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央行兩提穩健劍指微調 @ 2011-12-23T13:

Keyword：新增貸款四大行放貸半月新

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10月份信貸強勁增長的態勢在11月中上旬並沒有延續。本報記者獲悉，11月前28天，四大行新增貸款一直徘徊在1000億-1400億之間。當市場普遍預期新增貸款將出現環比下降時，四大行卻在最後兩天來了一個出其不意。

數據顯示，四大國有銀行的貸存比相對較低，基本上對其放貸能力不構成制約，但目前四大行的貸款受央行額度管理的制約，如果明年信貸政策放松，則四大行的貸款能力將獲得很大提升。大部分股份制銀行和中小銀行的貸存比則接近75%，放貸能力受到嚴重限制。

12月上旬，工農中建四大行存款余額較月初減少4000億元左右；在存款增長乏力之下，四大行新增貸款僅300億元。

數據顯示，今年10月，銀行新增信貸達到5868億元人民幣，創下近4個月以來新高，不過到了11月，有消息稱，11月新增貸款環比下降幾成定局。中金公司銀行業分析師在12月1日電話會議上表示，11月份的前24天，四大行的信貸投放在1200億元左右，到第三周大行的放貸速度又開始放緩，推算全月新增貸款規模在4500~5000億元左右，12月來看，這次「降准」會有一些信號上的意義，12月的新增信貸可能會比11月稍多一些，初步估計在5000億元左右，預計全年信貸規模在7.3萬億~7.4萬億元左右。

數據顯示，截至11月28日，四大行新增貸款達1400多億元，即便按照樂觀情況估計，11月份全月四大銀行新增貸款也只有1600億元左右，比10月份的2400億元滑落30%，這意味著11月份的新增貸款環比下降成為定局。

不過，新增信貸的投放正面臨來自額度與存貸比的雙重限制，只是定向放寬，並非全面放松。事實上，公開資料顯示，2011年四大行貸款預增規模分別為：工行8800億元、建行7500億元、農行6200億元、中行6000億元。其中工行、建行對下面分支行安排設定為8200億元、6800億元。而根據央行公布的數據，以四大行為例，前10個月新增信貸22425．5億元，那麼最後兩個月四大行的新增信貸額度只剩約4700億元。從上述數據看，國有銀行目前的投放進度與年初設定的新增額度相匹配。有消息稱，11月份，工、農、中、建四大國有銀行並沒有延續10月下旬的激進態勢，前20天其新增貸款僅1000億元左右，也是這種預調微調面臨結構瓶頸的表征。

11月再次上演銀行信貸月末大逆轉。據了解，截至11月28日，11月四大行新增貸款僅在1400多億元，但在存准率調整後的三天內，四大行再次突擊放款，使得四大行11月份新增信貸達到2300億元。同時，具有強烈指向意義的央行三年期央票和一年期央票利率也開始回落。

雖有匯金出手相助，惟內銀年底前流動性面臨嚴峻環境，《21世紀經濟報道》指，受外匯占款新增放緩及人民幣貶值預期影響，十二月首十日4大內銀錄得4千億元存款流走，限制銀行放貸能力，令4大行同期新增貸款僅300億元。

M2隱憂：央行公布的數據顯示，10月份外匯占款減少249億元，這是自2007年12月以來的首次負增長。而長期以來，M2的變動主要由外匯占款增量和新增貸款組成。外匯占款的快速增加一直是我國M2增長的重要推動因素。受存貸比掣肘，中小銀行放貸有心無力，11月末四大行再次成為信貸市場主角。大行松動信貸閘門，加上10月外匯占款出現負增長，引發市場人士對未來信貸將進一步擴張的樂觀估計。中金公司在其最新發表的研報中預計，明年M2增速目標在14%左右，因為新增外匯占款下降，實現目標可能需要新增貸款達到9萬億~10萬億的水平。光大銀行首席宏觀分析師盛宏清昨日預計，11月份新增貸款將在5000億元左右。明年新增貸款則可能在8萬億元左右。

然而在羅景看來，上述政策無助於釋放信貸投放能力，因為目前影響銀行放貸能力的最大瓶頸是貸存比，並非資本充足率。中金報告顯示，截至2011年三季度末，上市銀行平均核心資本充足率達到9.77%，資本充足率達到12.11%，足以支持2012年的信貸增長。但是貸存比依然吃緊，存款增長依然乏力。12月初，四大行存款下降近4000億元，導致貸款增長不足300億元。

但中金公司認為，資本充足率監管指標推遲對信貸投放並無直接影響，目前影響銀行放貸能力的最大瓶頸是貸存比。從近幾個月的市場情況來看，雖然貨幣當局有意放松流動性，但多數商業銀行受制於貸存比超標的現實，信貸投放受到很大限制。有權威消息稱，2011年12月初，四大行存款下降近4000億，導致貸款增長不足300億。(中國經濟時報)

在他看來，四大行11月底突擊放貸體現監管層對信貸和流動性層面的呵護；「按照以上數據推斷，12月份新增貸款仍將保持一定的增速，全年新增貸款將約7.5萬億，新增信貸數據預計將符合市場預期，這給銀行盈利增長提供了扎實基礎」。

資金隱憂：截至11月28日，四大行新增貸款在1400多億元，即使按照11月最後兩天每日100億元的樂觀情況估計，全月四大行新增貸款也僅在1600億元左右，較10月2400億元的貸款規模滑落超3成。分析人士預測，即使考慮月中央行下調差別准備金率，可能會激發中小銀行的貸款投放熱情等因素，預計11月金融機構全月信貸控制在5000億元左右，遠低於市場6000億元的預期。央行11月30日宣布，從12月5日起，下調存款類金融機構人民幣存款准備金率0.5個百分點。銀行間市場資金價格聞訊下降，央行向市場注入流動性的意圖非常明顯。分析人士認為，此舉能否激發銀行放貸熱情，將流動性轉變為企業貸款，還有待進一步觀察。

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