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一年期央票利率再降 減息有預期沒時機 @ 2011-11-16T13: Back Hot News
Keyword：央票利率 降息 預期 一年期央票
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由於1年期央票發行利率具有指向標意義，市場對貨幣政策寬松預期愈發強烈，機構需求旺盛。一年期央票利率的連續下調，市場人士預期減息的可能性增強。分析人士認為，這是在當前資金面寬松、一二級市場利差擴大背景下，央行為穩定資金面而進行的適度調整，不能簡單把央票發行利率下調作為貨幣政策進一步放松的標志。
交易員對此表示，雖然央票利率下調的幅度較小，但央行已藉此表明了對利率管制的態度，至少未來再度上調的可能性已不大。他同時指出，年內是否降息，將取決於經濟回暖與消費者物價指數（CPI）兩者間的平衡。如果CPI的回落幅度慢於市場預期，隨著信貸放松對實體經濟的支撐，管理通脹仍將是管理層的中長期任務，短期內降息或許還不現實。
A股市場周二小幅震蕩上揚，因歐債危機再度升溫打擊歐美股市前夜走低；周二中國央行發行的一年期央票利率再度下調，顯示出資金面進一步寬松的信號。上周發布的10月份宏觀經濟數據基本符合市場的預期。從近期消息面等各方因素來看，外盤逐步企穩、新華人壽大幅縮減融資規模等利好消息有望正面刺激A股市場繼續走好。預計A股市場經過充分的整理和換手之後，有望再度展開一波新的反彈行情。上證綜指有望繼續震蕩上揚，估計2650點附近可能遭遇新的阻力。建議投資者謹慎謹慎持股待漲。
消息面上，中國人民銀行昨日公布，當日發行的1年期央票參考收益率3.4875%，較上期下降了8.58個基點。而在上周二，1年期央票發行利率28個月以來首度下調1個基點。作為貨幣政策的「風向標」，1年期央票利率連續走低，令降息預期越發濃厚。與此同時，此次1年期央票發行量達到520億元，為今年5月以來的最高水准，而本周到期資金量僅560億元，引發了市場對央行態度的猜測。
在10月經濟數據公布前夕，8日央行下調了1年期央票利率1個基點，這是2009年7月加息以來首次降低一年期央票利率。今年10月20日央行曾下調3年期央票利率。東北證券認為，1年央票發行利率下調或許暗示著通脹壓力減弱和經濟增長放緩的趨勢更加明顯。如果經濟下行風險顯著增加，未來不排除降准和降息的可能性。
一年期央票利率意外下調，進一步印證了市場有關貨幣政策逐步松動的預期。正在發行的浦銀增利分級債基擬任基金經理薛錚認為，本次央票利率下行是市場投標需求旺盛、一二級市場出現溢價差所致，目前下調幅度不足以形成降息判斷。
國泰君安首席宏觀債券研究員姜超向新華社表示，此次1年期央票發行利率下調超出市場的普遍預期。並從3年期、1年期央票利率的下調來看，貨幣政策放松信號日益明確。中行可能在明年初就會采取更加明確的價格工具「降息」。
央行11月8日發行100億元1年期的央票，發行利率為3.5733%，較上周下降了1.07個基點。這是繼3年期央票發行利率也下調了1個基點以後的再次下調。有「利率風向標」之稱的1年期央票利率下行，市場降息預期再度襲來。
一利多是天量的規模發行一年期央票且發行利率下降：央行今日在公開市場發行了520億元一年期央票，發行利率較上一期再次下降8.58基點至3.4875%。這一超預期的動作在適應市場需求的同時，也釋放出了貨幣政策松動的明確信號。大幅下調的央票利率，可以確認央票發行利率已經出現下調趨勢。使得市場關於貨幣政策松動的預期增強。而周一央行發布公告，以520億天量的規模發行一年期央票，比上周增逾4倍。市場推測央行此動作意在減緩債券市場利率下行的幅度，市場由此再度出現了年內有可能會下調存款准備金率及減息預期。以致及時穩定了市場情緒和信心，致使股指承接賣壓步入相對強勢的調整格局。

 
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