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傳五家金融機構獲准下調存准率 @ 2011-11-23T18:

Keyword：存准率

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因市場傳言浙江部分農信金融機構獲准下調存准，昨日午後引發銀行、保險回升，盡管市場在貨幣政策微調預期下有較大反彈欲望，早盤小幅高開後一度拉開反彈架式，匯豐發布中國11月PMI（制造人經理人指數）預覽值為48，經過上個月短暫反彈後再度下滑並創下32個月以來新低，主要受產出大幅回落影響，降幅為2009年3月以來最大，顯示制造業活動進一步萎縮，國內經濟增速放緩再度得到映證。

路透：浙江農信系統獲准下調存准率0.5個百分點: 兩位消息人士周二向路透表示，中國浙江省農信系統獲准定向下調部分機構人民幣存款准備金率0.5個百分點至16%，下調將於11月25日(本周五)起生效。

今日消息面對債市影響偏中性，浙江部分農信金融機構獲准下調存准率、食用農產品價格連續六周回落、紐約股市三大股指22日續跌等因素有利於債市表現，央行數天內多次重申穩健基調、資金利率繼續全線上揚、國際油價22日上漲等因素則令債市承壓。

歐債危機仍有向歐洲核心區擴散的可能，昨日西班牙公債標售得標利率創下紀錄新高，二級市場上西班牙、意大利和法國公債收益率齊漲。美國方面，隔夜美聯儲公布會議紀要但未能就是否推出QE3提供明確線索。國內方面，中國11月匯豐制造業PMI初值48.0創32個月低位，這表明國內經濟繼續呈現放緩的趨勢，不過也為貨幣政策預留了一定的放松空間。浙江部分農信金融機構獲准下調存准率打響了央行貨幣政策寬松的第一槍，市場預期存准率或將全面下調。國內因素略偏積極，今日兩市呈現高開震蕩的趨勢，滬綜指再度在2400附近展開巡回拉鋸，多頭仍未放棄。局部農信金融機構獲准下調存准率的消息刺激早盤兩市雙雙高開，但是滬綜指反彈如期在5日線附近遇阻，指數沖高回落幾度跳水翻綠，不過多空在2400附近的較量依然激烈。午後指數弱勢震蕩，滬綜指一度再失2400。最終兩市雙雙收出帶有上下影線的小陰線，成交量依然萎縮。

今日消息面上、有如「陽光卻在烏雲後」，多空混雜一體。浙江5家農信機構下調存准率，此消息利好，這只是大規模下調的開端而已，存准率下調的幅度可能超出預期。對於存准率下調的受益股，尤其其中的超跌股，可觀察其盤口增量的情況適時關注；央行將對調控參數進行調整優化，此消息利好，政策調控預調微調正在進行式；兩市21只個股跌破淨資產的消息則利空於市場；財政部專家預測新輪財政投資規模不會小於2008年，此消息利好於市場，雖然近期投資增速連續數月走低，各機構也預測未來投資增長將進一步回落，白景明仍表示目前新一輪投資規劃正在形成中，其中保障性住房、水利建設以及交通投資在一段時間內仍將持續為投資增長點。

傳聞浙江省農信系統的五家機構獲准定向下調存款准備金率0.5個百分點，市場普遍預期央行貨幣政策開始放松，昨日午後金融股受此影響有所異動。今日有消息稱此五家金融機構去年因未達標被懲罰上調存准率，此次下調僅為懲罰解除，而非政策性放松。預期當前貨幣政策仍以結構性微調為主，下調存准率和降息的可能性不大。貨幣政策放松的預期落空，金融板塊今日因此回落，A股仍然維持弱勢震蕩格局。

雖然基本面上不甚理想，但是投資者對於貨幣政策放松的預期卻越來越強烈，普遍預期存准率有下調的可能性。昨日有消息稱，部分浙江農信機構存准率下調。有分析人士認為，如此消息確實，可視為央行未來「大規模」下調的開端。此外，外匯占款的減少，不但使貨幣政策進一步微調更加必要，也為政策的微調提供了更多的空間。如果未來數月連續出現外匯占款負增長，不排除央行下調存款准備金率的可能。第三，央行也一再強調貨幣政策的適時適度預調微調，可以說為存准率的下調留下了可能性。

今日A股延續昨日震蕩行情，多空雙方在滬指2400點，深成指10000點附近展開激烈爭奪，可見整數關口對於大盤依然具有一定的支撐力度。預計後市滬指將繼續在2400點附近震蕩整理，在量能持續萎縮的情況下指數急跌的可能性不大。雖然消息面上有部分農信金融機構獲准下調存准率的傳聞，但在政策未明確轉向之前指數依然有下探前期低點的可能性。操作上，建議投資者轉向具有中長期成長性的防御類的板塊；對於之前資金介入較深的一些題材板塊，建議投資者借技術反彈之際逢高減磅。

昨日市場還傳出了央行定向下調浙江農信機構存准率的消息，並引發了極大的爭議。不過，該消息並未能緩解資金面的緊張態勢，亦未能幫助遏制債券市場收益率的上行。

上述消息其實昨日盤中已經傳出，這也是昨日大盤有所回升的原因。但是為何走勢依舊很弱？我認為，即便傳聞屬實，利好程度也有限。已有的消息顯示，目前央行所謂的定向寬松局限性還比較強，不僅局限於浙江地區，更加局限於農信機構，這表明管理層在定向適度寬松同時對通脹的反彈依舊十分警惕。否則如果真要寬松的話，為何不全面下調存准率？

總的來看，雖然昨晚有傳言稱浙江農信機構獲准下調存准率，但央行卻對其沒有表態，這直接降低了這條消息的有效價值，僅在早盤半個小時有所表現，隨後在多重利空的打壓下再度跳水。尤其是歐債危機隨時都有爆發的跡象，這直接壓制了市場的做多動能，使全球股市再迎陰霾。目前來看，在政府沒有出台新的實質性利好前，股市的做多動能將很難大量聚集，反彈勢頭也不會猛，整體走勢將明顯偏弱，預計短期跌勢將很難直接改變，午後或將延續弱勢殺跌格局，投資者應注意。

今日投資「在線分析師」統計了14家券商對今日大盤走勢的看法：看多的8名，騎墻的2名，看空的4名，今日看多指數上升至57%。分析師表示，從技術上看，分時圖技術指標顯示，大盤上有壓力、下有支撐，但市場重心下移，大盤上漲壓力也較大。另外，央行在年內有望結構性調整差別存款准備金率，浙江農信系統約五家機構獲准定向下調存款准備金率0.5個百分點至16%，這是保增長、扶持微小企業大環境下推動貨幣政策「微調」力度加大的體現。預計年內結構性下調差別存准率還會繼續，但全面調整條件還不成熟，除非外匯占款進一步回落、國內經濟出現硬著陸、房地產價格超預期回落。由於此次下調存准率機構是此前超調部分恢復到行業正常水平，對短期市場利好有限，即便大盤反彈，但空間有限，2430點附近壓力大，預計市場全面轉強還需貨幣政策進一步明朗。同時，在線分析師數據顯示，A股市場的中期趨勢處於下降過程中，安全持倉線為30%

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