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中央經濟工作會議12日召開 陸股有夢 @ 2011-12-09T17: Back Hot News
Keyword：經濟 中央
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一年一度的中央經濟工作會議召開在即，按以往慣例，這次會議將為2012年的經濟政策描繪藍圖。因此資本市場各方對會議中將要傳出的「聲音」高度關注。分析人士認為，明年經濟工作重點可能是實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。也就是貨幣政策總體穩健，適時微調預調並強調前瞻性、靈活性和針對性；而財政政策的「積極」，則主要是集中在「結構性減稅」上。亦有經濟學家猜測2012年宏調方向在「穩中見活、適當微調、統籌兼顧」上。
至於傳媒類及部分新興產業小盤股活躍,筆者猜應和已定於下周初召開的中央經濟工作會議相關,因中央可能會對這些行業有所"表態",而屆時多半是此類個股中主力短期出貨節點,不妨等待時間驗證.
據大眾證券報11月28日報導，一年一度的中央經濟工作會議將於12月召開。按照慣例，每年的中央經濟工作會議將會回顧一年的成績並部署下一年經濟工作。作為對明年政策基調明確的重要時點，其對於A股市場的影響值得重點關注。2012年經濟政策基調如何把握？尤其是貨幣政策會不會進一步寬松？本期我們邀請寶盈基金投資總監高峰、國泰金龍債券基金經理吳晨、齊魯證券宏觀策略分析師劉啟元為投資者共同前瞻2011年中央經濟工作會議。
據第一財經日報11月30日報導，一年一度的中央經濟工作會議召開在即。按照慣例，會議將總結一年來的經濟工作成績；應對當前國際國內經濟情況的變化；制定宏觀經濟發展規劃；部署明年的經濟工作。
經濟會議猜想：存准率下調、PMI落入衰退區間、人民幣連續觸及跌停，諸多跡象表明經濟基本面正在發生波詭雲譎的變化。市場原本預期政策會在12月上旬密集出台，不過至今遲遲未見動向，這也令各方望眼欲穿。不過可以肯定的是，決策層定調經濟政策的腳步正越來越近。據報導，萬眾矚目的中央經濟工作會議或在12月12日~14日召開。最近多位高層領導表態，經濟增長中所暴露出的一系列問題，正在成為左右調控的主軸。此外，2011年以「穩物價」為首要任務的調控思路，明年可能將有微妙變化。多名研究人士表示，在即將到來的2012年，「適度寬松」政策或將向縱深方向推進。
中國人民銀行決定，從2011年12月5日起，下調存款類金融機構人民幣存款准備金率0.5個百分點。從緊多時的貨幣政策，終於開始出現松動的跡象。在一年一度的中央經濟工作會議即將召開前夕，存准率的微調備受市場關注。
歐美市場昨夜繼續震蕩，對A股影響中性。政策面，據報導稱2012年的信貸額度達8萬億，這個數字估計與具體數字不會差距很大，因為2012年中國經濟面臨下滑壓力，經濟踩油門是再正常不過的事情。所以，從政策面上來說未來一段時間應該會有各種相關政策出台，特別是中央經濟工作會議馬上召開。
而沈建光認為，央行11月30日宣布下調存款准備金率，說明貨幣放松正式拉開大幕，尤其時點選在中央經濟工作會議之前，也許暗示明年的貨幣政策基調或將由過緊回歸中性，表述依然為“穩健”。其預計未來幾月下調准備金率仍將繼續，明年上半年，下調頻率可能會一月一次。
中國央行昨日(12/8)發行人民幣60億元三個月央票，同時，今日公布的11月份消費者物價指數(CPI)由10月份的5.5%大幅下降至4.2%，低於市場預期4.5%(資料來源：Bloomberg，2011/12/9)，顯示中國的貨幣政策在短期內將有進一步寬松的機會。保德信中國品牌基金經理人張正鼎表示，隨著通膨和經濟成長雙雙放緩，11/30中國下調存准金已宣示官方的貨幣政策開始轉向，尤其12/12將召開的中國中央經濟工作會議，將為2012 年宏觀政策定調，預期「保持經濟增長」和「適度寬松的貨幣政策」將成為政策基調，對中國的經濟、股匯市和原物料商品市場的長線將有正面助益。
首先，中央經濟工作會議的召開。歷年的中央經濟工作會議對證券市場的運行都起到了舉足輕重的作用。因此對於「十二五」的第二個年頭來說，其影響意義更加深遠。銀河證券表示，從此次市場對經濟工作會議的前瞻分析來看，在原有的「控通脹、保增長、調結構」基礎之上，防范金融風險也將被列入工作重點。上述四者的關系如何權衡，相應的政策如何制定，都是當前市場所迫切希望知曉的內容。特別是在防范金融風險方面，房價如期回落後，所帶來的金融風險怎樣進行防范也是市場目前比較擔憂的問題。在防范金融風險基調增長的同時，經濟保增長的任務也不容忽視。
如今行情只完成了反彈的第一步，而缺乏放量這個環節，遲遲未能快速走高，那麼後市有什麼因素能夠刺激市場放量呢?馬上又要到經濟數據密集公布的時間，特別是下周就是中央經濟工作會議的時間了，那麼數據能夠帶來了哪些政策刺激呢?從目前已經公布的數據來看，玉名認為相關經濟數據已經初露端倪。第一，從PMI數據我們可以發現購進指數繼續快速下降，當然內需、外需方面也呈現明顯下降格局，制造業陷入一個低潮期，而這也將直接影響到經濟增速，由此預測，整個四季度的GDP增速很可能會從三季度9.1%降到8.1～8.5%區間。第二，根據商務部11月29日公布的數據，與9月中旬相比，豬肉、雞蛋、圓白菜、芹菜、大白菜等主要食品原料價格呈現跳水走勢，呈現5～15%的下降，由此可以判斷CPI數據破5%必然，甚至不排除跌破4.5%的可能，這也是為何近期連續出現了水、電價格調整的原因之一，在食品價格下降之後，管理層有了更多的空間去平衡工業與經濟增長的事宜。
我們認為貨幣政策開始正式轉向。從國內來看，基於「池子理論」，貿易順差減少以及資金逐步外流，存款准備金率下調的條件具備。從國外來看，本周三美聯儲聯合其他五大央行，將美元流動性互換額度利率下調50個基點，央行救市政策顯示出一致性。在中央經濟工作會議召開之前，存款准備金率的調整似乎意義更為深遠。
中金公司高級經濟學家朱維佳告訴記者，此次操作並非央行有意回收市場流動性，考慮到監管層目前的穩健政策取向仍未轉變，基准利率不會立即下調。朱維佳同時表示，在今年12月中下旬中央經濟工作會議結束時，不排除央行會差別下調部分機構的存款准備金率。
按慣例，每年12月初前後召開中央經濟工作會議，決定下一年的宏觀經濟政策和目標。今年也不會例外。國慶節過後，為會議起草文件的工作小組即集中封閉。據了解，2012年中國的宏觀經濟政策，將延續積極的財政政策和穩健的貨幣政策基調不變。不過，有別於今年以控通脹為首要任務，明年穩增長的目標將得以提升。高層的表態也印證了這一點。國務院總理溫家寶在東亞領導人系列會議上指出，當前，國際金融危機深層次影響仍在發展。要繼續把應對國際金融危機作為當務之急。各國應根據本國情況實施適當的財政政策和貨幣政策，提振市場信心，努力促進經濟健康穩定增長。
其三，政策松動可期，但完全放松難度較大。從國內外的經濟運行情況來看，未來政策松動將成為必然，但放松的程度或相對有限，完全放松的時機和條件仍不成熟。目前國內外形勢較為復雜並充滿眾多的不確定性，任何政策的急轉都有可能過於激進，穩定而靈活的財政和貨幣政策在復雜的格局下顯得尤為必要，因此12月份舉行的中央經濟工作會議或更加注重政策的靈活性，整體基調出現明顯放松的概率較小，從這個角度而言，其對股市的利好支撐也需要一個緩慢累積的過程。
一年一度的中央經濟工作會議將於12月初召開，在經濟增速下降的預期下，明年宏觀經濟調控政策的基本取向將現端倪。「調結構、穩增長、控物價」仍將成為明年的政策主線之一，市場預期宏觀政策將出現微調。從央票利率11月份三度下降、央票發行規模的遞減、M2統計基數的再次擴大及銀行再貼現利率的回落可以看出，貨幣政策微調正在實施。同時，結構性減稅、防范金融風險、產業規劃密集出台等舉措有望成為中央經濟工作會議的新看點。
世基投資分析師余煒表示，中央經濟工作會議或將於下周召開，估計明年經濟基調將會延續今年的基調，「穩」字當頭。中央經濟工作會議將對明年經濟工作定一個總基調，之後的一行三會的部門會議，都將圍繞總體思想精神制定具體措施。「保增長」將會是未來工作的核心。余煒認為，9日公布的數據恐怕很難樂觀，尤其是投資數據，前期公布的PMI、發電量、水泥產量、鋼材價格等都暗示中國經濟下滑態勢依舊，現在市場考慮的是這一降幅會延遲到什麼時候，這決定了未來寬松貨幣政策的力度。近期歐洲央行可能打開降息窗口，目的在於刺激經濟復蘇。
當前A股市場需要的是政策指引，如果12月上旬中央經濟工作會議給出答案，市場將會扭轉頹勢。策略上建議密切關注政策面的動向。此外，本周將進入12月的交易，基金年終排名的沖刺戰也是一個重要看點。(證券時報)

 
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