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人行放水今日停發3個月期央票 @ 2011-12-29T10:

Keyword：鄭家純樓價

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為平衡流動性，央行本周顯著減少了公開市場操作。繼本周二發行的1年期央票縮量至40億元後，昨日央行未公布央票發行公告。據業內人士透露，由於近日資金利

中國央行6日在公開市場發行了500億元一年期央票，發行利率繼續持平於3.4875%。值得注意的是，央行當日在公開市場同時展開了500億元28天期正回購操作。央票和回購的放量使得央行在公開市場一天的回籠資金量達到一千億元，而本周公開市場到期資金量僅為350億元，12月份的到期資金量也僅有800億元。央行不僅實現了本周公開市場資金的淨回籠，甚至提前實現了月度資金的淨回籠，也終結了自4月份以來連續8個月的公開市場資金淨投放。隨著存款准備金率的下調、年底財政存款的釋放，市場資金面持續趨緩；而准備金率下調帶來的近4000億元資金回流市場，給公開市場進行淨回籠操作留下了一定的空間。

12月 20日消息，據央行網站公布，央行將於今日發行260億元一年期央票，較上周減少120億元，為環比連續第二周減少，參考收益率連續五周維持在3.4875%。分析人士表示，本期央票發行量下降，加之近期的系列政策組合，反應出市場操作趨於溫和。

央行20日上午在公開市場招標發行260億元1年期央票，中標收益率持穩在3.4875%。央行今日未進行正回購操作。

5. 央行今日發行260億元一年期央票，較上周的380億元減少120億元，為環比連續第二周減少。不過，由於本周公開市場到期資金只有170億元，盡管一年期央票發行萎縮，本周央行也已提前鎖定連續第四周淨回籠。

中國人民銀行12月8日將發行60億元3個月期央票，雖然招標量較上周明顯回升，但絕對量並不大，且央行維穩市場利率的態度明顯，今日央票中標收益率或繼續持穩於3.1618%。本周公開市場到期資金350億元，若不進行其他操作，央行將淨回籠資金710億元。

臨近年末，銀行間債券市場成交較為清淡，特別是在央行下調存款准備金率後，由於一年期央票發行利率連續持平，打擊了前期市場做多信心。經過各家機構年終策略會議的討論與溝通，盡管在幾項關鍵的經濟指標數據預測值上尚存在一定程度的分歧，但機構對2012年債市收益率走向共識程度較高。即在2012年第二季度之前，銀行間債市依然擁有相對較好的投資環境；在大的投資邏輯框架已經比較確定的情況下，市場只是在等待超預期的交易性機會，比如春節過後的兩三個星期內的信用債交易機會。

央行今日發行央票1年，發行量260億元。本周一年期央票較上周的380億元減少120億元，為環比連續第二周減少。

中國人民銀行12月13日將發行380億元1年期央票，發行量較上周減逾兩成。上周1年期央票收益率偏低引爆一級市場需求，但在央行"力撐"下仍持平，顯示其明確的穩定市場利率態度。隨後二級市場收益率漸向一級靠攏，目前二者已十分接近，在此情況下，1年期央票收益率難生變，將繼續持平於3.4875%。

12月22日央行地量發行10億元三月期央票，發行量較上期較少20億元，發行利率不變，本期沒有伴隨正回購操作。分析師普遍認為，本期沒有進行正回購操作符合預期，此舉是央行出於對穩定流動性的綜合考慮，並預計或於兩周內再次下降存款准備金率。

中國人民銀行12月27日將發行40億元1年期央票，發行量較上周銳減逾八成，主要因為銀行年底需要更多資金以滿足貸存比要求，壓制了對央票的需求，央行也適時壓縮發行規模以維持利率平穩，該期央票發行收益率將繼續持平於3.4875%。

國內，央行在公開市場單日回籠千億資金，1年期央票利率維穩，打消降息市場預期；新股發行考驗市場資金面；11月銀行新增貸款或超預期，亞洲開發銀行下調中國明年經濟增速預估值；本周後期宏觀經濟數據將公布。國外，澳洲聯儲下調利率；歐元區GDP增速下降；歐洲議息、歐盟會議等均將對市場形成影響。

國內消息面，上海證券報消息，昨天一年期央行票據發行利率被繼續定格在3.4875%；公開市場回籠資金上升至1000億元，創下近五周以來的高點。一年央票發行利率持平的結果表明，央行正在控制短期內市場利率過快下滑的局面，繼續向市場傳遞貨幣政策微調信號，以免債市過度樂觀。受一年央票發行結果的影響，當天現券市場收益率止跌，一年央票二級市場利率反彈了6個基點，回到3.43%。

中信證券分析師表示，央票發行規模過大不利於保持資金面的適度寬松。在「兩難」困境下，央行要麼暫停發行1年期央票，要麼允許其利率適度下行。

公開市場：公開市場昨日發行了30億元的3月期央票，利率與上周持平，同時央行開展了100億元的91天正回購操作，中標利率達3.16%。至此，本周公開市場實現淨回籠730億元，而連續三周的淨回籠資金量已達1980億元，為此次存准率下調向市場釋放資金量的近一半。

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