成為未來政策主基調。

盡管經濟學家預期１２月ＣＰＩ漲幅並沒有明顯回落，接近於１１月真實值，但經濟學家認為，通脹壓力繼續得到緩解。中金公司首席經濟學家彭文生表示，由於春節前食品價格季節性上漲，ＣＰＩ通脹的回落態勢暫時停止，預計１２月ＣＰＩ同比將維持與１１月相近水平。但ＰＰＩ增速繼續下跌，顯示通脹的壓力繼續得到緩解，２０１２年部分月份存在ＰＰＩ通縮的可能。

不過，多位專家均表示，２０１２年整體而言，物價上漲的壓力要相對緩解。從全國同比數據來看，ＣＰＩ漲幅已經是１５個月以來的新低，並且自去年７月份見「頂」以來，連續５個月出現回落。對於２０１２年的宏觀經濟走勢，業內普遍認為１月份ＣＰＩ可能與１２月份基本持平或小幅反彈，但２月份之後就會下降，預計年中探底，整個２０１２年的ＣＰＩ將呈現「探底慢回」的狀態。

央行貨幣政策委員會委員李稻葵在微博中表示，ＣＰＩ環比數據顯示，物價增速回落趨勢明顯。２０１２年ＣＰＩ預測為３％左右。宏觀調控空間擴大，政策可以更為靈活自如。

內地通脹壓力紓緩，１２月的ＣＰＩ回落至到４．１％，２０１１年全年的ＣＰＩ則為５．４％，雖然按年升２．１個百分點，但已是從高位大幅回落，意味一直困擾中央的高通脹引發社會不穩的危機，逐漸得以解決，大大有利推行進一步的放松措施。

其次，２０１２年的價格水平仍然可能在４％左右的水平上。在歐美主權債務危機的大環境和國內各種矛盾交織影響下，通脹形成因素非常復雜，國內有貨幣因素、非貨幣因素的推動作用。雖然目前通脹水平終於回落至４．１％，但是通脹形成因素仍然存在，特別是勞動力成本上升，要素價格機制的調整勢在必行，原材料價格的高位震蕩，從成本角度對通脹仍然有不小的壓力。前期勞動力工資上漲向最終消費價格的傳導可能在逐漸顯現。由此，依我的匡算，今年的通脹可能仍然會在３．５％至４％的水平上。

去年８月以來ＣＰＩ增幅連續回落，特別是２０１１年１２月的ＣＰＩ，專家們普遍預測是４％左右。對於２０１２年的物價走勢，大部分專家和機構認為總體漲幅將繼續走低。但結構性通脹因素依然存在，有機構預測，今年初，ＣＰＩ將出現一個反彈。由於２０１２年元旦、春節同時出現在１月份，農產品價格在１月還將繼續上漲，進而導致１月ＣＰＩ同比漲幅高於２０１１年１２月。

國家統計局昨日公布的數據顯示，２０１１年居民消費價格指數（ＣＰＩ）同比上漲５．４％，其中，１２月同比上漲４．１％，以持續５個月的回落態勢「收官」，畫出倒Ｖ曲線。

２０１１年１１月，通脹率回落到４．２％，１２月可能更低，很多人預測中國高通脹周期拐點形成，２０１２年通脹率有望回落到３％以下。我不同意這種樂觀預測，因為分析通脹趨勢需要預想到很多變量，年均通脹率回落到３％以下並非福音，它可能是經濟衰退的信號。

此外，翹尾因素的消失也是物價漲幅回落的重要因素。當前ＣＰＩ的趨勢性回落，與去年年初的物價走勢不同，去年上半年物價大幅上漲，其中有相當成分為翹尾因素所致。然而目前翹尾因素已基本消失，可以說１２月份物價４．１％漲幅全部歸於新漲價因素。表面上看，當前物價漲幅已經大幅收窄，但如果考慮到這已經沒有翹尾「水分」的影響，而是真真實實價格上漲的話，４．１％的漲幅也並不算低。

歐元區公布了在歐債陰霾覆蓋下的通脹數據，年１２月消費物價（ＣＰＩ）較２０１０年同期高２．８％，較１１月升幅少了０．２％，是５個月以來首次下降，但仍高於當地中央銀行所預測的通脹目標，當地通脹率已連續１３個月高於央行設定的略低於２％目標。歐央行去年尾曾預計，２０１１年通脹率為２．７％，今年會回落至２％水平，明年則有望回落至１．５％。

人民網北京１２月２８日電今天，中國銀行（６０１９８８）２０１２年第１季度中國經濟金融展望季報在京發布，報告認為，隨著經濟景氣回落、食品價格高位回落和輸入性通脹的減緩，２０１２年物價漲幅將明顯放緩，預計２０１２年ＣＰＩ上漲３．５％左右，將比２０１１年回落１．９個百分點；ＰＰＩ上漲４．０％，比２０１１年回落２．２個百分點。

中國１２月份通脹繼續回落，居民消費物價指數(ＣＰＩ)升幅降至一年多來新低。看來短期內通脹率不會明顯反彈，且還可能再稍下調。因此中國經濟的緊迫問題已不再是物價急升，而將轉到維持增長、推動發展及體制改革等方面，以便維持穩定高增長的良好宏觀經濟格局。

中國去年１２月份通脹率輕微回落，但略高於市場預期。中國１２月份消費者價格指數（ＣＰＩ）較上年同期上升４．１％，低於１１月份４．２％的升幅。同時，１２月份生產者價格指數（ＰＰＩ）較上年同期上升１．７％，低於１１月份２．７％的升幅，但高於預期的１．６％。１２月份食品價格加速上漲，同比上漲９．１％，超過１１月份的８．８％。

國家統計局於１２日公布了去年１２月及全年部分經濟數據。其中最引人矚目的是２０１１年全國居民消費價格總水平比上年上漲５．４％，這一數據超過年初４％的預期目標。不過１２月份，全國居民消費價格總水平同比上漲４．１％，顯示國內ＣＰＩ水平自去年７月份達到高位後開始進入下降通道。專家預計，２０１２年通脹雖然壓力仍在，但形勢將有所好轉。

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