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IMF拉加德：新興經濟體受到歐債危機沖擊 @ 2011-10-17T16: Back Hot News
Keyword：危機 歐債
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消息人士稱，G20會議將以制定方案解決歐債危機、確保歐元區穩定為主要議題，本次會議將是G20戛納峰會一個重要准備會議，是向歐元區施壓的寶貴機會。
近日，歐洲政治家們有關歐債危機解決方案的討論又有了新進展。然而，由於目前歐洲各國利益集團正處於博弈期，不論是援助希臘的條款，還是歐洲金融穩定工具的擴容，都在各國間引發了爭議。對於即將推出的新財政紀律，分析人士也擔憂，德法兩國提出的挑戰將令其前景不妙。
本周以來，歐債危機的進展主宰了全球金融市場。由於投資者寄希望於歐元區官員將有效解決債務危機，股市和風險資產價格自低位反彈。不過，當歐元區各國領導人對希臘債務重組條款存在分歧的消息傳出後，股市又重現跌勢。分析人士表示，歐元區尚未就債務危機提出明確的解決方案，全球金融市場將遭遇更多不確定性。
一場主權債務危機，充分暴露了歐盟一體化過程中的種種問題。但仔細分析，與其說這場危機真的有什麼難以應對之處，不如說，「各懷鬼胎」的歐元區成員國，根本就沒有以大局為重，好好來應對這場危機。從理論上說，化解歐債危機，至少有三個「殺手鑭」，而且很可能都是釜底抽薪式的，非常管用。
標准普爾評級服務公司19日將意大利主權債務評級下調一檔，另外對於急需新一筆救助資金的希臘來說，20日繼續與歐盟委員會、國際貨幣基金組織(IM F)和歐洲央行的監察員進行的談判懸而未決。一個是債務規模大到難以施救的國家出現風險，一個是仍沒有達到施救標准卻急需輸血，顯示歐債危機救援難度正逐步升級。
中新社布魯塞爾10月12日電(記者 沈晨)歐盟委員會12日在布魯塞爾拋出解決歐債危機的「路線圖」，以期通過綜合性措施重拾歐元區乃至歐盟的信心。
港股4日繼續回落，午後跌幅繼續擴大，藍籌成份股多數續跌，分析師表示，市場繼續關注環球經濟放緩及歐債危機，拖累歐、美股市續跌，加上投資者擔心希臘債務危機惡化，令港股早盤反彈遇阻、繼續調整，雖然金融、地產股盤中一度超跌反彈，令港股賣壓減低，但歐洲股市開盤後表現疲弱，加上市場繼續憂慮內地民間借貸問題愈演愈烈，拖累恆指午後跌幅繼續擴大，並見29個月低位，預計恆指短期將考驗15,800-16,000點區域支撐。
歐債危機目前仍是決定港股走向的最重要因素。歐羅區成員國上周已全部通過歐洲金融穩定基金（EFSF）擴容方案，令救助基金翻倍至4400億歐羅。歐盟亦承諾，將在本月23日召開的歐洲峰會上，提出解決歐債危機的全面計畫。分析指，以上措施將為市場注入樂觀情緒，但歐債危機仍是大市最主要的風險所在。
最近半個月歐債危機已經顯露出部分向好跡象，斯洛伐克議會最終通過了EFSF擴容的方案，而且G20財長會議也承諾確保銀行資本充足並擁有充足融資途徑，且有愈來愈多跡象顯示歐洲將同意的紓困計劃規模將足以抑制希臘債務危機。同時，美國制造業、就業及零售銷售數據改善，這緩解了全球經濟所籠罩的黯淡氣氛，歐元兌美元則展開強勢反彈，漲幅逾700點。只不過，這種利好仍不穩固，若歐債危機沒有進一步得到解決，隨時都能令全球經濟前景再度惡化。所以本周包括西班牙在內的諸多歐洲國家將發行國債，以及周日歐盟峰會的召開將是市場走勢關鍵所在。若歐盟峰會拿出成果緩解對於債務危機的疑慮，勢必會引發歐元持續上漲，反之則將引爆新一輪避險潮。
美國雖然順利提高發債上限，暫時無逼切的危機存在，但本身要應對經濟疲弱，失業率持續高企的問題，根本無暇亦無力協助歐洲解決危機。因此，市場又把金磚五國視為救世主，希望金磚國能購買歐債，但在G20會議後，各國都只是空言協調解決危機，雖表示會用盡一切辦法解決危機，必要時會加大向歐洲穩定金融機制注資，及向受影響的銀行注資，但沒有實質具體行動，更留下一條尾巴，指各國會按照本身實力及經濟情況，在伸出援手時量力而為。
比利時和法國合資的德克夏銀行集團(Dexia)上周遭遇困境，有消息稱法國、比利時、盧森堡周末就救助德克夏銀行達成一致，但並沒有公布具體的細節。此前的分析認為法國和比利時會決定分拆德克夏，從而使這家在全球有5120億歐元風險敞口的銀行將成為歐元區債務危機犧牲的第一家銀行。顯示歐債已經正式侵入歐洲金融業，給危機的發展再添疑雲。
歐債危機最新的演變在於，主權債務危機開始向銀行體系的危機演進，這種蔓延路線與希臘危機演變為歐債主權危機極為類似，最終引爆者同樣為評級機構。
此外，陶冬認為，歐債危機最終將會全面爆發，歐債危機對世界經濟的影響程度將取決於其最終的爆發形式。他指出，如果希臘出現債務違約，該國將離開歐元區，這將引起一定程度的市場震蕩，引發市場推測下一個由於爆發危機而脫離歐元區的國家；此外，如果德國等歐洲大國退出歐元區，將導致歐元區的解體。陶冬認為，歐債危機最具有殺傷力的一種情況是，歐債危機最終演變為歐洲銀行的危機，這有可能成為自2008年雷曼倒閉後的另一場金融危機，但由於銀行體系的槓桿已經降低，預計給全球經濟帶來的災難將比雷曼倒閉要小。
歐債危機的關鍵，不是希臘會不會違約，而是它的傳染性。其傳染性，不僅波及了其它歐豬國家，更令整個銀行體系受牽連。筆者相信，歐債危機走到最後，一定是一場銀行危機。最近，法國銀行的流動性困難已經令市場嚴重關注。法國銀行擁有最大份額的歐豬債，流動性多依賴於同業拆借市場，資本充足比率較低，而且錯過了過去兩年的集資視窗。
【明報專訊】由於市場憂慮歐債危機擴大，美國的銀行會因而遭受損失，一眾美國銀行股在周五遭到拋售。其中，摩根士丹利的股價更大跌超過10%。
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昨日港股隨外圍上升，恆指反彈逾900點，顯示歐債危機救助行動引發樂觀情緒，帶來空頭回補和低接買盤。然而，由於遏制歐債危機前路仍然崎嶇，歐洲和亞太股市昨日的反彈，可能只是短暫的回湧，一切端視歐盟推動解決危機方案的進展。歐元區戰勝債務危機的唯一辦法，是在整個歐盟建立起團結性，借鑒美國發債救債的方法，推出歐元區聯合債券，才能解決歐債危機，避免金融崩潰和大蕭條出現。由於市場仍會繼續大幅波動，本港有必要盡快引入限制沽空機制，以保持金融體系穩定。
國際商品市場近期再度異動頻頻，本周初剛有啟穩跡象，隨後兩天又陷入大幅波動。一方面德國總理的承諾以及芬蘭議會通過紓困基金擴容，歐債危機似見曙光；另一方面，歐盟對法德方案卻表示反對。筆者認為，歐債危機道阻且長，商品市場近期的弱勢格局仍難以改變。
海通國際證券中國業務部副總裁郭家耀指出，雖然G20會議商討解決歐債危機，拯救歐元區的行動似乎有眉目，但最終能否有效解決問題，仍然存疑，加上內地近日經濟數據呈放緩，如出口增長放緩，令內地股市上周五表現欠佳，估計內地本周公布GDP或不會太理想，預期恆指本周先高後回軟，恆指可望上試19200點，在18000點有支持，今日港股或會高開200點。招商證券 (香港)董事總經理溫天納指，美國各企業業績並非全都表現理想，金融股業績表現令人失望，而G20會議是否會出手解決歐債危機，的確仍是未知之數，加上淡友繼續唱淡，港股的基本因素未見有改善，暫時仍未看到港股有轉勢跡象，惟外圍造好下，港股今日料高開，本周可望上試19000點。

 
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