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和黃首三季收入2793億 @ 2011-11-09T07: Back Hot News
Keyword:和黃
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市場關注歐洲經濟對和黃業務影響,主要業務第三季收益都按年增10%,惟零售及3集團EBITDA分別跌2%及9%(見表)。瑞信指市場原本以為歐洲經濟對和黃零售收益影響不大,但相信第四季才是零售旺季。
截至今年9月,和黃旗下3集團歐洲業務第三季收益按年增長10%,至18億美元;首9個月收益54億美元,按年升21%;第三季EBITDA 2億美元,按年跌9%,主要由於合約客戶總人數升,令上客及客戶保留成本增加;首3季EBITDA 7億美元,按年升46%。3集團登記合約客戶人數1045.4萬人,按年增長9%;今年首9個月客戶人數淨增長28%,至80.5萬人。
三季度盈利能力高位維持,重申我們的「液晶產業鏈利潤向下游集中」觀點。三季度單季收入66.66億元,淨利潤3.68億元,同比分別增長13.9%與75.1%;毛利率19.3%,淨利率5.5%,盈利能力高位維持。我們一直強調海信盈利能力將高位維持,邏輯在於:液晶面板業供過於求難以扭轉,產業鏈利潤將向下游整機制造商集中;海信相對於同業的超額收益將持續,主要源自領先的新品推出與技術降本。

 

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