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歐洲央行若加大救助可能引發歐元危機 @ 2011-11-15T12: Back Hot News
Keyword：歐元 危機 歐債 意大利
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歐元區債務局勢隨著希臘及意大利政界更迭完畢而稍稍趨於穩定，但歐債危機這一頁依然不見翻過的跡象。甚至眼前的風平浪靜可能僅僅是歐債一場大戲中的中場休息時間，在這樣的環境下，歐元這一風險幣種短期內基本沒有勝算。
同希臘總理帕潘德里歐一樣，意大利總理貝盧斯科尼本身也成為導致意大利危機的重要因素之一。不過，相比於希臘，擁有1.9萬億歐元巨額債務的歐元區第三大經濟體，其對全球經濟的影響力遠超希臘。
為阻止歐債危機愈演愈烈，歐盟及歐元區成員國領導人26日晚間在布魯塞爾召開4天來的第二次峰會。由於談判異常艱難，會議一直拖到27日凌晨才結束，各國就希臘債務減記、歐洲金融穩定工具(E FSF)槓桿化以及敦促意大利進行大幅度改革等方面達成一致。
希臘政局稍有穩定，歐債危機的焦點已然轉向歐元區第3大經濟體——意大利。受危機拖累，意大利融資成本持續攀升，周一(11月7日)創下該國假如歐元區以來最高紀錄，這令市場揣測該國可能向歐盟/IMF尋求國際金援。甚至有專家警告，歐債危機遲遲未能解決，將引發歐洲全面性衰退，這恐造成意大利和其他成員國退出歐元區。
雖然市場對於希臘組建聯合政府可能一定程度上緩解了歐債危機的蔓延，但仍無法控制危機的爆發，特別是意大利再度引爆了全球的視野。周一一開始，市場就開始對意大利大肆炒作。因為意大利面臨著政局混亂和財政破產的風險，可能導致歐債危機的全面爆發。
人們有理由相信，其正式辭職並不能對歐債危機的緩解發揮實質性的作用。因為這場危機的原因，遠非個別領導人的決策失誤所能解釋。歐元區的結構性問題，其體制上所存在的缺欠，正在歐元區成立12年後，將其推到懸崖的邊緣。
10日亞市早盤，歐元兌美元延續隔夜跌勢，下側1.3520附近支撐。隔夜歐洲最大的清算銀行宣布提高交易意大利國債的保證金，意大利10年期國債收益率超過7%，該水平被經濟學家普遍認為是一種債務不可維持的境界線，加上希臘未能就新總理人選達成共識，市場對歐債局勢的擔憂加劇，風險貨幣和股市、商品一起暴跌，歐元兌美元自日內高點1.3850一線暴跌300余點至1.3520一線，探至一個月低點。市場目前存在進一步下行風險，除了因為希臘和意大利的債務問題和政局動蕩，還可能來自對經濟下行風險和流動性緊縮的擔憂。另外，債務危機加深令市場有可能再次出現像2008年一樣的流動性緊縮的風險。歐洲銀行業的一級資本充足率必須在明年6月前達到9%，因債務危機導致的資產減計令銀行業面臨巨大的去槓桿化壓力，這些很可能會加重金融市場的壓力。
老貝言辭犀利，但卻沒有太多底氣。畢竟，沒有來自德法的支持，意大利將無法挺過這場危機；但過激改革，則可能導致執政聯盟內訌，甚至讓自己政權瓦解。貝盧斯科尼無疑也處於火山口。但他的困境，其實正是歐債危機的症結所在：歐洲富國雲集，資金本不緊張，國家財政略微緊縮，渡過危機無虞。但國內的政治惡斗，對過度福利的依賴，以及歐洲鄰居以鄰為壑的心態，卻使任何變革困難重重。由此，問題一拖再拖，危機愈演愈烈，按下了希臘的葫蘆，卻泛起了更大的羅馬的瓢。
其次是歐債問題，周一義大利國債10年期國債收益率再度逼近歷史高點，說明市場在歐盟全面解決方案細節出來之前仍存有擔憂。我們看到，昨日10年期義大利國債收益率升破6%。曼氏環球的破產對於義大利國債收益率的上升可能也起到推波助瀾的作用。曼氏環球基金在周一時申請了破產保護，主要因為曼氏環球大量投注歐債債務，這也是歐債危機造成美國金融機構破產的首起案例。曼氏金融的事件不過是歐債危機重燃的導火索。歐洲主權債務信用違約掉期費率也上升。昨日有報道稱，希臘政府將就新出爐的救助方案進行全民公投，也將對政府進行信任投票。這給投資者帶來又一個打擊，也加重了債務國以及歐元區擺脫債務危機的能力的不確定性。此外，中國對歐債危機的支援方面，歐洲金融穩定機構主管上周五希望中國提供金融支援以幫助歐洲解決債務危機，但中國方面還沒有給出任何明確的承諾。這也為歐債危機前景增添不確定性，投資者再度擔心上周的計劃是否能抑制歐洲債務和銀行業危機。
在歐元區債務危機的發展進程中，隨著產生危機國家的增多、問題的相繼浮現以及評級機構不時調降主權信用，整個歐盟都受到債務危機的困擾，歐元大幅下跌，歐洲股市暴挫，歐元區面臨成立11年以來最嚴峻的考驗，全球經濟也由此增加了更多的不確定因素。在歐元區17國中，主權債券信用評級較低的國家——「歐豬五國」(PIIGS)，即：葡萄牙(Portugal)、意大利(Italy)、愛爾蘭(Ireland)、希臘(Greece)、西班牙(Spain)的債務問題最為嚴重，其公共赤字也都超過了3%。這5個國家共欠債約3萬億歐元，其中有違約風險的占50%，較之因雷曼倒閉引發的美國金融危機所擁有的6000億歐元的待解決資產，歐債危機對全球經濟的沖擊可能遠大於此前美國引發的金融危機。
《獨立報》頭版用黑色大字「傳染」作大幅標題，文章說，新的歐元債務病毒已經吞沒了意大利，並引述國際貨幣基金組織總裁拉加德的話說，歐元區危機可能蔓延全球，使世界經濟「失去十年」。
意大利總理更迭、緊縮預算通過等被市場視為歐元重大利好，上周五歐元大漲1.06%，本周一略跌0.33%至1.3705美元（截至昨17：37）。因歐債危機難以根除，預計未來歐元上漲後仍將下跌。非美貨幣中，日元似已重獲升值動能，從目前形勢看，或暫不會被干預，故一般可以跟風做多。
不過，由於意大利和西班牙的經濟規模以及債務總量，缺少這兩國的歐元區難稱真正意義上的歐元區。因此，在可能的新歐元區之中，意大利、西班牙能否順利融入成為關鍵，因此當前歐元區最關鍵的關注點應當集中在這兩個國家方面。而從目前的情況來看，西班牙正在受到攻擊，而在另外一條輔線上，歐元區銀行業也遭遇攻擊。顯然，危機依舊四伏。
歐債危機的焦點以迅雷不及掩耳的速度，從希臘轉到義大利。義大利10年期公債殖利率7日一度飆到6.68%，刷新歐元問世以來最高紀錄。
綜合媒體11月11日報導，隨著歐債危機的火勢由希臘燒至意大利，遠離歐洲大陸的國家也受到殃及。
在周日舉行的歐盟峰會上，法國總統薩爾科齊與德國總理默克爾，跟意大利總理貝盧斯科尼舉行了30分鍾會議，要求意大利采取更強硬的措施，去削減其高達1.9萬億歐元的債務，以恢復投資者的信心，阻歐債危機擴散。但意大利總理貝盧斯科尼的態度並不積極。在會後的法德聯合記者會中，問到意國總理有否明確保證會大力減債時，薩爾科齊跟默克爾相視苦笑，然後齊齊望向天花板，頗為無奈。薩爾科齊說：「我們留意到意大利當局各方面的責任。」記者問默克爾是否信任貝盧斯科尼時，她僅答：「他是我們的對話方，自然地我們要依賴他。」
冉凌浩：周三美股大跌的源頭還是意大利債券收益率達到「生死線」，這一事件造成了市場擔憂情緒劇增。另外還說明歐債危機始終未得到妥善解決——本來之前人們認為，希臘問題有望在歐盟和各國共同努力下得到較快解決，但現在意大利作為一個更大的經濟體出現債務危機，可能會爆發系統性風險——危機遠遠沒有結束。這場債務風暴引發了全球股市的負面反應，因此周三美股、周四港股都出現暴跌。目前，美股、港股的走勢還將直接受到歐債危機的影響。

 
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