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【公司消息】中國燃氣(0384-HK)：收購未反映公司基本價值 @ 2011-12-15T09: Back Hot News
Keyword：中國燃氣 新奧 中石化 收購
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12月7日，在香港證交所掛牌上市的中國燃氣和新奧能源雙雙停牌，中國燃氣表示暫停股份買賣將刊登一則價格敏感之公告，新奧能源也同時宣稱，將發出股價敏感消息並設計潛在的非常重大收購事項的公告。
遲國敬分析說，由於中國燃氣股權分散，因此即使新奧燃氣完成此次收購，仍然不會達到中國燃氣前幾位股東的地位。
新浪財經訊 12月13日消息，惠譽表示，新奧能源(02688)與中石化(00386)（A/前景穩定）聯合提出有條件收購要約公開收購
中國經濟網北京12月13日訊(周明喜)路透社報道說，中石化(Sinopec)和新奧能源(ENN Energy Holdings)周二向香港聯交所提交的一份文件顯示，兩家公司將聯手出資22億美元對在香港上市的中國燃氣控股公司(ENN Energy Holdings)發起敵意收購。兩家公司開出的報價為每股3.5元港元，較中國燃氣停牌前溢價約兩成半。新奧將通過貸款及自有資金支付55%收購價，中石化將通過信用證及自有資源現金或其他融資支付45%。
中石化攜新奧或敵意收購中國燃氣
(0384)。新奧就跌2.58%至26.40元，而中石化只跌0.37%至8.03元，中國燃氣勁升20.36%至3.37元。
中國燃氣（0384）的股權整合終於有新發展，已持有中燃4.22%的中石化（0386），決定引入新奧燃氣（2688）聯手以現金全面收購中燃，每股3.5元，涉資達167億元，倘成功收購，新奧將持有52.68%股權成為大股東，中石化將占47.32%。
新奧能源將通過貸款協議下提供的承諾的過橋貸款及其自有資源的現金,為其支付55%的收購要約總對價。中石化將通過中石化信用證或其自有資源的現金或其他融資資源,支付45%的收購要約總對價。要約完成後,中燃氣維持上市地位。截至公告日,中石化持有2.1億股中燃氣股份,占中燃氣已發行股本約4.79%。
本報訊(記者李保元)12月7日，兩家在香港上市的國內城市燃氣運營商雙雙停盤，外界有分析師猜測，河北廊坊新奧集團旗下的新奧能源將收購中國燃氣公司，新奧能源方面12月8日未對本報記者證實或否認相關報道，但表示近期將會發布有關「一個重大並購」的公告。
-新奧能源(2688.HK)下挫5.5%，報25.6港元；最低25.0港元。評級機構對其伙拍中石化(0386.HK)，斥資167億港元，全面收購中國燃氣(0384.HK)的舉措表示審慎。惠譽認為，交易將令新奧的淨負債增加，若導致財務狀況轉弱，或需下調評級，因此將新奧現有的「BBB」長期外幣發行人違約評級(IDR)， 及優先無抵押評級列入負面觀察名單；同時指，以中燃現時的高槓桿財政狀況，未來派息，以及向新奧提供的現金流均屬有限。
評論: 新奧能源(2688)和中國石化(386)聯合公布以每股3.5元的價格收購中國燃氣控股權的收購建議。此要約仍需獲得中國燃氣及相關監管層的審批同意。新奧能源和中國石化分別提供55%和45%的收購資金，收購價較停牌前的價格溢價25%。本行認為中國燃氣估值偏低的兩大主要因素是: 1) 公司治理問題導致發展速度緩慢; 2) 液化石油氣業務的盈利仍存不確定性。此次收購如果成功將很大程度上緩解這兩方面的問題，因此公司的估值有可能會恢復至與同業相當的水平，但即便如此現時價格不算偏低，且協同效應短期內的效應不大，且液化石油氣業務的盈利仍有待時間驗證。因此本行建議投資者短期內於股價接近收購價時沽貨獲利。(袁志峰)

 
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