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浙江6農信機構明起存准率恢復16% @ 2011-11-24T16:

Keyword：下調存准率銀行浙江

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據一位知情人士今日透露，根據央行近期的一份通知，已決定下調鄞州銀行及浙江省東部其他幾家小型農業銀行的存款准備金率要求，這些銀行的存款准備金率將下調50個基點至16%，通知周五生效。另外，這些銀行在滿足了面向農業領域的放貸額度後，可減少在央行的存款。

駐香港法國興業銀行（Societe Generale SA）策略師張偉勤在報告摘要中表示，浙江降存准率的舉動可能只是進一步調降存准率的前奏。「這特定選擇性的寬松鎖定溫州。」

在大陸浙江鄞州等6家村鎮銀行成為第一波調降銀行存款准備率的銀行後，市場預期調降存款准備率升溫。渣打預料，人民銀行下月底會下調存款准備金率0.5個百分點，以防止明年1月出現流動性緊縮問題。不過，人行副行長胡曉煉指出，央行將對調控參數進行調整優化。

國際金融專家趙慶明接受記者采訪時表示，局部下調存准率的可能性很高。胡曉煉的表態更強化了市場的這一預期，並且，這一調整涉及面可能更廣，不只限於浙江一地，差別准備金率動態調整政策，更多涉及到國有大行和全國性的股份制銀行。畢竟，政策鼓勵對中小企業、三農信貸和重點項目的投放。他解釋說，政策調整的大背景是信貸增長緩慢、中小企業困難以及外匯占款減少，如果外匯占款呈趨勢性減少，作為主要用於對沖外匯占款的存款准備金率則有全面下調的可能。“年底之前就有全面下調的可能，畢竟每年1月份都是銀行信貸投放的高峰，資金面情況更加緊張。”趙慶明說。

昨日有消息傳出，人民銀行將浙江省部分小型農村合作信用社的存款准備金率，下調50個點子至16%。經濟師相信，雖然調整的范圍微不足道，不過，確是政策寬松的信號。

事實上從近日的消息可見，存准率已開始有局部調整。浙江省有六家農村合作銀行的差別存准率獲准由１６﹒５％下調至１６％，下調後釋放出的資金雖然有限，但卻有重大的象征意義。

政策微調卻依然在進行中，浙江5家農信機構降低存准率的舉措，無疑會進一步強化下調存准率的預期。就資金面而言，年底到期量極小，且中小銀行還要分批繳納保證金存款，在此背景下，央行並未采取停發一年期央票的舉措，而是連續進行縮量發行，因此要緩解資金面的緊張情況，央行還是有必要至少差別化下調存准率。某種程度上看，浙江5家農信機構降低存准率的舉措，很有可能是央行下調存准率的一次「試水」。換言之，下調存准率的預期日趨增強，由此政策利好的效應也在逐步累積中，從這個角度而言，即便短期下調存准率未得以落實，相信這一向好預期也仍會對市場構成支撐力。

與此同時，招商證券等機構觀點也認為，在浙江部分農信機構存准率下調後，央行仍可能繼續下調部分金融機構的准備金率。在資金面狀況階段性緊張預計難以持久、政策放松手段終將兌現的背景下，債市後期仍將延續強勢格局，而當前債市的調整將提供較好的配置時機。

據兩位消息人士透露，浙江省農信系統獲准定向下調部分機構人民幣存款准備金率0.5個百分點至16%，下調將於11月25日（本周五）起生效，當日恰逢存款准備金率清算日。其中一位了解情況的人士指出，此次下調存准率涉及的機構數為五家左右，這些機構去年因為涉農貸款指標未能完成而被調高，此次系單獨下調。截止記者發稿，央行人士對此消息仍不予評論。

在這個特殊的時期，上下影線的出現或許意味著多空雙方的爭奪已經進入白熱化狀態，行情隨時可能有轉折。對於空方來說，除國內經濟減速明顯這個籌碼外，歐債危機不斷惡化持續為其加碼，空方做多力量持續不斷。另外一方面，多方也手握「利器」，就是存准率的下調預期。浙江6家農村合作銀行恢復執行16%存款准備金率被多方理解為存准率下調的前奏。在多空這麼激烈的爭奪中，股指就呈現了跌不下去也漲不上來的局面，上下影線的形成也成為必然。

今日消息面上、有如「陽光卻在烏雲後」，多空混雜一體。浙江5家農信機構下調存准率，此消息利好，這只是大規模下調的開端而已，存准率下調的幅度可能超出預期。對於存准率下調的受益股，尤其其中的超跌股，可觀察其盤口增量的情況適時關注；央行將對調控參數進行調整優化，此消息利好，政策調控預調微調正在進行式；兩市21只個股跌破淨資產的消息則利空於市場；財政部專家預測新輪財政投資規模不會小於2008年，此消息利好於市場，雖然近期投資增速連續數月走低，各機構也預測未來投資增長將進一步回落，白景明仍表示目前新一輪投資規劃正在形成中，其中保障性住房、水利建設以及交通投資在一段時間內仍將持續為投資增長點。

1.央行表態浙江6家農信銀行恢復存准率16%，這意味著定向寬松政策正在逐步推進。

昨日市場還傳出了央行定向下調浙江農信機構存准率的消息，並引發了極大的爭議。不過，該消息並未能緩解資金面的緊張態勢，亦未能幫助遏制債券市場收益率的上行。

中國人民銀行杭州中心支行23日表示，人民銀行對浙江省6家農村合作銀行恢復執行16%的存款准備金率。同時，據了解，央行重新考核達標的機構可能不止6家，這意味著可能陸續還有金融機構被中止差別准備金率。隨著國內PMI繼續降低，以及外匯占款下降等一系列因素，不少專家認為，年末貨幣流動性適度放寬的條件初步具備。業內人士表示，此次下調浙江省農信機構的存准率，使其在當前恢復正常存准率，可以理解為央行對喪失信貸造血能力的區域進行貨幣政策的結構性調整。

消息面，消息面，昨日一位內部知情人士向《第一財經(微博)日報》記者透露，最近市場所傳浙江農信系統5家機構下調存准率，實為該5家機構恢復執行正常存款准備金率水平，並不能理解為下調其存款准備金率。盡管如此，目前「預調微調」基調下定向寬松逐漸明朗化。在此提振下，市場流動性緊張局面有所緩解。昨日，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)在連續多日走高之後出現震蕩，銀行間債券市場回購利率漲幅顯著回落。此外，匯豐銀行23日發布11月中國制造業采購經理人指數(PMI)，初值為48，低於上月終值51.0。經濟下滑成共識，這將使下半年保增長成為首要目標。在此背景下，貨幣政策定向寬松是大勢所趨。

繼財政政策屢次針對性微調後，貨幣政策一直按兵不動。此前數據顯示，10月份外匯占款在貿易順差、FDI投資持續的情況下出現意外下降，存款准備金率下行預期升溫；周三早盤部分媒體披露了浙江省部分農村信用社存款准備金率下調0.5個百分點至16%，但隨後市場解讀為「去年部分農村金融機構因涉農貸款指標未能完成而被懲罰性上調存准率，目前僅是懲罰措施到期」；而根據媒體消息，11月份四大國有銀行並沒有延續10月下旬的激進態勢，前20天四大行新增貸款僅1000億人民幣左右，如此測算，全月預計僅達到5000億水平，低於此前預期；兩則消息暫時否定了定向寬松從此開啟預期，市場情緒相對失望；投資者更是擔心，當貨幣政策被當作救命稻草反復預期卻無果後，未來即便存准率下調，其對市場人氣的提振效應也將大打折扣。

據證券時報23日報導，從相關人士處獲悉，鄞州銀行等浙江省農信系統部分機構獲准定向下調人民幣存款准備金率，由原來的16.5%下調至16%，新標准自11月25日起生效。對於這一消息，央行相關人士未予置評。

浙江部分農信金融機構存准下調，是因為這些機構曾因未完成涉農貸款等指標被懲罰性上調，此次下調只是恢復正常水平而已貸幣政策放松無關，市場將此解讀為貨幣政策松動實屬一廂情願。中國人民銀行11月21日公布的數據顯示，10月外匯占款減少248.92億元，盡管降幅僅為0.1%，但卻是2007年12月至今4年來首次負增長，說明短期資本開始流出中國回流歐美市場，此舉將加劇國內資金的緊缺狀況，從而使得存款准備金率的下調可能性進一步提高，但存准的下調僅是為舒緩國內企業資金饑渴並非意味著貨幣政策的主動松動，憧憬適度微調帶來行情轉機並不實際，近期股指午後回升跌幅收窄雖然看似維持了股指的短期穩定，但也使急跌帶來的反彈機會逐漸喪失，抵抗性下跌形成的短期平衡一旦打破，逐漸積累的風險面臨著再度釋放的風險，投資者操作中仍宜多看少動，輕倉避險。

事實上，央行近期已局部放松了貨幣政策。新華海外財經22日援引消息人士的話稱，浙江省農信系統部分銀行已經獲准定向下調部分機構人民幣存款准備金率0.5個百分點至16%，下調將於11月25日起生效。

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