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外匯占款連續兩月負增長傳遞哪些市場信號 @ 2011-12-19T19: Back Hot News
Keyword：外匯占款
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10月月度外匯占款近四年來首度下降，引發市場關於中國人民銀行可能以大幅下調存款准備金率的形式，為市場注入大量的流動性的預期。但有專家認為，這一現象可能是受到進出口商在貿易結算時貨幣選擇的影響，在岸市場流動性仍舊相對穩定，問題的緊迫性被高估。
從長期來看，由於中國經濟增長仍一枝獨秀，這使得外匯占款會保持在一定水平。但短期內，三大因素使得外匯占款下降，既有的貨幣創造機制會受到較大沖擊。其一，全球經濟再平衡將改變過去中國出口高增長高順差的增長模式。美歐等國家的問題從根本上說是房地產泡沫、赤字泡沫和金融泡沫破滅造成的，經濟結構的重整在短期內難以完成，全球經濟在未來三五年或處低速增長狀態，我國出口增速將明顯下降。同時，我國繼續實施積極的進口政策，進口增速將持續超過出口，順差將明顯下降，甚至會經常出現貿易逆差。其二，利用外資增速可能放慢。一方面對於經濟過度虛擬化的糾正就是重新回歸制造業。為此，美國等國家從投資稅收減免等方面吸引跨國公司回國投資，這使得流入發展中國家的FDI減少。另一方面，我國利用外資戰略的調整，使得利用外資從重量到重質轉變，對外資的技術評估、環保評估更加嚴格，使得部分資金分流。其三，投機資金反向流動。經濟不確定性增加熱錢風險，這甚至使以前流入中國的資金開始流出。
中國央行19日公布數據顯示，11月末外匯占款余額為25.459萬億元人民幣，當月外匯占款減少279億元人民幣，為連續第二個月下降。10月末外匯占款余額為25.4869萬億元人民幣，當月外匯占款下降248.92億元人民幣，為近四年來首次下滑。
外匯占款繼續下降：央行金融機構人民幣信貸收支表顯示，11月金融機構外匯占款達到254590.31 億元，比10月減少279億元。這是年內金融機構外匯占款繼續第二個月減少。中國央行此前公布數據顯示，10月外匯占款為254869.31億元，比9月減少248.92億元。為近四年來首見。外匯占款顯示包括中國央行、國有商業銀行、股份制商業銀行等在內的金融體系因淨結匯而投入的人民幣，由該數據可觀察出銀行體系買入了多少外匯。而近期人民幣匯率彈性增加、有升有貶的雙向波動，符合以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制度安排和人民幣匯率形成市場化的改革方向。外匯供求關系改善、匯率預期分化，為推動以市場手段取代行政手段、用價格調節取代數量控制的相關改革創造了有利條件。
中國銀行戰略發展部高級經濟師周景彤對記者表示：「10月份，外匯占款首次下降，雖尚未成趨勢，但究其原因是必要的。」他進一步分析表示：「一是由於貿易順差收窄。隨著歐美債務危機等因素造成外圍需求疲軟，我國出口增速不斷下降。10月份，外貿出口同比增長17.1%，增速比今年最高月份回落近20個百分點，特別是環比漲幅為負7.2%；同時，在促進內外需經濟平衡、擴大內需、鼓勵進口和價格高企等政策影響下，今年以來進口增長一直高於出口，10月份，進口增長28.7%，高出同期出口增速近13個百分點。二是美聯儲實施的「扭曲操作」，將短期利率提高，造成短期資本流出中國，導致資本項下順差減少。三是人民幣匯率升值將進入平台期，下跌預期逐漸增加。銀行結售匯次數減少。9月下旬以來，人民幣離岸市場就出現人民幣兌美元貶值的預期，離岸和在岸市場的即期匯率亦持續倒掛，匯差一度超過1000點。」
中國人民銀行日前公布的數據顯示，今年10月末，中國外匯占款余額較9月下降248.92億元，這是自2008年1月以來外匯占款首次出現月度負增長。有分析認為，出口增長回落、熱錢流出以及海外人民幣貶值預期是造成外匯占款減少的主要原因。

 
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