88IV - Hot News

英鎊/美元紐約午盤低位整理,歐債不利影響持續 @ 2011-11-11T05:

Keyword：意大利

Concept：

國債收益率是投資者對向該國家借錢的信心的一種量度。意大利10年期國債收益率周一一度升到6.63%。5年期國債收益率更高，達到6.65%，一天升高了0.5個百分點。而2年期國債收益率已經達到5.9%。

從愛爾蘭、葡萄牙和希臘救助情況來看，10年期國債收益率一旦越過6%關口往往就開始狂飆，一旦超過7%就不得不要申請援助。這也意味著，如果形勢得不到控制，意大利離申請援助就不遠了。而鑒於意大利債務總額超過西班牙、葡萄牙和愛爾蘭三國總和，占目前歐元區總債務的比例高達23%，因此一旦意大利爆發危機，後果將非常嚴重。

荷蘭銀行Rabobank的高級外匯分析師Jane Foley稱，歐央行為促進意大利實施國內改革，此前已在二級市場購買了足夠的意大利債券。而在LCH.Clearnet宣布提高意大利國債交易保證金後，當前德拉吉（Mario Draghi）領導下的歐央行將只能繼續擴大意大利國債的購買規模，來努力部分保持意大利債券市場的穩定，畢竟意大利是歐元區的第三大經濟體，並背負著高達1.9萬億歐元（月2.6萬億美元）債務，因此具有“過大而不能倒閉”的系統影響力，且當前歐盟擴容歐洲援助基金EFSF至1萬億歐元的能力仍面臨諸多不確定性。

目前意大利情況堪憂，今後數月將面臨大量債務到期帶來的巨大償付壓力，國債收益率也在一直攀升。有不少分析認為，一旦長期國債收益率突破7%，意大利很可能將無力承擔高額利息，出現債務違約。而且，如果不是歐洲央行一直出手干預，意大利債市的收益率可能早已大幅飆升，這正是愛爾蘭和葡萄牙接受經濟救助前曾經出現的局面。

Brown Brothers Harriman機構全球外匯策略部門負責人馬克-錢德勒(Marc Chandler)表示，「希臘會不會就是意大利的明天？這似乎就是今天幾乎所有人都在擔心的問題。意大利的10年期國債收益率突破7%關口，今後可能陷入一種惡性循環，即國債收益率攀升、國債遭到更多拋售、國債交易保證金繼續提高導致國債進一步遭到拋售。」

歐盟應對歐債危機方案的出台使投資者信心大增，歐股周五開盤繼續上漲，延續前個交易日漲勢。但是市場謹慎的聲音一直不絕於耳，一方面G20峰會在即；另一方面，由於歐盟峰會協議仍缺乏細節，比如資金來源問題，希臘國債這麼大的減值幅度夠不夠等等，這些疑慮可能限制風險資產的走強。但是關鍵的還是要看今晚意大利國債標售情況，市場對此的反應及其關鍵。

對於歐洲債務危機可能將擴散至意大利的擔憂繼續打擊意大利國債市場，周三意大利10年期國債收益率突破7%心理大關，一度飆升至歐元面市以來最高位7.502%，尾盤報7.25%。許多市場人士認為7%的國債收益率是經濟上無法長期承受的水准。葡萄牙和愛爾蘭國債收益率升穿該水准後均被迫申請救助。

意大利國債收益率上漲，10年期國債收益率升至6.10%，接近8月初高點，受歐盟峰會達成協議有效性的擔憂影響，該國主權債務違約擔保成本上升。

意大利總理貝盧斯科尼承諾辭職的消息的後續效應令市場大跌眼鏡，10年期意大利國債收益率日內一度漲至歐元問世以來新高7.476%水平，鑒於希臘、葡萄牙與愛爾蘭均在國債收益率超過7.0%以後被迫尋求援助，許多分析師將7.0%視為判斷一個主權國家是否可以持續償債的水平線。受其影響，美元兌各風險幣種呈全線上漲之勢，美元指數則一度漲至77.99水平的1個月高點。美元大漲對金價構成顯著壓力，但避險情緒同時顯著升溫也限制了金價跌幅。

5年期意大利國債的收益率今天突破7%，創下歐元區歷史上的最高水平；10年期國債收益率也上漲至7.33%。據CMA數據顯示，意大利國債的信用違約掉期價格今天大幅上漲至562個基點。摩根大通上個月稱，該行對所謂的歐元區「邊緣國家」的風險敞口總額為21億美元。(文武/編譯)

拍賣結果顯示，意大利成功拍賣總計79.35億歐元國債，但收益率全面上升。其標售的3年期國債收益率至2000年11月以來最高至4.93%，2000年11月拍賣的3年期國債收益率為5.2%，上次同類國債拍賣收益率為4.68%。2022年3月到期國債收益率則突破6%關口至6.06%，上次為5.86%。

美股周三大幅收低。意大利國債收益率大幅攀升，使投資者擔心歐洲主權債務危機狀況繼續惡化。據報道德國執政黨准備建立退出歐元區的機制。美經濟數據：9月批發存貨按月出乎巿場預期降0.1%，為共個月以來首次下跌;巿場原預期增0.6%，8月批發存貨按月增幅亦自0.4%下調至0.1%。9月批銷售增長0.5%，存貨銷售比率1.15。美國債方面：意大利國債遭拋售，顯示當地出現信心危機，巿場憂慮歐洲未能再次進行援助，資金流入美債避險，債券格會急升，孳息率降至本周最低水平。十年期債券孳息率跌12點子至1.96厘;兩年期債券孳息率跌2點子至0.23厘;三十年期債券孳息率跌12點子至3.02厘。

外界擔心，一旦意大利爆發債務危機，其救援難度將遠超希臘，歐元區市場恐怕難以承受。對外經濟貿易大學中國國際貨幣研究中心主任孫華妤對《經濟參考報》記者表示，意大利10年期國債收益率的飆升意味著歐債危機正在向歐洲的核心地區擴展，在過去，意大利是可向其他國家提供援助的國家，而當下，它則需要他國對其進行援助。「但目前的形勢也並非意味著末日的到來，這取決於意大利自身的情況和歐盟對它的救助。」她說。

意大利政局短期的震蕩和不確定性，令市場備受承壓，避險情緒盛行。昨日市場的大幅下挫始於清算機構LCH.Clearnet在歐洲股市開市後將意大利7年期到10年期國債的初始保證金要求提高5個百分點至11.65%。這成為推動歐元下行的導火線，此後意大利國債收益率快速上漲，甚至出現2年期和5年期國債收益率高於10年期國債收益率的倒掛局面。10期國債收益率站上7%這一生死線，並在美國時段不斷快速擴大，最高升至7.5%，這意味著意大利難以承受如此大的融資成本，很難在資本市場融資。歐洲股市因此大幅承壓快速下挫，市場避險情緒濃厚，歐元/美元跌破重要支撐1.36水平，創出10月中旬以來新低1.3522。市場現有可能存在進一步下行風險，除了因為希臘和意大利的債務問題和政局動蕩，還可能來自對經濟下行風險和流動性緊縮的擔憂。全球經濟在明年上半年之前，面臨衰退的風險正在增加，這個擔憂正被越來越多的機構下調全球增長預測所加強。

瑞恩表示："意大利平均國債到期期限為7年左右。事實上，這限制了短期利率走高對政府預算產生的即可影響。例如，意大利國債收益率每上升1%，就將令2012年政府支出增加0.2%，2013年支出增加0.4%。"

交易員:歐洲央行大量購入短期意大利國債

昨日歐洲股市遭血洗，今日有所回轉，意大利FTSEMIB指數上漲2.7%，十年期國債收益率則下跌42個基點，因歐洲央行稱將干預二級市場以穩定債務危機的爆發。另外，希臘宣布新總理盧卡斯·帕帕季莫斯的上任也重新點燃了實施救援計劃的希望，並推高股市。

88iv | Home | Login

Forum rule | About Us | Contact Info | Terms & Conditions | Privacy Statment | Disclaimer

Copyright (C) 2025

Suntek Computer Systems Limited.

All rights reserved