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美銀美林料存備率再下調 @ 2011-12-13T15: Back Hot News
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【明報專訊】代表內地最高決策層的中共中央政治局會議，上周五提出明年宏觀經濟將延續今年「積極的財政政策和穩健的貨幣政策」，以及「堅持房地產調控不動搖」，意味着明年宏調全面放松，以及再出台大規模刺激措施的可能性不大。但市場相信，今日（12日）召開的中央政府經濟工作會議，仍會研究提高居民收入、減稅等結構性改革，以及刺激消費的方式確保經濟增長。
高盛預期，中國經濟將會軟著陸，該行對國外已發展市場的GDP預測低於市場普遍預期，故相較以出口為主的照明產品商，推薦本地照明產品。在內地，均價上升，以及原材料價格下跌，前景有利毛利率擴張，而一線本地品牌將受惠於行業整合，有增長空間。基於雷士照明全國性分銷網絡及強勁本地業務，將其納入亞太區確信買入名單，維持評級買入，目標價由5港元輕微調低至4.7港元，有60%上升潛力。將真明麗目標價由2.7港元下調至1.3港元。評級中性。由於其海外市場有較高風險，毛利率或受挫，以及依賴高成本外判，其盈測下調幅度最大。下調其今明年盈測分別至每股虧損0.07港元及盈利0.09港元。佛山照明目標價由14.3元人民幣調低至11.9元人民幣，維持評級中性。陽光照明目標價由23.5元人民微升至23.8元人民，維持評級買入。
大和資本發表研究報告指出，恆大地產估值吸引，且土地儲備多元化，有助公司減少於一、二線地市的業務依賴度，對其首予買入評級，目標價5港元，相當於明年每股資產淨值40%折讓。大和指出，恆大由年初至今累計銷售已超過全年700億元人民幣目標，首10個銷售額已達779億元人民幣；加上內地三、四線城市的保障性住房銷售增加，預計為公司短期盈利增長帶來支持。該行預測，恆大今明兩年核心盈利按年分別有39.1%及4.5%的增長，預測2011年、2012年及2013年的每股預測核心盈利，分別為0.508元、0.53元及0.575元人民幣。
    除了渣打外，美銀美林亦預期，本港經濟動力將放緩。美銀美林大中華區經濟分析師陸挺表示，預計明年本港經濟增長將由今年的5.1%，放緩至3.9%，因本港經濟及出口受內地影響，現時本港出口已經錄得零增長，相信明年會更加嚴重。
當被問及內地房地產價格走勢時，他表示房地產市場2013年夏天以前都不會出現放松，惟三線城市或有可能輕微放松。他認為，明年保障房的建設及供應必然有大幅增長。
美銀美林：明年內地經濟軟著陸 預測增長8.6%
另外，預測本港經濟增長由今年5.1%回落至明年3.9%，主要是內地出口增長放緩，令本港出口表現受壓，不排除零增長，另一方面預期本港租金水平回落機會不大，故相信明年本港出現通縮機會微，而且通脹增長幅度較經濟增長為大。
美林指，下調存准率是微調政策的一部分，不認為內地目前的貨幣政策有轉向。該行又預料，內地明年的貸款增長率將在14%左右，料全年增造貸款約5至8萬億元人民幣。該行還稱，內地貨幣流通情況正在改善，加上明年通脹有所回落，令實質貨幣供應量增長。

 
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