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日本擴大量化寬松規模 @ 2011-10-27T16:

Keyword：日本央行寬松購買擴大資產維持利率萬億日貨幣政策日圓

Concept：

日本央行政策委員會27日開會後，決定擴大量化寬松規模5萬億日元。央行通過將資產購買基金的規模由15萬億日圓擴大至20萬億日元，會全部用作購買日本國債。至於向市場貸款規模，則維持在35萬億日元，令整個量化寬松措施規模擴大至55萬億日元。共同社報道，審議委員宮尾龍藏提議加碼10萬億日元，但因多數反對遭到否決。央行指，有必要放寬政策以確保經濟可持續增長及物價穩定，同時需要關注因全球金融市場及海外經濟變化，導致經濟及價格前景惡化的影響。央行認為，日元過度升值妨礙經濟復蘇的可能性增強，因此決定進一步放松銀根，為日本大地震後逐漸復蘇的日本經濟加大支持力度。會議後，日元兌美元從76.20左右升至76.00一線。26日日元兌美元在倫敦交易時段，一度升至75.71，再創二戰以來最高紀錄。而央行會上還一致決定，將銀行間無擔保隔夜拆借利率維持在0～0.1%不變，繼續推行事實上的零利率政策。

出於對日元升值危害的擔憂,日本當局也頻頻作出「口頭干預」,這進一步加大了市場認為日本當局即將再度干預匯市的猜想。日本財務大臣安住淳26日表示,在必要時將對匯市采取果斷行動,已告知財務省官員要做好准備。日本央行行長白川方明當天也表示,日本央行現在買入了大量公債。日本央行通過創造非常寬松的貨幣條件,正在幫助日本經濟復蘇。有分析人士認為,考慮到日元匯率再創新高,日本央行很可能會在27日的議息會議上進一步擴大寬松政策,將資產購買規模擴大5萬億日元至55萬億日元。對於這一看法,白川方明26日並未流露任何暗示。他只是籠統表示,日本央行在每次的政策會議上謹慎檢視經濟和物價前景,以尋找實現經濟穩定的最佳方法。

全球經濟成長減緩，加上日圓不斷升值，對出口及制造業生產造成壓力，令央行對日本經濟在年底前將溫和復蘇的展望蒙上陰霾。但許多日本央行官員認為，經濟成長的風險並未大到需要再度放寬政策；該行在8月時放寬政策，以防范全球放緩及強勢日圓損及日本經濟。然而，在理事會成員料盯緊歐洲情勢發展直到最後關頭的情況下，央行決議料將難分軒輊。倘若歐債危機的緊張氣息，導致日圓再度竄升及股價挫跌，且程度嚴重到足以使經濟脫離復蘇正軌的話，則日本央行可能會決定再次放寬政策。隨著出口和產出增長趨弱，日本央行已經對復蘇前景愈發失去信心。不過當前日本央行仍維持預估不變，希望新興市場國家可以支撐出口，汽車制造商也能夠繼續增產彌補地震造成的生產中斷。日央行在8月通過增加資產購買來放寬貨幣政策，其認為這已事前阻斷風險，可足以令其等待全球經濟成長放緩大於預期，並沖擊企業獲利而非僅是信心的更明顯跡象。即便日央行傾向於放寬政策，其也希望等到下次10月27日的利率評估會議。屆時其將公布直至2014年3月新的經濟成長預估。最重要的是，在未來數月有許多因素可能威脅到日本經濟復蘇的情況下，日央行當前希望保留幾乎消耗殆盡的彈藥庫。然而，若本周一公布的央行短觀季度企業景氣調查結果遜於預期，歐洲央行在周四會上意外降息，都可能令委員會更偏向於放寬政策。如果日央行放寬政策，可能會以擴大資產購買計劃規模的方式，再增加5萬億日圓，其中大部分用於購買政府債券及上市交易基金。

周三英國央行(BOE)公布10月會議紀錄顯示，委員們一致投票同意本月重新開始施行量化寬松舉措，再購買750億英鎊資產，並考慮在此基礎上進一步擴大資產購買規模，沖擊英鎊兌美元跌至1.5697低點。隨著日本與韓國擴大外匯互換協議鼓舞市場，並有英國結算所的買盤推動，推高英鎊兌美元匯價至1.5847高點。預估今日英鎊兌美元阻力於1.5800-30，支撐於1.5650-80。

歐元近一周小漲0.02%，盡管周一因二十國集團（G20）會議結果樂觀上揚，但在法國總統薩科齊認為歐元區討論擴大EFSF規模的會談已經觸礁，同時德國亦表示歐盟高峰會將不會推出解決債務危機的最終方案，加上西班牙主權債信評級遭信評機構穆迪(Moody』s)從「Aa2」降至「A1」，近一周歐元仍無法站穩1.38兌一美元的關卡。短期來看，由於歐盟官員仍在商討再次擴大歐洲金融穩定機制(EFSF)規模的可能性，市場應在周末歐盟高峰會前將持續先前觀望的態度，預料近期歐元仍將在1.36至1.39兌一美元之間徘徊。英國方面，周三英國央行(BOE)公布10月會議紀錄顯示，所有委員一致同意於本月購買價值750億英鎊的資產，重啟量化寬松政策，且不排除未來將擴大資產購買規模。此消息使本周初因G20會議利多推升的英鎊回跌，再度回到1.58兌一美元的關卡之下，近一周僅小漲0.16%。本周公布的英國9月消費者物價指數(CPI)月比上升0.6%，而年增率則達到5.2%，當地通膨情形依然嚴重，長期而言將對國內經濟造成不良影響，同時國內經濟活動仍十分疲弱，預估今年英國經濟成長率僅0.9%，加深停滯性通膨(stagflation)的隱憂，因此，英鎊長線仍然看空。

市場擔憂歐盟峰會不能順利出台解決危機的辦法，加上美國經濟資料疲軟，避險情緒打壓美元/日元再創歷史新低75.74，之後日經新聞報導稱日本央行可能擴大資產購買專案5萬億日元至55萬億日元，以及考慮購買更加長期的債券。消息還稱，日本央行將在周四的會議上討論更多寬松貨幣政策措施以幫助經濟應對日元升值的沖擊。因為忌憚日本當局的干預，紐約午後，匯價小幅回升至76.00一線交投，收盤於76.07一線。

■英國和歐洲央行昨日議息後，同時重啟俗稱量化寬松（QE）的買債措施，藉此刺激經濟。英國央行展開新一輪量寬（QE2），擴大買債規模至逾3萬億港元；而歐央行則決定下月起重新購買擔保債，及透過公開市場向銀行體系提供定期資金，但無如外界預料般減息，維持利率不變。

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